Par Sam Boughedda
{Dans une note publiée mardi, l'analyste Keith Weiss de Morgan Stanley (NYSE:MS) a réitéré sa note de surpondération et abaissé l'objectif de cours de 372 à 354 dollars pour les actions Microsoft (NASDAQ:MSFT).
L'analyste a déclaré que les signes de décélération des prévisions de croissance du budget informatique et l'affaiblissement du consommateur justifient une attention accrue sur la durabilité de la croissance. En outre, Weiss a expliqué que si Microsoft se distingue de ses concurrents dans le domaine des logiciels, elle n'est pas à l'abri de la macroéconomie et a revu à la baisse ses estimations de consommation pour l'exercice 23.
"La combinaison d'un mix élevé de revenus commerciaux globaux, dont la quasi-totalité est constituée de revenus basés sur des annuités (principalement des revenus d'abonnements payants ou des licences à durée déterminée associées à des accords de licence d'entreprise pluriannuels) et de tendances commerciales relativement durables, comme l'indique notre enquête auprès des CIO, nous continuons à favoriser MSFT dans notre groupe de couverture", a déclaré Weiss. "Toutefois, Microsoft n'est pas à l'abri des impacts macroéconomiques".
Morgan Stanley a un cas haussier de 473 $, un cas de base de 354 $ et un cas baissier de 256 $ sur les actions Microsoft.
"Nous réduisons les estimations à travers les activités non commerciales dans les segments Productivité et processus d'affaires (PBP) et Informatique plus personnelle (MPC), avec l'impact le plus significatif de LinkedIn, suivi de Search/Bing, Surface, Gaming, Windows OEM (parce que nous avons précédemment réduit nos estimations Windows OEM) et enfin, Consumer Office", écrit Weiss. "Les marges brutes restent relativement inchangées et le BPA se déplace ~1% ou 11 cents plus bas en FY23. Compte tenu de ces changements d'estimations, nous abaissons notre PT à 354 $, contre 372 $ précédemment. Cela implique un PEG de ~2,0x, ce qui est inférieur à la moyenne actuelle des logiciels à grande capitalisation de 2,1x PEG."