Par Geoffrey Smith
Investing.com -- Après son renflouement massif de la Lufthansa (DE:LHAG), le gouvernement allemand se rapproche de plus en plus d'une prise de participation dans Tui (DE:TUIGn), la plus grande entreprise de tourisme au monde, manifestement paniquée par l'incapacité d'un autre grand employeur à subvenir à ses besoins pendant la crise.
La dernière injection de fonds publics a permis à Tui de présenter jeudi un rapport trimestriel qui parle encore d'une année de transition vers un avenir rose d'ici 2022. Mais la réalité est que sans ce soutien, l'entreprise ne serait pas viable, et 70 000 autres personnes se retrouveraient au chômage plus tôt que tard.
Berlin injecte un total de 1,2 milliard d'euros dans le groupe, quatre mois seulement après lui avoir prêté un premier montant de 1,8 milliard d'euros. Sur ce montant, 150 millions d'euros sont sous forme d'obligations que le gouvernement peut convertir en une participation de 9% dans le groupe. Un appel de fonds supplémentaire auprès des investisseurs actuels semble également possible, après que le groupe ait déclaré jeudi qu'il "évaluera les options pour atteindre la structure de bilan optimale afin de soutenir l'entreprise sur le long terme".
Le paquet couvre à peu près les 1,1 milliard d'euros que Tui a perdu avant bénéfices et impôts au cours des trois mois jusqu'en juin, le troisième trimestre de son année fiscale. Les recettes ont chuté de 98%, les clients de toute l'Europe ayant été contraints d'annuler leurs projets de vacances. Pour ajouter l'insulte à l'injure, la société a également perdu 189 millions d'euros sur le carburant et les couvertures de change.
Il est certain que la seule voie possible est celle de la hausse, du moins à court terme. À ce jour, elle dispose d'un total de liquidités et de facilités disponibles de 2,4 milliards d'euros. Le risque existentiel pour l'entreprise de Tui est - si pas tout à fait banni - au moins reporté. Et les réservations pour l'année prochaine sont en hausse de 145% par rapport à l'année précédente, signe que l'envie de vacances est toujours bien présente.
Il sera toutefois intéressant de voir si le groupe atteint son objectif d'équilibre financier au cours du trimestre en cours, étant donné les progrès inégaux de la réouverture de l'économie européenne à temps pour la saison touristique d'été. Les réservations sont en baisse de 81% et les prix de vente moyens de 10%. Ses bateaux de croisière sont toujours au mouillage et beaucoup de ses avions sont toujours immobilisés. Cette semaine encore, Tui a dû étendre sa suspension des vols britanniques vers l'Espagne aux îles Canaries et aux Baléares en raison de la résurgence des cas de Covid-19, ayant déjà interrompu ses vols vers l'Espagne continentale.
Le PDG Fritz Joussen a déclaré dans le communiqué de la compagnie qu'il vise une année fiscale "transitoire" commençant en octobre, avec un retour à une nouvelle normale plus légère dans l'année fiscale 2022. Il a déclaré mercredi à la télévision d'État allemande que "le modèle économique est toujours intact".
Eh bien oui, si votre modèle peut assumer avec confiance plus de 3 milliards d'euros d'aide gouvernementale et la probabilité que plus d'argent soit jeté après coup pour espacer les pertes d'emplois probables. Les 8 000 déjà annoncés ne sont certainement pas les derniers.
Les actions de Tui, qui ont atteint leur plus haut niveau depuis un mois suite à l'annonce du sauvetage mercredi, ont chuté de 5,1% jeudi, l'ampleur des difficultés financières étant devenue évidente. Le DAX a chuté de 0,3% mais est resté proche de son plus haut niveau d'avant la pandémie.