Investing.com - Les investisseurs ne devraient pas croire qu'ils assistent au début d'un nouveau marché haussier, et une récession des bénéfices devrait encore constituer un obstacle majeur à tout gain cette année, a déclaré Morgan Stanley (NYSE:MS).
"Si les événements de la semaine dernière n'ont pas conduit à un renversement immédiat de ce dernier rallye du marché baissier, nous ne pensons pas non plus qu'ils aient offert des preuves permettant de suggérer qu'un nouveau marché haussier a commencé en octobre"
La Réserve Fédérale a augmenté les taux d'intérêt de 25 points de base mercredi dernier, ce qui a provoqué un bref rallye, les investisseurs commençant à anticiper la fin de la politique monétaire agressive de la Fed.
Selon la banque, une pause ou une réduction des hausses de taux serait favorable aux actions, car la hausse des taux d'intérêt a pesé lourdement sur le marché l'année dernière.
Mais les vents contraires n'ont pas disparu, et les réductions de taux pourraient intervenir plus tard que prévu, a averti Morgan Stanley. La Fed pourrait encore maintenir les taux d'intérêt à un niveau élevé en raison de la vigueur du marché du travail et de la force du dollar américain.
Ce sont deux signes que l'économie pourrait encore supporter des conditions plus strictes, et M. Powell a précédemment cité un marché du travail tendu comme une raison pour laquelle la Fed doit rester restrictive dans sa politique monétaire.
"Il n'y a vraiment aucune raison pour les investisseurs en actions de s'enthousiasmer pour une baisse des taux"
En outre, les indicateurs prospectifs de la croissance des bénéfices par action dans le S&P 500 sont devenus négatifs vendredi dernier, selon la banque, soulignant un présage majeur qu'une récession des bénéfices est sur le point de frapper le marché boursier. Une croissance négative des bénéfices par action ne s'est produite que quatre fois au cours des 23 dernières années, et chaque année a été suivie d'une baisse "significative" des cours sur le marché.
"Ce qui rend cette analyse plus puissante, c'est que, historiquement, la majorité des baisses de prix des actions surviennent après que la croissance des bénéfices par action à terme soit négative. En d'autres termes, cette récession des bénéfices n'a pas été évaluée, selon nous"