Les analystes de Goldman Sachs (NYSE:GS) ont lancé un avertissement selon lequel le prochain ajustement standard des chiffres de l'emploi non agricole aux États-Unis est susceptible de présenter une vision excessivement pessimiste de la situation de l'emploi.
Le Bureau of Labor Statistics (BLS) devrait annoncer la semaine prochaine une correction substantielle à la baisse, qui pourrait réduire l'augmentation du nombre d'emplois de 600 000 à 1 million pour l'année se terminant en mars 2024.
Néanmoins, Goldman Sachs soutient que cette correction pourrait donner une impression faussée.
Les experts de Goldman Sachs prévoient que l'ajustement réduira l'augmentation mensuelle déclarée des emplois de 250 000 à une fourchette estimée entre 165 000 et 200 000, mais ils pensent que ce changement pourrait être surestimé.
Les analystes estiment que le taux réel de création d'emplois au cours de cette période est probablement mieux représenté par une fourchette mensuelle de 200 000 à 240 000 emplois. Ils avancent deux raisons principales pour expliquer cette différence.
Premièrement, le recensement trimestriel de l'emploi et des salaires (QCEW), qui sert de base à l'ajustement, ne tient pas pleinement compte des travailleurs qui sont des immigrés non autorisés.
Goldman Sachs estime que cette omission pourrait entraîner un ajustement inexact à la baisse de 300 000 à 500 000 emplois, étant donné que les immigrants non autorisés ont joué un rôle important dans la création d'emplois.
Deuxièmement, Goldman Sachs note que les données de la QCEW ont toujours été sujettes à des révisions à la hausse. Depuis 2019, les estimations initiales de l'ajustement standard ont été inférieures aux chiffres définitifs de 100 000 emplois en moyenne.
"Notre analyse précédente indique que l'alignement sur les données QCEW pourrait supprimer par erreur 300 000 à 500 000 emplois occupés par des travailleurs immigrés non autorisés de la croissance de l'emploi déclarée pour l'année se terminant en mars 2024", affirment-ils.
Goldman Sachs prévient que l'ajustement standard imminent pourrait donner une image trop sombre du marché de l'emploi, en exagérant le ralentissement perçu de la création d'emplois au cours de l'année précédente.
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