L'indice S&P 500 (SPX) a chuté de 2,3 % la semaine dernière, enregistrant ainsi sa plus forte baisse hebdomadaire depuis 5 mois. Malgré une hausse au début de la journée de vendredi, le marché boursier a changé de cap et s'est orienté à la baisse à la suite du rapport sur l'emploi de juillet.
Le Nasdaq Composite (IXIC) a chuté de 2,85 % pour revenir sous la barre des 14 000 points. Il s'agit de la plus forte baisse hebdomadaire depuis le début du mois de mars, lorsque la reprise du marché boursier a commencé et que l'indice IXIC a gagné plus de 30 %.
L'indice Dow Jones Industrial Average (DJI) n'a perdu que 1,1 %, les ventes ayant surtout eu lieu dans le secteur de la croissance.
Le rapport sur l'emploi NFP de juillet a été publié vendredi et les États-Unis ont créé 187 000 emplois au cours du mois dernier. Le marché va maintenant se concentrer sur les données relatives à l'inflation, à savoir le rapport IPC de jeudi et le rapport PPI de vendredi.
"Le rapport sur l'IPC de juillet sera probablement un autre rapport mou et indiquera une modération. L'IPC global a probablement augmenté de 0,2 % m/m, ce qui a entraîné une augmentation de deux dixièmes du taux annuel à 3,2 %, les effets de base étant moins favorables que le mois dernier. Pour l'inflation de base, nous prévoyons un fort 0,1 % m/m et une baisse de deux dixièmes du taux a/a à 4,6 %, le plus bas depuis septembre 2021", a déclaré l'économiste Shruti Mishra de . Bank of America dans une note.
Sur le front de la Fed, le programme de cette semaine est relativement léger avec Harker et Bowman qui devraient s'exprimer lundi.
Saison des résultats du deuxième trimestre : des chiffres meilleurs que prévu, mais des réactions décevantes
Selon les données de Bank of America, 87% des sociétés du S&P 500 ont publié leurs résultats pour le deuxième trimestre. Les résultats trimestriels ont été supérieurs de 2 % au consensus jusqu'à présent, qui est de -6 % en glissement annuel.
"Le chiffre d'affaires a progressé d'un peu moins d'un point, les réductions de coûts et les marges ayant créé la surprise (ce qui est vrai pour tous les secteurs, à l'exception des soins de santé et de l'énergie). 70 %/60 %/48 % ont battu le BPA/les ventes/les deux contre une moyenne de 58 %/59 %/40 %", ont déclaré les stratèges en actions de BofA.
Les données de FactSet montrent que 79 % des entreprises ont publié un BPA réel supérieur à l'estimation moyenne du BPA, ce qui est supérieur à la moyenne sur 5 ans de 77 % et à la moyenne sur 10 ans de 73 %.
"Les entreprises qui ont annoncé des résultats positifs pour le deuxième trimestre 2023 ont vu leur cours baisser en moyenne de 0,5 % deux jours avant la publication des résultats jusqu'à deux jours après la publication des résultats. Ce pourcentage de baisse est bien inférieur à la hausse moyenne des cours sur 5 ans de 1,0 % au cours de cette même période pour les entreprises ayant annoncé des résultats positifs. En fait, s'il s'agit du pourcentage final pour le trimestre, il s'agira de la plus forte réaction négative moyenne des prix aux surprises positives concernant les bénéfices par action des sociétés du S&P 500 pour un trimestre depuis le deuxième trimestre 2011 (-2,1 %)", ont écrit les analystes de FactSet dans une note.
En ce qui concerne cette semaine, les principales sociétés déclarantes sont Eli Lilly (NYSE :LLY), UPS (NYSE :UPS), Walt Disney (NYSE :DIS), et Alibaba (NYSE :BABA).
Ce que les analystes disent des actions américaines
Vital Knowledge : "Notre principal reproche au marché reste la valorisation, à la fois en termes absolus et (surtout) par rapport aux rendements du Trésor. Cependant, même si les contraintes de valorisation empêcheront un rallye durable au-dessus de 4550-4600 pour l'instant, ce problème ne suffira pas à écraser les actions étant donné la nature favorable du flux de nouvelles fondamentales (qui, selon nous, persistera pour l'instant). Par conséquent, nous restons très convaincus de la nécessité d'adopter un biais neutre."
Sevens Report : "Le marché reste largement évalué pour une quasi-perfection, et la semaine dernière n'a pas été parfaite. Et si cela se reproduit cette semaine, nous devrions nous attendre à une nouvelle baisse du S&P 500. Toutefois, tant que les trois piliers restent en place, tout repli devrait être considéré comme une baisse dans un marché qui reste orienté positivement."
Oppenheimer : "Cette semaine, nous réitérons le risque d'une correction saisonnière, et les éléments positifs à plus long terme qui indiquent qu'un tel recul devrait être l'occasion d'acheter un cycle haussier à mi-parcours. Nous montrons que le S&P 500 atteint généralement son niveau le plus bas à la fin du mois d'août lors d'une année pré-électorale, et dans cette période, nous pensons que l'indice devient de plus en plus attractif en direction de 4 300."
Wells Fargo : "Les valorisations, quel que soit le critère utilisé, sont tendues. Nous pensons que les investisseurs auront de meilleures opportunités de faire travailler leur argent sur le marché boursier au cours des prochains trimestres. Nous continuons à appeler à la patience."
Citi : "Aux prix actuels, nous pensons que le marché évalue la croissance des flux de trésorerie disponibles à environ +10% annualisés pour les cinq prochaines années. Bien que cela puisse sembler élevé, ce n'est pas inhabituel si l'on se réfère à plus de 15 ans en arrière. En outre, les estimations ascendantes du consensus pour le S&P 500 sont sensiblement plus élevées que le haut de la fourchette des projections de flux de trésorerie disponibles implicites du marché. Ces éléments plaident en faveur d'une vision plus constructive des actions américaines.