Par Geoffrey Smith
Investing.com - Peu d'entreprises ont autant de raisons d'être aussi reconnaissantes envers Donald Trump qu'Ericsson (ST:ERICb).
Le plus grand fabricant européen d'équipements de réseaux de télécommunications semblait sur la voie d'une lente ascension vers le statut de junior, voire d'un manque de pertinence, face à la montée en puissance de Huawei au cours des deux premières décennies du millénaire.
Cependant, l'assaut du président américain contre Huawei a changé tout cela. La société suédoise connaît un nouvel essor alors que les États-Unis et - lentement - leurs alliés, expulsent la société chinoise de leurs infrastructures vitales, craignant qu'elle ne permette et ne facilite l'espionnage industriel et militaire de plus en plus sophistiqué pratiqué par Pékin.
Ce choix politique a donné à Ericsson et à son rival finlandais Nokia (ST:NOKIA) un véritable duopole en Europe et une position beaucoup plus forte en Amérique du Nord, puisque les opérateurs doivent dépenser des milliards pour mettre leurs réseaux à la norme 5G.
La caractéristique de tout monopoliste ou duopoliste est la marge et, après des années de lutte, l'assouplissement de la concurrence a un effet de plus en plus évident sur Ericsson. La marge d'exploitation de l'entreprise est passée de 7,0 % il y a un an à 8,2 %, avec une expansion particulièrement forte de la division des services numériques du groupe. La marge brute hors charges de restructuration a augmenté de 1,8 point de pourcentage au cours du premier semestre, par rapport à la même période de l'année précédente. L'évolution de la gamme de produits et la baisse des coûts d'investissement antérieurs ont également contribué à ce résultat.
Malgré les difficultés évidentes de l'environnement commercial, le groupe s'est engagé à nouveau à atteindre son objectif d'une marge d'exploitation de 12 % en deux ans.
L'action Ericsson a fait un bond de plus de 10 % à Stockholm en réponse à la nouvelle de vendredi, à son plus haut niveau en plus de cinq ans.
Naturellement, Ericsson a plus d'atouts que le fait que son concurrent le plus redouté a été entravé. L'accélération du travail à domicile va obliger les opérateurs de réseau à mettre en place plus de bande passante dans les foyers qu'ils ne l'avaient prévu, et plus rapidement. Jusqu'à présent, cela semble être un facteur plus important que la baisse de la demande des bureaux et autres espaces partagés.
Mais la réalité est la suivante : un allié des États-Unis tel que le Royaume-Uni oblige les opérateurs de réseau à cesser d'acheter le kit Huawei à partir de 2021, et à le remplacer entièrement dans leurs réseaux d'ici 2027. Le groupe BT (NYSE:BT) estime que cela lui coûtera 500 millions de livres (625 millions de dollars). Vodafone (NASDAQ:VOD) estime que cela pourrait coûter des milliards de livres. Même en tenant compte de l'exagération des entreprises et des plaidoyers spéciaux, il est clair que la perte de Huawei est le gain de quelqu'un d'autre. Dans de nombreux cas - peut-être la plupart -, il s’agira d’Ericsson, probablement pour les années à venir.
Il n'est donc pas étonnant que les actions d'Ericsson aient augmenté de 18% depuis le début de l'année, tandis que celles de Nokia ont augmenté de 14%.