L'impact de l'intelligence artificielle (IA) sur les actions européennes est moins prononcé par rapport aux États-Unis, ont indiqué les stratèges d'UBS dans une note publiée jeudi.
Alors que les actions européennes considérées comme bénéficiaires de l'IA ont enregistré de solides performances, progressant de près de 70% depuis début 2023, leur influence sur le marché plus large reste limitée.
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"Comparativement dépourvues d'expositions liées à l'IA, les actions européennes sont restées à la traîne du site S&P 500 d'environ 12 % et du Nasdaq d'environ 20 % depuis mai de l'année dernière, lorsque le thème de l'IA a été chargé par l'annonce des bénéfices de NVDA", a noté l'équipe d'UBS.
"Nous avons utilisé diverses méthodes pour évaluer l'impact du thème de l'intelligence artificielle en Europe et avons constaté qu'il s'agissait d'un moteur de marché négligeable. Il était important en tant que moteur sectoriel, mais cela aussi a commencé à s'estomper", ont-ils ajouté.
Un modèle d'apprentissage automatique utilisé par UBS pour analyser les facteurs de bêta et d'alpha en Europe a révélé que l'IA n'a pas joué un rôle aussi important dans la performance du marché. Au lieu de cela, des facteurs tels que les rendements réels à 10 ans et l'exposition de l'Europe à la Chine ont été plus influents.
"Pour l'alpha sectoriel, l'IA était beaucoup plus importante, mais elle s'est rapidement estompée. Les données concrètes sont devenues un facteur plus important", ajoute le rapport.
Citant son analyse de regroupement, UBS a souligné un changement radical sur le marché européen au cours des 18 derniers mois. Avant la publication des résultats de Nvidia (NASDAQ:NVDA), qui ont changé la donne en mai 2023, les actions européennes se négociaient de manière similaire. Dans la seconde moitié de l'année dernière, les expositions européennes à l'IA et les sociétés de biens d'équipement ont commencé à s'aligner sur les thèmes du marché américain.
Au début de cette année, ce clivage est devenu encore plus évident, avec une distinction claire entre les actions européennes sensibles au rendement et à la croissance et celles exposées à l'IA et à la loi sur la réduction de l'inflation (IRA) aux États-Unis, selon UBS.
Malgré la baisse de l'intensité du discours sur l'IA en Europe, UBS voit un potentiel dans les actions domestiques de haute qualité et orientées vers la croissance. Elle a cité des noms comme Ryanair (LON:0RYA) Holdings PLC ADR (NASDAQ :RYAAY), Aena, Enel (BIT :ENEI) et Iberdrola (OTC :IBDRY) comme exemples d'actions européennes qui pourraient bénéficier de cette évolution vers les fondamentaux économiques et l'amélioration des perspectives de croissance.
"Il est peu probable qu'il s'agisse d'une tendance de fond comme l'IA, mais notre analyse suggère qu'il y a une certaine rotation vers des données concrètes en Europe qui deviennent un moteur plus important de la performance sectorielle relative", ont écrit les stratèges.