Investing.com - Les taux d'intérêt élevés sont généralement mauvais pour les valeurs technologiques, et ils constituent désormais un risque macroéconomique majeur pour les valeurs "chères" en particulier - mais deux parties du secteur sont en bonne position, selon Bernstein.
Les analystes de la société apprécient les secteurs des semi-conducteurs et de l'internet chinois, même si les valorisations technologiques en Asie sont plus sensibles aux rendements obligataires qu'elles ne l'ont été au cours des dix dernières années, ont-ils déclaré dans une note datée du 27 octobre.
"Pour l'avenir, nous continuons de penser que les valorisations et les bénéfices soutiennent les valeurs technologiques de valeur plutôt que les valeurs technologiques de croissance ou les valeurs technologiques chères", ont écrit les analystes.
"Les services informatiques et Internet semblent toujours bien positionnés compte tenu des valorisations raisonnables, du faible positionnement et de la reprise des bénéfices. Internet est le secteur le moins cher en termes de [ratio prix/ventes] et n'a jamais été aussi mal aimé au cours des cinq dernières années", ont-ils ajouté.
Les semi-conducteurs "semblent intéressants" et, bien qu'ils ne soient pas bon marché, ils "voient enfin un creux" dans le cycle des dégradations et pourraient bénéficier d'un secteur relativement moins encombré.
Les actions technologiques "mal-aimées" à acheter
Les meilleurs choix de Bernstein pour l'internet chinois sont Pinduoduo et NetEase. Ils ont donné à PDD et NetEase un objectif de prix de 120 $, ce qui implique une hausse de 10,8 % et de 12,4 %, respectivement.
"Étant donné la maturité de la pénétration en ligne dans les principaux secteurs verticaux et le ralentissement de la croissance des utilisateurs et du temps passé, nous recommandons de plus en plus des actions pour lesquelles d'autres variables (changements de parts de marché, expansion à l'étranger) ont déterminé les perspectives de croissance à moyen terme", écrivent les analystes.
Ils ont ajouté qu'ils préféraient les jeux vidéo au commerce électronique.
En ce qui concerne les semi-conducteurs, Bernstein a déclaré qu'il aimait TSMC
car elle bénéficie de vents contraires à la fois séculaires et cycliques. Il prévoit que la croissance des bénéfices de TSMC s'accélérera en 2024 et 2025, et a noté ses valorisations "raisonnables". Il a donné à l'action cotée aux États-Unis un objectif de cours de 113 dollars, soit une hausse de 31 %.
Bernstein a également mis à jour sa sélection de valeurs technologiques asiatiques à la lumière des conditions macroéconomiques actuelles.
"Nous continuons à recommander un barbell de valeurs technologiques de valeur et de croissance, le barbell étant orienté vers la valeur", a ajouté la société, faisant référence à la stratégie qui consiste à choisir à la fois des valeurs de valeur bon marché [avons-nous besoin de "bon marché"] et des valeurs à forte croissance. "Nous recommandons d'éviter les valeurs technologiques onéreuses ainsi que celles qui ne sont pas rentables et qui devraient le rester.
Voici quelques noms figurant dans son écran de valeurs technologiques asiatiques : MediaTek, JD.comLenovo Group, Foxconn (TW:2354) Technology et Samsung (KS:005930) SDS.
Et voici quelques-uns des noms qui apparaissent sur son écran de valeurs technologiques asiatiques à forte croissance : Naver, SK Hynix, AAC Technologies, Luxshare et Kakao Games.
Dans l'ensemble, Bernstein est relativement positif à l'égard du secteur technologique asiatique. "Il convient de noter qu'historiquement, le secteur technologique asiatique a fait preuve de résilience, générant une surperformance moyenne de 9 % pendant les récessions mondiales, ce qui indique un risque de récession limité", a déclaré Bernstein.