Par Geoffrey Smith
Investing.com -- Les actions du pétrole et du gaz font mardi ce que vous attendez d'elles lorsque le prix du baril de pétrole est proche de -35$ et que le prix du baril de pétrole est de 155 dollars.
Tout est à la baisse, la seule question est de savoir de combien. La réponse dépend, dans une large mesure, du degré de proximité de votre relation avec votre souverain respectif, car c'est une relation dont vous aurez besoin très bientôt. Elle dépend également de la mesure dans laquelle votre marché boursier reflète l'offre et la demande réelles.
Les valeurs les plus performantes du secteur sont Saudi Aramco (SE:2222), en baisse de 1,8%, et Gazprom (MCX:GAZP), en baisse de 2,2%. Ces deux entreprises sont contrôlées par l'État et bénéficient du soutien implicite d'environ 800 milliards de dollars de réserves de change. Cela permet de supprimer les risques de défaillance et les coûts d'emprunt relativement élevés, soutenant le cours des actions. Tout aussi important, les deux sociétés ont plus de réserves que toute autre sur terre. Elles sont indispensables dans tous les scénarios imaginables de demande énergétique mondiale.
Les grandes entreprises intégrées peuvent également sembler indispensables, mais tout cela est relatif, d'autant plus que le soutien des souverains qui fixent déjà des dates limites pour les émissions nettes de dioxyde de carbone sera évidemment plus difficile et plus cher à obtenir. Les actions Equinor (NYSE:EQNR) ont limité les pertes à 2,2% seulement, mais les actions BP (LON:BP) et Royal Dutch Shell (LON:RDSa) ont baissé de 3,7% et 4,1% respectivement, les doutes sur leurs précieux dividendes ayant augementé.
En bas du tableau des performances se trouvent ceux pour qui les dividendes ne sont qu'un bon souvenir et la survie est le seul enjeu : les sociétés de services. Les investisseurs évaluent la mort effective des investissements dans l'ensemble du secteur, et après les horribles mises à jour trimestrielles des deux dernières sessions de Schlumberger et Halliburton, il est difficile de contester cette évaluation.
Les actions de Seadrill (NYSE:SDRL) ont baissé de 8,9%, alors que l'entreprise poursuit sa danse avec une deuxième faillite en dix ans. Schoeller-Bleckmann (VIE:SBOE), une entreprise autrichienne de taille moyenne qui possède une petite entreprise parfaitement respectable en Amérique du Nord, a perdu 6,9%. Pour situer le contexte, la SBOE se négocie maintenant à environ la moitié de son niveau de début 2016, la dernière fois que le secteur a cru que l'apocalypse était arrivée.
La société britannique Hunting PLC (LON:HTG) a perdu 7,3%, Weir Group (LON:WEIR a perdu 4,7% et Petrofac (LON:PFC) - dont l'intérêt pour le Moyen-Orient en faisait un pari relativement sûr jusqu'à ce qu'Abu Dhabi mette fin à un contrat de gaz de 1,6 milliard de dollars la semaine dernière - a perdu 7,1%, juste au-dessus du niveau le plus bas jamais atteint en mars.
Quant au produit lui-même, quiconque pensait que l'action sur les prix de lundi n'était qu'une brève réaction excessive d'ordre technique est rapidement débarrassé de cette illusion. À 12h00, le contrat futures de juin pour le brut US était en baisse de 18% à 16,65$ le baril, tandis que le futures Brent était en baisse de 16% à 21,51$. Lorsqu'il n'y a plus de place pour stocker le pétrole, les investisseurs du secteur n'ont pas non plus d'endroit où se cacher - sauf peut-être dans les plis protecteurs de la jupe de l'État nounou.