Les actions des entreprises de technologie médicale qui fabriquent et commercialisent des produits de soins de santé ont connu une année mitigée. Suite à l'apparition de la pandémie de coronavirus, des opérations chirurgicales électives ont été retardées, voire annulées dans de nombreux pays.
Alors que le déploiement des vaccins en 2021 apportera plus de normalité dans nos vies, ainsi que dans le secteur de la santé, deux sociétés mondiales basées au Royaume-Uni pourraient susciter l'intérêt des investisseurs : Smith & Nephew PLC (LON:SN) et ConvaTec Group PLC (LON:CTEC).
Nous pensons que les possibilités de croissance à long terme pour chacune d'entre elles restent optimistes dans un monde post-COVID. Selon les mesures des Nations unies :
"Pratiquement tous les pays du monde connaissent une croissance du nombre et de la proportion de personnes âgées dans leur population... D'ici 2050, une personne sur six dans le monde aura plus de 65 ans (16 %), contre une sur 11 en 2019 (9 %)".
De même, l'Office for National Statistics du Royaume-Uni suggère :
"Dans 50 ans, il y aura probablement 8,6 millions de personnes supplémentaires âgées de 65 ans et plus, soit une population de la taille de Londres".
1. Smith & Nephew
Basé à Watford, Smith & Nephew est répertorié dans le FTSE 100. Ses activités s'étendent à plus de 100 pays, où elle emploie près de 18 000 personnes. En 2019, son chiffre d'affaires annuel s'élevait à 5,1 milliards de dollars (ou 3,8 milliards de livres sterling).
L'entreprise se concentre sur trois segments :
- L'orthopédie ;
- La médecine sportive et l'oto-rhino-laryngologie (ORL) ;
- Les soins avancés des plaies.
Le titre de SN se négocie actuellement à 15 % de moins qu'au début de l'année. Le 22 décembre, il a clôturé à 1 556,5 pence. (41,85 $ pour les actions américaines). Le cours actuel soutient un rendement de dividende d'environ 2,1 %.
Fin octobre, le groupe a annoncé ses chiffres du troisième trimestre. Le chiffre d'affaires a atteint 1,2 milliard de dollars (900 millions de livres sterling), soit une baisse de 3,7 % par rapport à l'année précédente. La direction a noté que ce chiffre représentait une reprise significative par rapport à la baisse sous-jacente de 29,3 % du deuxième trimestre.
Le marché américain, qui a renoué avec la croissance, a augmenté de 0,9% par rapport à l'année précédente. Cependant, à l'exception de la Chine, qui a également connu une croissance, les marchés émergents sont en déclin.
Le PDG Roland Diggelmann a déclaré :
"Je suis satisfait de nos progrès au troisième trimestre ... Les niveaux mondiaux de chirurgie élective se sont redressés et nous avons enregistré une amélioration substantielle de nos performances par rapport au trimestre précédent, grâce à la croissance aux États-Unis et en Chine, nos deux plus grands marchés".
Les ratios P/E et P/S à terme du titre SN sont de 20,49 et 3,91, respectivement. Bien que nous aimions ces actions, étant donné la probabilité d'une éventuelle troisième vague de la pandémie dans le monde, nous attendrions pour investir, au moins jusqu'à la publication des résultats du quatrième trimestre fin janvier. Une baisse potentielle de 5 à 7 % améliorerait la marge de sécurité et rendrait la valorisation plus attrayante.
Le vieillissement de la population sur bon nombre de ses principaux marchés ainsi que l'augmentation des dépenses de santé sur les marchés émergents risquent de constituer de puissants facteurs haussiers pour Smith & Nephew au cours des prochains trimestres.
2. ConvaTec
Membre du FTSE 250 basé à Reading, le groupe de technologie médicale ConvaTec est spécialisé dans la gestion des maladies chroniques. Elle est réputée pour ses produits axés sur les soins avancés des plaies, les soins des stomies (pour l'élimination des déchets corporels), la continence, les soins intensifs et les soins par perfusion (ou thérapie intraveineuse).
ConvaTec emploie plus de 9 000 personnes dans le monde entier et, en 2019, elle a généré des revenus de 1,83 milliard de dollars (1,37 milliard de livres sterling).
Depuis le début de l'année, le titre de CTEC a enregistré un rendement de plus de 8 %. Le 22 novembre, les actions ont clôturé à 202,6 pence. (11,15 $ pour les actions américaines). Le taux de dividende s'élève à 2,3 %.
La direction a fourni une mise à jour fin octobre. Le chiffre d'affaires s'est élevé à 493 millions de dollars (369 millions de livres sterling), en hausse de 6,5 % par rapport à l'année précédente. Malgré l'augmentation des recettes, la pandémie a continué à affecter les segments des soins avancés des plaies et des soins intensifs.
Le PDG Karim Bitar, qui s'est montré satisfait des résultats, a commenté :
"Nous avons continué à bien répondre à la demande plus forte que prévu des clients et des patients, en particulier dans nos activités de soins de perfusion et d'incontinence et de soins intensifs. Nous prévoyons maintenant une croissance du chiffre d'affaires dans la partie supérieure de notre fourchette d'objectifs et un dépassement de nos précédentes prévisions de marge pour 2020".
Les ratios P/E et P/S à terme de l'action CTEC sont respectivement de 2,05 et 3,00. Comme le titre SN, nous pensons que les actions CTEC pourraient être appropriées pour des portefeuilles à long terme. Les investisseurs potentiels pourraient envisager d'acheter les baisses.