Wolfe Research a commencé à analyser Spotify (NYSE:SPOT) avec une recommandation d'achat et a fixé un objectif de prix de 390 dollars vendredi. Cet objectif de cours suggère une augmentation possible de 28% de la valeur de l'action Spotify.
Les analystes de Wolfe Research considèrent que le prix de Spotify est trop bas, avec une valorisation de 26 fois le flux de trésorerie disponible projeté pour l'année civile 2025 (26x CY25E P/FCF). Ils notent que Spotify détient une plus grande part du marché en pleine expansion du streaming musical qu'Universal Music Group (UMG).
Wolfe Research souligne que Spotify contrôle environ un tiers du marché mondial du streaming musical, ce qui représente plus du double de la part de marché de ses concurrents les plus proches dans ce domaine (Apple, Amazon et YouTube).
Selon Wolfe Research, "Spotify est à l'avant-garde de la consommation et de la découverte de musique au niveau mondial". Elle offre un accès direct au marché du streaming musical et n'est pas confrontée aux incertitudes et aux défis des négociations contractuelles avec les artistes que rencontrent les sociétés de production musicale.
L'entreprise estime que cela fait de Spotify une opportunité d'investissement intéressante, non seulement dans le domaine de la musique, mais aussi dans des domaines en pleine expansion tels que le podcasting, les livres audio et le contenu audio en direct.
Wolfe Research prévoit que Spotify pourra dépasser les prévisions de bénéfices moyennes grâce à des ajustements plus réguliers de ses prix et à son expansion dans des domaines où les marges bénéficiaires sont plus élevées. Ils prévoient que d'ici à la fin de 2024, environ 7 % des revenus de Spotify proviendront de sources qui n'impliquent pas de partage des bénéfices avec les labels musicaux, une augmentation par rapport aux 3 % de 2023 et à l'absence de 2018. Ils s'attendent à ce que ce changement se traduise par des projections de bénéfices bruts supérieures de 4 % à la moyenne des prévisions pour la seconde moitié de 2024.
En outre, Wolfe Research souligne la capacité de Spotify à augmenter son revenu moyen par utilisateur (ARPU), qui pourrait produire un bénéfice brut environ trois fois supérieur à celui d'autres sources de revenus. Ils prévoient des augmentations régulières des prix et l'expansion de services supplémentaires pour soutenir cette croissance, avec une prévision de multiplication par neuf du bénéfice brut du marché total adressable (TAM) d'ici 2034.
L'objectif de cours de 390 dollars fixé par Wolfe Research pour Spotify repose sur une analyse des flux de trésorerie futurs actualisés (DCF) et une décomposition de la valeur de l'entreprise en ses éléments constitutifs (SOTP). Cette évaluation tient compte d'une croissance constante du nombre d'utilisateurs, d'une croissance à un chiffre de l'ARPU et d'une augmentation significative du flux de trésorerie disponible.
Ils prévoient que Spotify atteindra un chiffre d'affaires de 45 milliards d'euros, un bénéfice brut de 16 milliards d'euros et un flux de trésorerie disponible de 48 euros par action d'ici 2034, ce qui souligne le fort potentiel d'investissement à long terme de Spotify.
Cet article a été créé à l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, veuillez consulter nos Conditions générales d'utilisation (CGU).