Mardi, ASML Inc. (NASDAQ:ASML), un acteur clé de l'industrie des semi-conducteurs, a vu son objectif de cours significativement relevé par Redburn-Atlantic à 900 € par action, soit une hausse de 36%. Cet ajustement intervient à la suite d'une hausse substantielle, d'un trimestre à l'autre, des commandes de la société pour le quatrième trimestre 2023, qui ont dépassé les attentes en raison de la poussée concurrentielle dans les domaines de l'intelligence artificielle, de la mémoire à large bande passante et des GPU.
L'analyste de Redburn-Atlantic a souligné que les prises de commandes robustes, qui ont marqué une augmentation de 253 % par rapport au trimestre précédent, signalent le début d'un cycle haussier. Cette évolution positive a conduit à une révision à la hausse des estimations pour les années fiscales 2024 à 2026 de 3 à 6 %, ce qui renforce la confiance dans les prévisions financières de l'entreprise pour l'année fiscale 25. Malgré le relèvement de la note à Neutre, l'analyste a fait part de plusieurs préoccupations.
L'une d'entre elles concerne les méthodes qu'ASML a pu employer pour atteindre le record de prises de commandes. La société a renoncé à l'exigence de 748 millions d'euros de dépôts avancés des clients, ce qui correspond à plus de 5 milliards d'euros de commandes, soit plus de la moitié des 9,2 milliards d'euros de commandes enregistrées. Cette mesure, ainsi que 246 millions d'euros de créances, aurait contribué à hauteur d'environ 1 milliard d'euros, soit 18 %, au flux de trésorerie d'exploitation, ce qui contraste fortement avec les chiffres de l'année précédente.
Pour l'avenir, ASML doit faire face à l'expiration de ses principaux brevets de lithographie par immersion à partir de septembre 2024. Cependant, l'impact sur le segment le plus rentable d'ASML devrait être atténué par l'accord de licence croisée avec Nikon établi au premier trimestre 2019. Au-delà de 2024, l'accent sera probablement mis sur la diminution potentielle de l'intensité de la lithographie due à la mise à l'échelle verticale et sur la viabilité commerciale de la technologie EUV à haute NA.
En résumé, tout en reconnaissant la nature moins qu'imperméable du modèle d'affaires d'ASML, l'analyste de Redburn-Atlantic suggère que le cycle haussier actuel de l'industrie est prêt à profiter à l'entreprise à court terme.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.