UBS a modifié sa recommandation pour Nestlé (SIX:NESN) d'Achat à Neutre vendredi, soulignant les difficultés à atteindre ses objectifs de croissance et une performance trimestrielle inférieure aux attentes. La banque a également réduit son objectif de cours pour les actions Nestlé de CHF117 à CHF95.
UBS décrit désormais les objectifs commerciaux de Nestlé comme étant "plus prometteurs que réalisables", sur la base des derniers développements.
Dans une analyse récente, UBS a identifié plusieurs problèmes après que Nestlé n'ait pas atteint ses objectifs de croissance organique des ventes (OSG) pour le cinquième trimestre consécutif. Le rapport souligne que les quatre principaux secteurs d'activité de Nestlé - café, produits pour animaux de compagnie, nutrition et Nestlé Health Science - ont connu une augmentation modeste d'environ 3 %, ce qui représente une baisse significative par rapport au taux de croissance moyen de 6,5 % enregistré au cours des six dernières années.
En outre, UBS n'a observé "aucun indicateur clair d'une augmentation rapide" dans ces secteurs, à l'exception d'une comparaison bénéfique des performances passées de Nestlé Health Science.
L'analyse a également fait état de "défis substantiels en matière de prix" dans le contexte de la faible confiance des consommateurs, ce qui a entraîné une augmentation des activités promotionnelles et des investissements pour rester compétitif en matière de prix, en particulier dans le secteur des aliments surgelés aux États-Unis et sur le marché chinois.
Même si des progrès ont été réalisés, la croissance de la part de marché de Nestlé a été limitée, avec seulement 56% des marques les plus vendues de Nestlé qui ont maintenu ou amélioré leur part de marché.
UBS a adopté une perspective prudente en raison de la capacité limitée de Nestlé à manœuvrer financièrement, prévoyant une diminution de la marge bénéficiaire brute dans la seconde moitié de l'année. Cette diminution limitera probablement la capacité de Nestlé à investir dans le développement de ses marques et de ses nouveaux produits, rendant improbable une amélioration significative des prévisions de bénéfices pour les six mois à venir.
L'abaissement de la note d'UBS tient également compte de prévisions de croissance à long terme plus faibles pour les principaux moteurs de croissance de Nestlé et d'un impact moindre des prix de fixation.
UBS a révisé ses prévisions de bénéfices par action (BPA) pour les années 2024, 2025 et 2026, les diminuant respectivement de 1 %, 4 % et 6 %.
En conclusion, UBS a également indiqué que des projections réduites et des calculs actualisés pour le taux de croissance à long terme et le coût moyen pondéré du capital (CMPC) constituaient des facteurs supplémentaires pour la nouvelle notation de l'action.
Cet article a été produit et traduit avec l'aide d'AI et revu par un rédacteur. Pour plus de détails, veuillez consulter nos conditions générales.