Les stratèges en actions de JPMorgan se sont demandés si la récente baisse des rendements obligataires était temporaire ou si elle pourrait se reproduire plus tard sans récession économique significative.
En octobre, la maison de courtage a recommandé des stratégies de baisse des rendements obligataires. Cependant, sa dernière position indique que, stratégiquement, elle s'attend à une stabilisation de la baisse des rendements obligataires au début de cette année.
"Nous pensons que la stratégie favorisant les obligations à long terme restera importante pour 2024, mais nous prévoyons d'abord une pause. Il existe également une possibilité technique que les rendements obligataires augmentent légèrement en raison de la diminution des effets de la convexité négative, de l'augmentation potentielle de l'émission d'obligations d'État à long terme et de la probabilité de recevoir un mélange de données sur l'inflation", ont déclaré les analystes dans un rapport.
"De notre point de vue, nous ne prévoyons pas de nouvelle baisse des rendements obligataires dans un avenir proche, à moins d'une nette détérioration des indicateurs économiques."
Les conséquences pour les marchés boursiers sont complexes. En novembre et décembre, les marchés boursiers ont réagi positivement à la baisse des rendements obligataires, ce qui a entraîné une reprise du marché fondée sur le risque. Les entreprises à faible capitalisation boursière ont mieux performé que celles à forte capitalisation boursière pendant cette période, car elles sont plus sensibles aux changements du marché.
La question importante est maintenant de savoir si les entreprises à faible capitalisation boursière peuvent maintenir leurs bonnes performances si le marché global n'affiche pas une tendance claire à la hausse, ce qui nécessite une évaluation de la durabilité de leur sensibilité aux changements du marché dans les conditions de marché actuelles.
"Nous ne pensons pas que les rendements obligataires diminueront par rapport à leurs niveaux actuels dans un avenir proche, ce qui mettrait probablement fin à la hausse, et surtout nous ne prévoyons pas que l'interprétation unidirectionnelle des raisons de la baisse des rendements obligataires persistera", ont encore commenté les analystes.
En conclusion, JPMorgan prévient que si l'environnement actuel de prise de risque change, les secteurs d'investissement plus stables pourraient connaître une période de surperformance.
Cet article a été produit et traduit avec l'aide d'AI et revu par un rédacteur. Pour plus de détails, veuillez consulter nos conditions générales.