Alors que nous entamons aujourd’hui notre huitième saison d’hebdos, nous vous souhaitons tout d’abord que cette année 2020 soit belle et heureuse ! En langage financier, on pourrait dire qu’elle ressemble plus à 2019 qu’à 2018 par exemple !
Pour ce premier Hebdo Crédit qui attendra la présentation de nos différentes idées de stratégie et d’allocation dans quelques jours, nous nous contenterons, une fois n’est pas coutume, de dresser un rapide aperçu de ce que l’on peut trouver aujourd’hui dans le marché obligataire : quelle rémunération pour quel risque, quelle espérance de performance en fonction de quelle typologie d’actif ou de fonds.
Clairement, si nous étions ravis de pouvoir faire des emplettes à bon compte début 2019 malgré la crainte de la volatilité et de l’illiquidité, ce début d’année est plutôt tout à l’opposé et les rendements de bon nombre d’émetteurs sont devenus bien faméliques.
Voici tout d’abord un tableau reprenant pour l’essentiel des maturités et des catégories de notations, le niveau de rendement offert par le marché obligataire corporate, essentiellement les émetteurs et obligations standards présents dans les indices :
Les corporates
Les financières
Au 03/01/2020
Ainsi, malgré l’apparente hausse des taux de la fin d’année 2019, qui pourrait d’ailleurs bien s’interrompre tout à coup si la tendance de la fin de semaine dernière venait à se confirmer, notamment avec la tension croissante au Moyen Orient, il faut aller bien loin en maturité pour capter un rendement, ne serait-ce que positif !
Trois premières conclusions à la lecture de ce tableau :