L'indice S&P 500 a augmenté de 1,4 % mercredi après le commentaire de la Réserve fédérale sur la politique monétaire, qui s'est révélée plus accommodante que prévu.
La projection médiane suggère désormais trois réductions des taux d'intérêt en 2024, une augmentation par rapport aux deux réductions prévues en septembre. Les investisseurs sont désormais plus confiants dans la stratégie de Jerome Powell pour parvenir à un ralentissement économique progressif de la première économie mondiale sans provoquer de crise importante.
Selon Bloomberg, les marchés financiers attendent désormais jusqu'à six baisses de taux d'intérêt de la Réserve fédérale en 2024, ce qui se traduit par une baisse des rendements obligataires et une hausse des cours des actions.
L'indice S&P 500 a progressé de 0,3 % dans les premiers échanges de jeudi, renforçant sa position au-dessus du niveau de 4700 après que le taux d'intérêt pour un emprunt d'État à 10 ans est passé sous la barre des 4 % pour la première fois en quatre mois.
Voici les réactions des analystes financiers à l'annonce du Comité fédéral de l'open market et au discours du président Powell.
Wells Fargo : "Le marché boursier a reçu ce qu'il attendait : un assouplissement monétaire supplémentaire anticipé puisque les projections indiquent une baisse de 75 points de base (et non de 50 points de base) en 2024. Le marché boursier a réagi positivement... Nous maintenons notre position selon laquelle le marché est trop optimiste et ne reconnaît pas pleinement le niveau d'incertitude."
Goldman Sachs : "Compte tenu de l'accélération du retour à l'objectif d'inflation, nous prévoyons désormais que le Comité fédéral de l'open market abaissera les taux d'intérêt plus tôt et plus rapidement. Nous prévoyons trois réductions successives de 25 points de base en mars, mai et juin pour ajuster le taux directeur à partir d'un niveau que le Comité considérera probablement bientôt comme excessivement élevé, suivies de réductions trimestrielles jusqu'à un taux final de 3,25-3,5 %, soit 25 points de base de moins que ce que nous avions anticipé précédemment."
Deutsche Bank : "Bien que nous nous attendions toujours à ce que la première réduction des taux d'intérêt ait lieu en juin 2024 et que la Réserve fédérale diminue les taux de 175 points de base l'année suivante, la récente réunion suggère qu'il existe une possibilité de politique plus accommodante que ce que nous avions anticipé. Il est de plus en plus probable que les réductions de taux puissent commencer dès le mois de mars. Un assouplissement précoce de la politique monétaire dans le contexte d'une désinflation importante augmenterait les chances d'un ralentissement économique progressif."
Citi : "Les responsables de la Réserve fédérale citeront la décélération de l'inflation comme raison de leurs réductions de taux, mais nous pensons qu'ils sont également influencés par les préoccupations croissantes concernant une récession potentielle si les conditions financières ne deviennent pas plus favorables. Les discussions sur les augmentations potentielles de l'inflation diminueront probablement au cours des prochains mois, mais nous les considérons toujours comme des risques importants. Notre scénario principal est toujours de prévoir une première baisse de 25 points de base en juillet avec un total de 100 points de base en 2024, mais le ton accommodant de la récente réunion augmente la possibilité de baisses de taux plus tôt et/ou plus importantes."
BofA : "La Réserve fédérale est revenue sur sa décision plus restrictive de décembre et sur ses perspectives antérieures de juin. Nous continuons à prévoir un cycle de réduction des taux d'intérêt à partir de juin 2024, mais nous reconnaissons que les dernières données économiques et la traduction des chiffres de l'indice des prix à la consommation en prévisions de l'inflation des dépenses de consommation personnelle présentent des risques d'un cycle de réduction des taux plus précoce ou plus rapide que ce que nous prévoyons actuellement. Une réduction en mars basée uniquement sur les données d'inflation ne peut être exclue, tandis qu'une détérioration marquée des données économiques faciliterait une telle décision."
Macquarie : "Notre point de vue sur la politique monétaire reste le même. Nous sommes d'avis que le cycle de hausse des taux d'intérêt est terminé, mais que des réductions de taux sont peu probables avant le deuxième trimestre 2024. Cependant, nous prévoyons un assouplissement monétaire significatif au second semestre, et des réductions totales de 225 points de base en 2024, sous l'effet d'une baisse continue de l'inflation de base et d'une augmentation non désirée du chômage."
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