(Reuters) - L'investisseur activiste Elliott Management estime que la valeur intrinsèque de NXP Semiconductors NV (NASDAQ:NXPI) est de 135 dollars par action, soit un montant nettement plus élevé que les 110 dollars par action proposés par Qualcomm (NASDAQ:QCOM) pour le rachat du fabricant de semi-conducteurs.
Elliott Management a déclaré lundi aux actionnaires, dans une lettre, que l'offre de Qualcomm, faite en octobre 2016, constituait un plafond de verre pour le cours de Bourse de NXP.
Elliott a dévoilé le 4 août avoir pris une participation de 6% dans NXP et avait indiqué vouloir obtenir un prix plus élevé que l'offre en numéraire de 38 milliards de dollars (32,2 milliards d'euros) formulée par Qualcomm.
Depuis, l'action NXP se négocie au-dessus du prix de l'offre de Qualcomm, même si l'écart s'est quelque peu resserré au cours du dernier mois.
Le fonds activiste avait aussi déclaré en août que le cours de l'action NXP était considérablement sous-évalué. Lundi, il a estimé que Qualcomm avait profité d'une déprime de l'action pour formuler son offre.
"Nous pensons que les perspectives de NXP sont brillantes: environ la moitié du chiffre d'affaires de NXP est exposée à d'intéressants moteurs de croissance du marché des semi-conducteurs comme l'automobile et l'industrie", a-t-il fait valoir dans sa lettre.
En réaction, Qualcomm a réaffirmé que son offre de 110 dollars par action était équitable et valorisait pleinement sa cible, et a redit sa détermination à la mener à bien.
"L'affirmation d'Elliott sur la valeur de NXP est indéfendable et n'est clairement rien d'autre qu'une tentative pour servir ses propres intérêts", a déclaré le fabricant de puces dans un communiqué.
Elliott a dit avoir mandaté UBS Investment Bank pour effectuer une analyse financière de NXP dont il communiquera les conclusions aux autres actionnaires.
Qualcomm est lui-même la cible d'une OPA de 103 milliards de dollars de Broadcom (NASDAQ:AVGO). Le fabricant américain de puces pour smartphones a rejeté cette offre le mois dernier mais Broadcom entend la mener à bien, que Qualcomm ait ou non avalé NXP.
L'action NXP progresse de 0,62% à 116,02 dollars vers 16h45 GMT à Wall Street. Qualcomm de son côté avance de 0,53% à 64,61 dollars.
(Aishwarya Venugopal à Bangalore; Claude Chendjou pour le service français, édité par Véronique Tison)