S&P Global révise à positif les perspectives de McKesson Corp., maintient la note ’BBB+’

Investing.com -- S&P Global Ratings a révisé ses perspectives pour McKesson Corp (NYSE:MCK). de stable à positif, tout en confirmant sa note ’BBB+’. Cette révision des perspectives est basée sur la croissance anticipée du segment pharmaceutique américain de McKesson et de son activité de technologie des prescriptions. Cette croissance devrait générer un flux de trésorerie disponible robuste et maintenir l’effet de levier de l’entreprise en dessous de 2x.

Le segment pharmaceutique américain devrait bénéficier de la demande croissante de produits pharmaceutiques, du vieillissement de la population et de la croissance des biosimilaires et des services biopharmaceutiques. Parallèlement, l’activité de technologie des prescriptions, qui génère des marges plus élevées, devrait connaître une forte croissance soutenue par l’augmentation des prescriptions et l’ajout de prestataires. L’entreprise s’est retirée de la majorité de ses activités internationales, qui contribuaient auparavant à la volatilité des bénéfices.

La déflation des génériques s’est stabilisée, permettant à McKesson d’acheter des médicaments génériques à des prix plus bas, limitant ainsi la baisse des profits. Au cours des dernières années, l’effet de levier de l’entreprise est généralement resté inférieur à 2x, et cette tendance devrait se poursuivre grâce à une forte génération de flux de trésorerie disponible. Au 30 septembre 2024, le ratio dette ajustée/EBITDA était de 1,5x.

McKesson a récemment annoncé son intention d’acquérir une participation majoritaire dans PRISM Vision Holdings LLC, un cabinet d’ophtalmologie comptant 180 prestataires, pour 850 millions $. L’entreprise prévoit également d’acquérir Florida Cancer Specialists & Research Institute pour 2,5 milliards $ cette année. Ces acquisitions s’alignent sur la stratégie de l’entreprise d’ajouter des services spécialisés à plus forte marge à ses activités.

Dans le secteur, l’activité d’acquisition s’est intensifiée. Les concurrents comme Cardinal Health Inc. et Cencora Inc. poursuivent également activement des acquisitions, principalement dans les services spécialisés. Malgré les dépenses prévues pour les acquisitions et les rachats d’actions, McKesson devrait générer au moins 4 milliards $ de flux de trésorerie annuellement, maintenant un effet de levier moyen inférieur à 2x.

L’activité de distribution pharmaceutique américaine de McKesson devrait connaître une croissance du chiffre d’affaires de 19% pour l’exercice 2025 (se terminant le 31 mars 2025), bénéficiant d’un important gain de client, de la croissance des services biopharmaceutiques et de la croissance des GLP-1. McKesson, avec Cencora et Cardinal Health, contrôle collectivement plus de 90% du secteur de la distribution en gros de médicaments aux États-Unis.

Les perspectives positives sur McKesson reflètent les attentes selon lesquelles l’entreprise continuera de croître régulièrement et de générer un solide flux de trésorerie disponible, maintenant un effet de levier inférieur à 2x, même en tenant compte des allocations probables de capital vers les acquisitions et les rachats d’actions.

S&P Global Ratings a noté que les perspectives pourraient être révisées à stable si l’activité d’acquisition augmente de telle sorte que l’effet de levier de l’entreprise ne devrait pas rester inférieur à 2x sur le long terme. Cependant, la note pourrait être relevée au cours des deux prochaines années si les dépenses en acquisitions et rachats d’actions restent modérées et que l’effet de levier reste inférieur à 2x.

Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.