Investing.com -- Dans une note datée de lundi, RBC Capital Markets a initié une couverture sur Veolia Environnement (EPA :VIE) avec une note de "surperformance", exprimant son optimisme quant à la trajectoire de croissance de Veolia et à sa proposition de valeur dans le secteur des services environnementaux.
Les analystes de RBC soulignent les progrès réalisés par Veolia depuis l'acquisition de Suez (EPA:SEVI), notamment les améliorations opérationnelles et une structure financière de plus en plus résistante.
Les analystes notent que le programme d'efficacité des coûts de Veolia devrait dépasser les objectifs, ce qui pourrait entraîner une croissance annuelle de l'EBITDA d'environ 12 % jusqu'à l'exercice 2027.
La note met en avant le portefeuille de services diversifiés de Veolia, qui comprend la gestion de l'eau, le traitement des déchets et les services énergétiques, et souligne les gains de rentabilité à long terme de l'entreprise.
RBC suggère que les efforts de Veolia en matière de contrôle des coûts ont déjà donné des résultats substantiels, contribuant à environ deux tiers de la croissance organique de son EBITDA au cours des dernières années.
Les cadres étendus de partage de l'efficacité et l'orientation opérationnelle de Veolia devraient permettre de maintenir les économies de coûts au-dessus de l'objectif de 350 millions d'euros par an de la société, ce qui a été essentiel pour garantir des marges d'EBITDA favorables et améliorer la stabilité financière globale.
En outre, les analystes de RBC soulignent l'accent mis par Veolia sur les divisions "booster" - telles que la gestion des déchets dangereux et les technologies de l'eau - en tant que moteurs de croissance clés dans le cadre de l'initiative GreenUp, qui vise à générer 70 % de la croissance du chiffre d'affaires de Veolia à partir de ces segments.
Ces divisions à forte marge, axées sur la technologie, s'appuient sur les technologies exclusives de Veolia et sur son solide positionnement sur le marché pour être compétitives sur des marchés spécialisés et fragmentés.
Selon RBC, le portefeuille de Veolia, qui compte plus de 4 400 brevets, souligne son avantage technique, en particulier dans des domaines tels que la gestion des déchets dangereux et la purification de l'eau.
Ces segments stimulants permettront à Veolia d'accroître sa part de revenus sur les marchés réglementés en expansion, selon les analystes.
Les analystes de RBC soulignent également la position défensive de Veolia face aux vents contraires économiques et politiques, citant la position couverte de la société contre les fluctuations des prix de l'électricité et son exposition minimale aux politiques fiscales françaises.
L'effet de levier actuel de Veolia se situe dans la partie inférieure de sa fourchette historique, et RBC prévoit une poursuite du désendettement, facilitée par les flux de trésorerie disponibles et des investissements disciplinés.
Cette solidité financière est considérée comme un avantage qui soutient à la fois la croissance des dividendes et les investissements potentiels futurs sans compromettre la stabilité.
Avec un ratio cours/bénéfice d'entrée de 6,3 fois la VE/EBITDA, RBC considère que les actions de Veolia sont valorisées de manière attrayante par rapport aux normes historiques et aux moyennes de ses pairs, ce qui justifie un objectif de cours de 37 € par action, soit un potentiel de hausse d'environ 27 %.