Vendredi, Wolfe Research a relevé le rating de Gates Industrial Corporation (GTES) de Peer Perform à Outperform et a fixé un objectif de cours de 20 dollars par action d'ici fin 2024. La société de recherche a souligné l'opportunité considérable d'une augmentation des multiples d'évaluation de l'action, qui est attendue en raison d'une reprise de la croissance ainsi que de l'amélioration des marges bénéficiaires et du flux de trésorerie disponible (FCF). Wolfe Research a également indiqué que les préoccupations concernant l'influence des actions restantes de Blackstone deviennent moins importantes.
La décision de relever la note de Gates Industrial fait suite aux prévisions 2024 de Wolfe Research pour le secteur de l'équipement électrique/multi-industrie (EE/MI). Ces prévisions annonçaient une période de faible croissance avec des problèmes liés aux stocks et aux carnets de commandes au cours du premier semestre 2024. Néanmoins, la société de recherche prévoit également une attitude plus accommodante de la part de la Réserve fédérale et une amélioration des indicateurs de l'activité industrielle, ce qui pourrait favoriser un mouvement vers des actions sensibles aux cycles économiques et dont les cycles d'affaires sont plus courts.
La société de recherche a souligné que la valorisation du marché de Gates Industrial est particulièrement attrayante au sein de son secteur, l'action se négociant actuellement à 7,7 fois son bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements (EBITDA) prévu pour 2024 et à 11,0 fois son ratio cours/bénéfice (P/E). En revanche, les ratios moyens pour le secteur Multi-Industries sont beaucoup plus élevés, à 17,3 fois l'EBITDA et 23,2 fois le P/E. Wolfe Research estime qu'à mesure que la croissance de Gates Industrial s'améliore jusqu'en 2024, elle devrait bénéficier d'une augmentation de ses multiples d'évaluation relatifs.
La confiance accrue des analystes dans le relèvement de la note de Gates Industrial a été renforcée par des prévisions plus favorables pour les bénéfices de l'entreprise, en particulier dans ses catégories de produits mobiles pour 2024. Les récentes indications d'une meilleure performance des marges bénéficiaires et du FCF, comme le montre le rapport sur les bénéfices du quatrième trimestre 2023, ont également contribué à l'évaluation positive. En outre, la réaction positive du marché à la vente récente par Blackstone d'une partie de ses actions Gates Industrial suggère un intérêt croissant de la part des investisseurs. Blackstone détient toujours une part importante des actions de la société, soit 28 %, qu'elle prévoit de vendre par étapes au cours des 9 à 12 prochains mois.
Ce relèvement de la note intervient avant la réunion des investisseurs de Gates Industrial, qui devrait se tenir à New York. Les analystes ne s'attendent pas à des révisions majeures des prévisions de croissance à moyen terme de l'entreprise, qui comprennent des objectifs pour l'EBITDA et le bénéfice par action. La société d'études attend également des mises à jour sur les stratégies de croissance de Gates Industrial, telles que la transition des courroies aux chaînes, les progrès de la mobilité personnelle, la pénétration accrue du marché des véhicules électriques (VE) et les perspectives des systèmes de refroidissement liquide pour les centres de données.
L'approche de Wolfe Research en matière d'évaluation de Gates Industrial reste prudente et tient compte d'une augmentation potentielle de la croissance qui ne s'est pas encore produite. Le nouveau prix cible de 20 dollars pour la fin 2024, relevé par rapport à une estimation antérieure de 15 dollars, est basé sur un multiple d'EBITDA de l'exercice 2025 de 9,5 fois et un multiple P/E de 11,8 fois, avec une fourchette de prix projetée de 11 à 24 dollars.
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