Investing.com – La hausse de l’inflation est un sujet qui préoccupe de plus en plus les investisseurs et les chiffres de l’IPC américain publiés la semaine dernière ont nettement renforcés ces craintes.
L'indice des prix à la consommation a en effet augmenté de 6,2 % en octobre par rapport à l'année précédente, soit le plus fort rythme de progression depuis décembre 1990, et au-dessus des 5,9 % anticipés en moyenne par le consensus.
Le risque de stagflation augmente
Or, le ralentissement de la croissance qui se profile après une année de forte reprise post-covid et face au retrait des mesures de soutien des banques centrales laisse craindre une situation que les marchés n’ont plus expérimentés depuis des décennies, à savoir la stagflation.
Ce contexte économique se traduit par la combinaison d’une croissance faible et d’une haute inflation, menant à une destruction de richesse. Rappelons que ce phénomène a été reconnu pour la première fois dans les années 1970, lorsqu'un choc pétrolier et une dépréciation du dollar ont entraîné une hausse simultanée de la pression sur les prix et du taux de chômage.
Dans une note d’analyse publiée en fin de semaine dernière, les analystes de la banque UBS ont évoqué ce risque de stagflation, et ont tenté d’en évaluer les possibles conséquences sur les marchés.
Les bourses pourraient chuter de 50% en cas de stagflation
Les analystes d’UBS ont tout d’abord estimé dans un premier scénario que le maintient durable d’une inflation élevée pourrait faire chuter les actions de 10 à 15 % au cours des trois prochaines années.
Cependant, en cas de basculement dans un scénario de stagflation, UBS affiche un avis bien plus sombre, envisageant que les marchés actions pourraient perdre jusqu’à 50% de leur valeur, précisant que les plus petites capitalisations et les actions de semi-conducteurs seront les plus exposées dans le cadre de cette déroute.
"Nos simulations suggèrent qu'une inflation soutenue, même si elle est principalement due à la demande, verra les actions perdre 10 à 15 % en cumulé sur trois ans. Ces pertes pourraient s'amplifier pour atteindre 40 à 50 % dans le cas improbable d'une 'stagflation", peut-on en effet lire dans la note d’UBS.
Il est donc aussi important de relever qu’à ce stade, UBS reconnaît que la stagflation reste un événement improbable et qu'elle ne constitue pas son scénario le plus probable.