Investing.com – A contre-courant de l’idée selon laquelle hausse des taux directeurs = chute des marchés actions, la célèbre banque Goldman Sachs (NYSE:GS) a estimé dans une note publiée cette semaine que les investisseurs ne devraient pas trop s’inquiéter, et au contraire s’enthousiasmer du pivot hawkish que la BCE est en train de mener.
"Le changement spectaculaire des taux, en particulier en Europe, est un signe que les problèmes qui ont affligé l'Europe au cours du dernier cycle - faible croissance du PIB nominal, désinflation, absence de bénéfices - s'atténuent enfin", ont écrit les analystes de la banque dans une note mardi évoquée notamment par Bloomberg.
Goldman Sachs invite les investisseurs à ne pas s’inquiéter du resserrement de la BCE
En ce qui concerne les marchés boursiers, "certaines des principales raisons de la sous-performance à long terme de l'Europe ont commencé à changer", ont-ils ajouté.
Rappelons que la présidente de la BCE, Christine Lagarde, la pris le marché au dépourvu la semaine dernière, avec une position plus hawkish prévu, ce qui a inquiété les investisseurs.
L'équipe de Goldman est cependant au contraire optimiste quant à l'impact de la hausse des rendements sur la viabilité des finances publiques dans les pays très endettés, comme l'Italie, et explique que la hausse des coûts d'emprunt sera compensée par une économie en expansion.
"Nous continuons de nous attendre à une forte croissance en Europe, notamment en Italie et en Espagne, ce qui, selon nous, finira par contenir les spreads à des niveaux proches des niveaux actuels à mesure que nous nous approchons du décollage", ont écrit les stratèges.
Enfin, Goldman souligne que des taux plus élevés devraient inciter les investisseurs à privilégier les actions à valorisation attrayante telles que les banques européennes.
Morgan Stanley (NYSE:MS) ne s’inquiète pas non plus de la BCE
Une autre grande banque d’investissement européenne, Morgan Stanley, a tenu des propos similaires cette semaine également.
"Nous nous attendons à ce que la surperformance des actions européennes se poursuive en raison d'un contexte macroéconomique plutôt favorable, de tendances haussières des bénéfices par action et de ratios P/E qui se sont déjà largement normalisés", peut-on en effet lire dans une note publiée par la banque.
Selon elle, les valorisations dans la région reflètent déjà le resserrement de la politique monétaire, tandis que le pivot de la Banque centrale européenne renforce la rotation du marché vers les secteurs de valeur où l'Europe est plus exposée.
Morgan Stanley a revu à la baisse son estimation du ratio cours/bénéfice à 12 mois pour les actions européennes afin de refléter le resserrement de la politique monétaire, mais a jugé que le risque d'une dévaluation durable de la région reste limité.