Par Sam Boughedda
Dans une note de recherche publiée mardi, Cowen a fait passer Walgreens Boots Alliance (NASDAQ :WBA) de "Market Perform" à "Outperform" et a relevé son objectif de cours sur le titre de 43 à 54 dollars.
Les analystes de Cowen ont déclaré aux investisseurs que le titre présente un rapport risque/récompense attrayant et que la transformation de WBA en une entreprise de services de santé s'accélère et que le mix d'opérations s'éloigne de la vente au détail aux États-Unis."
"Nous pensons qu'il s'agit d'un appel non consensuel, car le marché s'est largement concentré sur l'exposition de WBA à la vente au détail dans un environnement macroéconomique incertain. Cependant, alors que 80 % du résultat opérationnel ajusté de l'exercice de 2023 provenait de la vente au détail aux États-Unis (hors bénéfices d'ABC), nous nous attendons à ce que ce pourcentage tombe à 66 % pour l'exercice de 2025 et continue de baisser à mesure que le segment américain de la santé devient le principal moteur de croissance de WBA", écrivent les analystes.
Ils ajoutent que si "l'exécution reste un risque, en particulier compte tenu de l'environnement macroéconomique", la valorisation actuelle de la société écarte déjà ce risque.
"Nous considérons que le rapport risque/récompense est très attrayant et que les investisseurs devraient prendre le risque, étant donné le soutien à court terme du rendement du dividende de 4,8 %", ont ajouté les analystes. "La clé de notre thèse positive est le développement du segment US Healthcare de WBA introduit il y a un an. Avec les investissements dans VillageMD, Shields Pharmacy, l'acquisition de CareCentrix et la fusion VillageMD/Summit Health-CityMD, WBA exécute sa stratégie et nous sommes encouragés par les objectifs de chiffre d'affaires de 14,5 à 16,0 milliards de dollars pour l'exercice 25 (contre 9 à 10 milliards de dollars il y a un an) et les prévisions d'ajustement."
En outre, Cowen s'attend toujours à ce que les performances de WBA dans le secteur de la vente au détail aux États-Unis s'améliorent, avec "une hausse potentielle des tendances en matière d'ordonnances au second semestre 2023 grâce à l'amélioration de la dotation en personnel, mais aussi grâce aux ordonnances envoyées par Summit Health, ce qui n'est pas prévu dans les prévisions". Ils considèrent également que le "règlement provisoire sur les opioïdes" dans le secteur de la pharmacie de détail aux États-Unis élimine "ce qui aurait pu être un surplomb menaçant."