Par Senad Karaahmetovic
Malgré la faiblesse des fondamentaux, le stratège en chef des investissements de la Bank of America (NYSE:BAC) s'attend à une reprise des actions dans les semaines à venir.
Les résultats de l'enquête sur les gestionnaires de fonds (FMS) de BofA pour le mois de juillet montrent un "niveau désastreux de pessimisme des investisseurs", a noté Michael Hartnett. Les prévisions de croissance mondiale sont à leur plus bas niveau historique, tandis que les prévisions de récession sont au plus haut depuis mai 2020.
L'humeur générale des investisseurs est toujours "stagflationniste", selon Hartnett, car les entreprises cherchent à donner la priorité à des bilans solides et à moins de dépenses d'investissement et de rachats.
"Les investisseurs s'attendent à ce que la Fed augmente son taux d'intérêt d'environ 150 points de base supplémentaires ; une inflation PCE <4% est le catalyseur le plus probable pour un changement de cap de la Fed ; les attentes en matière de rendement obligataire sont à leur plus bas niveau depuis 3 ans, les investisseurs anticipant un aplatissement de la courbe des taux ; les niveaux de liquidités FMS passent de 5,6% à 6,1% (le plus haut niveau depuis octobre 2001), les investisseurs prenant des risques inférieurs aux niveaux de Lehman", ajoute Hartnett dans une note de recherche.
L'indicateur Bull & Bear de BofA reste à 0, signalant une tendance baissière maximale. Le positionnement est également extrême, les investisseurs étant longs sur le dollar américain et le pétrole/les matières premières, tandis que les allocations aux actions sont les plus faibles depuis octobre 2008.
Si la Fed suspend le relèvement des taux d'ici Noël et que l'IPC se refroidit, Hartnett voit de la place pour des opérations à contre-courant, telles que des positions courtes sur les liquidités et longues sur les actions.