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Les Bourses tendues après le coup de Powell : Comment reconfigurer notre portefeuille ?

Publié le 01/02/2024 13:45
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Investing.com - Ce que le marché attendait hier ne s'est pas produit. Et cela se remarque encore aujourd'hui sur les marchés boursiers européens, qui sont mitigés -Ibex 35, CAC 40, DAX...-.

La Réserve fédérale américaine (Fed) a maintenu les taux d'intérêt inchangée dans la fourchette 5,25 %-5,50 % pour la quatrième session consécutive, mais la déclaration de Jerome Powell, président de la Fed, pendant son discours a choqué les marchés.

Les investisseurs s'attendaient à des détails sur une baisse des taux, mais cela n'a pas été le cas. "Bien que le FOMC, dans son communiqué, et Powell, lors de la conférence de presse tenue après la fin de la réunion du comité, aient tenu pour acquis que le processus de hausse des taux était terminé et que la prochaine hausse des taux se ferait à la baisse, ils ont également précisé que cela n'aurait pas lieu en mars, mais seulement lorsqu'ils seraient sûrs que l'inflation se dirige clairement vers l'objectif de 2 %", a expliqué Link Securities.

"De plus, Powell a souligné que l'économie fonctionnait mieux que prévu et que l'incertitude concernant le comportement des prix restait élevée. La réaction des actions et des obligations a été très négative, les principaux indices de Wall Street, comme nous l'avons noté, clôturant en forte baisse, avec tous les secteurs dans le négatif, tandis que les obligations, bien qu'elles aient clôturé en hausse, sont restées loin de leurs plus hauts de la journée", notent-ils chez Link Securities.

"Powell a refroidi les attentes du marché d'une baisse des taux dès le mois de mars. La Fed estime que, bien qu'elle se rapproche de son objectif d'inflation de 2 %, les prix restent élevés, tandis que les données sur l'activité économique continuent de montrer une économie américaine solide", estime Renta 4 (BME :RTA4).

Quand les taux baisseront-ils ?

"En fait, le marché est passé d'une hausse des attentes d'une première baisse des taux en mars à 60 % à une baisse à 37 % ('contre' 42 % avant la conférence de presse). Cela a eu pour effet d'annuler une première réaction positive (rebond des bourses, forte baisse des TRI, légère dépréciation du dollar), les marchés faisant finalement une lecture beaucoup plus prudente", soulignent ces experts.

"Dans cet environnement, l'idée que les taux d'intérêt ont atteint leur plafond est confirmée mais, face à l'incertitude économique et avec des risques persistants sur l'inflation, la Fed continuera à surveiller les données et ne commencera pas à baisser ses taux d'intervention tant qu'elle n'aura pas plus de preuves et de confiance sur la modération durable de l'inflation", ajoutent-ils.

"Le message de Powell est prudent. Il reconnaît que l'économie évolue dans la bonne direction, mais qu'ils ont besoin de plus de confiance quant à l'amélioration de l'inflation pour commencer à réduire les taux d'intérêt. Bien qu'il évite de donner des indices sur le calendrier et les montants, il déclare qu'une réduction des taux en mars est peu probable. Après cette apparition, la probabilité d'une baisse des taux en mars est réduite de 65 % à 35 % et les marchés boursiers accentuent leur chute", conclut Bankinter (BME :BKT).

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