Investing.com - Les investisseurs restent attentifs à chaque catalyseur qui rythme le marché, qu'il s'agisse des résultats des entreprises, des données macroéconomiques ou des déclarations des banquiers centraux.
Chris Iggo, directeur des investissements chez le gestionnaire de fonds AXA (EPA :AXAF) Investment Managers et président de l'AXA IM Investment Institute, met en garde contre des "épisodes de déception dans les semaines et les mois à venir" sur les marchés, car, selon lui, "le message caché des banques centrales [aux marchés] est qu'ils doivent être patients, car il faut davantage de preuves d'un ralentissement de la croissance".
À cet égard, l'expert d'AXA IM exprime peu d'intérêt pour les obligations d'État, qui, selon lui, "ne sont pas un sujet d'enthousiasme", mais il voit un potentiel dans les actifs plus risqués, à savoir les actions à haut rendement et les actions technologiques. Chris Iggo présente donc les trois principaux thèmes d'investissement sur lesquels il se concentre pour 2024.
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Selon Iggo, voici les trois éléments clés à garder à l'esprit pour investir cette année :
- Le premier est la stabilité ou la baisse des taux d'intérêt aux États-Unis et en Europe, et les banques centrales finiront par s'assouplir en réponse à l'atterrissage en douceur de l'économie mondiale.
- Le deuxième est l'augmentation des opportunités de revenus dans les titres à revenu fixe, les marchés à haut rendement continuant d'offrir des rendements supérieurs ajustés au risque dans un contexte où les défauts de paiement restent à des niveaux très gérables.
- Enfin, la technologie reste un moteur des rendements des actions.
"Il n'y a pas d'arguments convaincants en faveur d'une baisse des taux d'intérêt à court terme. Nous sommes toujours au sommet du plateau et le milieu de l'année semble être le moment le plus probable pour la première baisse des taux d'intérêt", déclare M. Iggo.
Selon cet expert, "parier sur des baisses de taux supérieures à ce qui est escompté ne semble pas être une bonne opération aujourd'hui. Cela signifie également que je ne peux pas m'enthousiasmer pour les obligations d'État, si ce n'est du point de vue du portage et du roulement (il y a beaucoup d'obligations d'État dont le prix est bien inférieur à la moyenne en raison de ce qui s'est passé en 2022 et 2023, et dont le prix augmentera lentement)". À l'instar de mes collègues spécialistes des titres à revenu fixe, je répète souvent le mantra selon lequel les rendements ne sont pas nécessairement égaux aux rendements, en particulier sur des horizons relativement courts.
"Mais aujourd'hui, dans le cas de la plupart des marchés d'obligations d'État développés, c'est probablement le cas. En effet, lorsque les taux baissent, les courbes de rendement des obligations d'État s'accentuent, de sorte que les rendements des actions se situent dans la partie courte et moyenne de la courbe. Il n'y a toutefois pas lieu de s'enthousiasmer outre mesure. Mais il est peu probable que les rendements de référence à 10 ans s'écartent trop des niveaux actuels", ajoute-t-il.
Plus d'appétit pour le risque
"Au cours des deux dernières semaines, j'ai rencontré des investisseurs en Europe. Je commence à avoir l'impression qu'il y a plus d'optimisme quant à la prise de risque. De nombreux investisseurs semblent partager mon opinion positive sur le crédit et le haut rendement, bien que les perspectives pour les actions soient moins claires. Tout le monde s'accorde à dire que les taux ont atteint leur maximum et que les marchés des titres à revenu fixe offrent la perspective de rendements plus élevés, axés sur les revenus, sans risque évident d'augmentation des primes de risque de crédit", déclare M. Iggo.
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