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Potentiel de baisse des taux d'intérêt - UBS

Publié le 26/04/2024 11:27
© Reuters.
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Après une semaine marquée par des indicateurs économiques solides et un manque de confiance de la part des investisseurs, le taux d'intérêt des obligations d'État américaines à 10 ans a atteint son plus haut niveau depuis novembre.

Les analystes d'UBS estiment que la probabilité d'une baisse des taux d'intérêt est plus élevée, même s'ils prévoient que le sentiment des investisseurs restera instable avant les chiffres des dépenses de consommation personnelle et de l'emploi qui seront publiés la semaine prochaine aux États-Unis.

UBS a noté que l'indice primaire des prix des dépenses de consommation personnelle a augmenté de 3,7 % sur une base annuelle ajustée au premier trimestre, dépassant les prévisions de 3,5 %.

Par conséquent, la mise à jour de mars de l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle primaire a montré une augmentation d'environ 2,8 % par rapport au même mois de l'année dernière, ce qui est différent de l'estimation initiale d'UBS de 2,7 %.

En outre, ils ont fait état d'une déception considérable sur le marché au cours des quatre derniers mois parmi les investisseurs qui n'ont pas saisi l'occasion d'investir dans des obligations américaines corrigées de l'inflation à un rendement de 2,50 % en octobre. "Par conséquent, nous pensons qu'il est peu probable que le rendement des obligations à 10 ans corrigées de l'inflation dépasse 2,40 %", ont-ils déclaré.

"Cela implique que toute évolution significative des rendements dépendra en grande partie de l'évolution des taux d'inflation attendus, qui sont déjà proches de leurs valeurs les plus basses depuis octobre", ont fait remarquer les analystes d'UBS.

"Nous prévoyons que le département du Trésor américain annoncera probablement une nouvelle initiative de rachat d'obligations le 1er mai, ce qui devrait profiter aux obligations à 20 ans, mais nous ne pensons pas que cela modifiera radicalement le marché", ont-ils poursuivi.

UBS a rappelé l'annonce du mois de novembre précédent, lorsque le département du Trésor américain avait réussi à stopper la chute des prix des obligations en déclarant que la taille des adjudications d'obligations n'augmenterait pas à partir du mois de mai. En revanche, aucune mesure similaire ne sera mise en œuvre cette fois-ci.

Le programme de rachat d'obligations envisagé impliquerait l'émission d'un plus grand nombre d'obligations de la série actuelle pour permettre le rachat d'obligations moins liquides de la série précédente.

"Contrairement aux achats effectués par les banques centrales, cette action ne réduit pas la quantité totale d'obligations sur le marché", a expliqué UBS.


Cet article a été produit et traduit avec l'aide de l'intelligence artificielle et revu par un rédacteur. Pour plus de détails, consultez nos conditions générales.

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