Lundi, Evercore ISI a relevé sa note pour Paramount Group (NYSE:PGRE) de Sous-performance à En ligne, ajustant l'objectif de prix à 5,00 $ à partir d'une valeur précédente. La révision fait suite à une période de sous-performance notable de la société, avec une baisse de 9,5% en 2023 par rapport au gain de 13,7% de la RMZ, et une nouvelle baisse de 11,4% depuis le début de l'année en 2024, par rapport à la baisse de 2,6% de la RMZ.
L'analyste de la société a cité l'évaluation actuelle de Paramount Group, suggérant qu'elle reflète maintenant la plupart des risques de baisse. Cette évaluation repose sur une analyse détaillée réalisée l'année dernière, qui a estimé la valeur des actifs non grevés de Paramount Group et des actifs et passifs au niveau de l'entreprise. L'évaluation qui en a résulté était d'environ 300 dollars par pied carré, ce qui correspond étroitement au cours récent de l'action.
Paramount Group a fait quelques progrès récemment, en obtenant une prolongation de bail de 2,5 ans avec KPMG dans sa propriété du 55 Second Street à San Francisco et en obtenant des conditions de refinancement favorables à One Market Plaza en février. Ces développements ont contribué à la révision des perspectives de l'analyste sur le titre.
Malgré ces mesures positives, Paramount Group doit encore faire face à des défis, y compris la résolution des expirations de bail à venir avec des locataires importants tels que Google au One Market Plaza et J.P. Morgan au One Front Street à San Francisco. L'analyste de la firme estime que si la société n'est pas totalement à l'abri de difficultés potentielles, le risque d'une baisse supplémentaire est relativement contenu aux niveaux de négociation actuels.
Le nouvel objectif de prix de 5,00 $ implique une décote modeste par rapport à l'estimation de la valeur nette d'inventaire (VNI) à terme de 5,66 $. Au moment du changement de notation, l'action de Paramount Group se négociait à environ 12 fois l'estimation des fonds d'exploitation ajustés (AFFO) de la société pour 2025, avec un taux de capitalisation implicite de 9,3 % pour l'ensemble du portefeuille.
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