Selon les stratèges de Goldman Sachs (NYSE:GS), le renversement massif de tendance en faveur des petites capitalisations par rapport aux grandes capitalisations devrait se poursuivre.
La semaine dernière, les petites capitalisations ont enregistré une performance hebdomadaire historique par rapport aux grandes capitalisations, ce qui est attribué à plusieurs facteurs, notamment un ralentissement de l'inflation et l'anticipation d'une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale en septembre.
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En outre, des données cohérentes sur la croissance économique et l'augmentation de la probabilité d'une majorité républicaine lors des prochaines élections ont contribué à ce revirement.
"Les petites capitalisations ont tendance à être très sensibles à l'environnement de la croissance économique américaine, et elles ont fortement surperformé après l'élection de Trump en 2016. Les petites capitalisations sont également plus tournées vers le marché intérieur que les grandes capitalisations et moins vulnérables aux droits de douane", ont écrit les analystes dans un rapport.
Le géant de la banque d'investissement a également noté une compression de la prime de croissance du bénéfice par action (BPA) des actions à grande capitalisation par rapport à leurs homologues à plus petite capitalisation comme un facteur important.
"La tendance récente à la surperformance des petites capitalisations devrait se poursuivre, à moins que l'environnement macroéconomique ne change de manière substantielle ou que les méga-capitalisations technologiques ne publient des résultats au deuxième trimestre qui amènent les analystes à revoir à la hausse leurs prévisions de revenus pour les trimestres à venir.
Le rapport souligne également que les investisseurs s'inquiètent des prévisions de ventes des grandes entreprises technologiques, connues sous le nom de "hyperscalers".
"Les investisseurs sont de plus en plus préoccupés par la perspective d'un "surinvestissement" dans l'IA, en particulier parmi les quatre hyperscalers (AMZN, META (NASDAQ :META), MSFT et GOOGL).
"Au cours des six derniers mois, ces entreprises ont considérablement augmenté les dépenses qu'elles prévoyaient d'engager dans des initiatives d'IA, mais il n'est pas évident de savoir quand elles seront rentables - en 2027, 2028, 2029, ou peut-être pas du tout ?
Cette absence de croissance des estimations de ventes est considérée comme un frein potentiel à la performance de ces actions technologiques à grande capitalisation.
"La reprise potentielle du commerce de l'IA - et par extension l'inversion de la récente sous-performance des grandes capitalisations par rapport aux petites capitalisations - dépendra des révisions de chiffre d'affaires.
"La surperformance du S&P 500 reprendra si les grandes sociétés technologiques battent et augmentent leurs prévisions de ventes. Dans le cas contraire, les petites capitalisations continueront de surperformer", a conclu la société de courtage.