Après que la situation entre l'Iran et Israël s'est évanouie pour le moment, l'indice de volatilité Cboe (VIX) a chuté de son plus haut niveau annuel de 19,23 à 16,36. Bien que réduite, la volatilité des actions américaines est restée supérieure à la moyenne mensuelle, ce qui a ravivé la conflagration au Moyen-Orient.
Il est compréhensible que le conflit plus large entre l'Iran et Israël entraîne des perturbations régionales et mondiales en février, l'Institute of International Finance (IIF) prévoyant qu'il pourrait provoquer une baisse de 0,4 % de la croissance mondiale. Et ce, même si l'approvisionnement en pétrole par le détroit d'Ormuz, qui représente 21 % de la consommation mondiale de pétrole, risque d'être gravement perturbé.
En période de volatilité, les investisseurs devraient renforcer leurs portefeuilles avec des actions défensives à large spectre. Si de telles perturbations se produisent, les actions défensives pourraient compenser les hausses rapides des prix du pétrole, ce qui entraînerait des pressions inflationnistes.
Anheuser-Busch InBev
Il peut sembler que cette société de bière soit en difficulté à la suite de l'incident de marketing. Pourtant, sur un an, l'action Anheuser Busch Inbev (EBR :ABI) (NYSE :BUD) n'a baissé que de 9,3 %. À titre de comparaison, l'action Tesla (NASDAQ :TSLA) a baissé de 12 % au cours de la même période, bien qu'Elon Musk soit à la tête de Twitter (NYSE:TWTR).
Plus important encore, Anheuser-Busch est la plus grande brasserie du monde. Avec des centaines de marques, elle peut facilement résister à la publicité négative. L'entreprise a maîtrisé l'économie d'échelle en continuant d'absorber des brasseries plus petites.
Pour l'exercice 2023, AB InBev a enregistré une baisse de volume de -1,7 % tout en augmentant le revenu par hectolitre de 9,9 %. De même, l'entreprise a augmenté son flux de trésorerie disponible à 8,8 milliards de dollars, contre 7,2 milliards de dollars en 2020 et 8,5 milliards de dollars en 2022.
La suppression spéculative de l'action BUD, actuellement à 59,49 $, est probablement temporaire. Depuis son point bas de 52 semaines de 51,66 $, les actions BUD sont maintenant 13,2 % plus élevées. L'agrégation des données d'analystes du Nasdaq suggère un objectif de cours moyen de 74,25 $ pour BUD, alors que même l'estimation basse de 68,5 $ est nettement supérieure au niveau de prix actuel.
British American Tobacco Industries
Comme les boissons alcoolisées et le groupe Altria (NYSE :MO), le tabac est une autre source de sociétés à large fossé. L'importante base de 1,3 milliard de consommateurs de tabac est encore solide et génère des flux de revenus récurrents.
En outre, les fabricants de tabac se tournent avec succès vers les produits sans fumée pour surmonter les obstacles politiques. Parallèlement aux marques emblématiques de produits combustibles telles que Camel et Newport, British American Tobacco (NYSE :BTI) (LON :BATS) a lancé Grizzly, Camel Snus, Vuse et Vype en tant que produits de vapotage.
Pour l'exercice fiscal 2023, présenté en mars, BAT a fait état d'un chiffre d'affaires en hausse de 3,1 % en glissement annuel, à 27,5 milliards de livres sterling, tout en augmentant le chiffre d'affaires des produits sans fumée de 16,5 %. En tant que société à large moat, BAT continue d'augmenter ses flux de trésorerie disponibles, à 8,4 milliards de livres en 2023 contre 8 milliards de livres en 2022 et 7,3 milliards de livres en 2020.
D'ici 2035, BAT prévoit que 50 % de son chiffre d'affaires proviendra du marché des produits sans fumée, soit deux ans plus tôt que prévu. Tout comme Altria, BTI est un titre à dividendes généreux, avec un rendement de 10,11 % et un paiement annuel de 2,97 $ par action pour les détenteurs d'ADR aux États-Unis.
Depuis le début de l'année, les actions de BTI sont en hausse de 1 %. À 29,41 $, l'action BTI n'est plus qu'à 3,9 % de son plus bas niveau de 52 semaines, soit 28,25 $. Selon les données du Wall Street Journal, le prix moyen de l'action BTI est de 39,43 $. L'estimation la plus basse est de 35,50 $, au-dessus du niveau de prix actuel.
Pfizer
Pfizer Inc. (NYSE :PFE) est aux médicaments ce qu'AB InBev est à la bière. Malgré le lancement controversé d'un vaccin, l'entreprise pharmaceutique mondiale devrait éviter de graves répercussions en raison de la nature étendue du projet. Après la déflation de cette période, les investisseurs sont plus confiants dans le prix correct de PFE, qui est toujours considéré comme sous-évalué.
À la suite de l'acquisition de Seagen (43 milliards de dollars) pour le traitement du cancer, Pfizer a aligné ses perspectives pour 2024 sur une croissance des revenus opérationnels de 8 % à 10 %, sans tenir compte des revenus de Comirnaty et de Paxlovid. Le chiffre d'affaires total pour l'ensemble de l'année 2024 devrait se situer entre 58,5 et 61,5 milliards de dollars.
Comme on peut s'y attendre, les hauts et les bas des actions pharmaceutiques dépendent des lancements de médicaments et des approbations de la FDA. Pfizer dispose d'un pipeline fertile dans tous les principaux domaines médicaux.
Cela va du vaccin bivalent Abrysvo pour les nourrissons infectés par le virus respiratoire syncytial (VRS) au GBT601 pour la drépanocytose, en passant par Elrexfio pour le myélome, Xtandi pour le cancer de la prostate et Danuglipron pour l'obésité, pour n'en citer que quelques-uns.
L'action PFE a baissé de 9 % depuis le début de l'année et se négocie actuellement à 26,26 dollars par action. Elle se négocie actuellement à 26,26 dollars par action, soit 3,9 % de plus que son niveau le plus bas sur 52 semaines (25,23 dollars). S'attendant à ce que de nombreux médicaments arrivent sur le marché en 2024 et 2025, l'objectif de prix moyen de PFE est de 31,57 $, avec une estimation basse de 27 $, également au-dessus du niveau de prix actuel.
Les investisseurs devraient également noter que PFE est un titre à dividende solide, avec un rendement de 6,4 % et un paiement annuel de 1,68 $ par action.
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