- L'action IBM est en hausse de plus de 12 % depuis le début de l'année 2021 et a atteint un sommet pluriannuel en juin.
- Big Blue a publié des résultats plus faibles que prévu pour le troisième trimestre, ce qui a suscité des interrogations.
- Malgré la volatilité potentielle à court terme, les investisseurs "buy-and-hold" pourraient utiliser toute nouvelle baisse du prix des actions à court terme comme un point d'entrée opportun.
Les investisseurs du géant technologique International Business Machines (NYSE:IBM) ont vu leurs actions gagner 12,1 % depuis le début de l'année après avoir atteint un sommet pluriannuel de 152,84 dollars en juin. Mais hier, l'action a glissé de 4 % dans des échanges prolongés après que Big Blue a mis à mal les prévisions de revenus lors de la publication des résultats du troisième trimestre. Le chiffre d'affaires trimestriel n'a augmenté que de 0,3 %, à 17,6 milliards de dollars, et le bénéfice ajusté s'est établi à 2,52 dollars par action, en baisse de 2 %.
Toutefois, si l'on exclut les chiffres relatifs à l'activité d'infrastructure gérée de la société Kyndryl, le chiffre d'affaires d'IBM a augmenté de 2,5 %. En octobre, le conseil d'administration d'IBM a approuvé la scission de Kyndryl en une entreprise distincte. "Une fois distribuée, chaque détenteur d'actions ordinaires d'IBM recevra une action ordinaire de Kyndryl pour cinq actions ordinaires d'IBM détenues le 25 octobre 2021."
Cette scission à venir permettra l'émergence d'un nouvel IBM. Pourtant, Wall Street se demande encore si cette opération sera suffisante pour que la direction rende IBM viable sur le marché concurrentiel du cloud où Amazon (NASDAQ:AMZN) et Microsoft (NASDAQ:MSFT) ont déjà fait de grandes percées.
La fourchette de 52 semaines pour les actions de Big Blue a été de 105,92 $ - 152,84 $, tandis que la capitalisation boursière de la société s'élève à 127,18 milliards de dollars. À l'heure où nous écrivons ces lignes, le cours actuel de 141,90 $ offre un rendement en dividendes de 4,62 %.
IBM, qui a été fondée en 1911, a une histoire riche en réalisations et en obstacles. Ces dernières années, la direction s'est efforcée de développer son écosystème de cloud hybride et ses solutions d'intelligence artificielle (IA). Le flux de trésorerie disponible de l'entreprise au troisième trimestre s'est élevé à 0,6 milliard de dollars. Et, depuis la fin de l'année 2020, la société a réduit sa dette de 7,0 milliards de dollars.
Lors de la conférence téléphonique sur les résultats, le PDG Arvind Krishna a déclaré :
"Nous continuons à progresser dans nos activités de logiciels et de conseil, qui représentent nos opportunités de croissance les plus élevées... [N]ous sommes confiants dans la réalisation de nos objectifs à moyen terme, à savoir une croissance du chiffre d'affaires à un chiffre dans la moyenne et une forte génération de flux de trésorerie disponible."
Ce qu'il faut attendre de l'action IBM
Parmi les 19 analystes interrogés via Investing.com, le titre IBM est noté "surperformant".
Source : Investing.com
L'action a un objectif de cours à 12 mois de 151,77 $, ce qui implique une augmentation d'environ 7 % par rapport aux niveaux actuels. La fourchette de prix à 12 mois se situe actuellement entre 115 et 176 dollars.
Les ratios P/E, P/S et P/B de l'action IBM sont respectivement de 24,53x, 1,71x et 5,8x. En comparaison, ces ratios pour un autre poids lourd de la technologie, Salesforce.com (NYSE:CRM), sont de 115,95x, 12,16x et 5,15x. En revanche, ils sont de 24,99x, 5,65x et 4,49x pour la société allemande SAP (NYSE:SAP).
Les lecteurs qui observent les graphiques techniques seront peut-être intéressés de savoir qu'un certain nombre d'oscillateurs à court terme d'IBM mettent en garde les investisseurs. Cependant, les signaux d'achat à long terme sont toujours intacts.
Nous nous attendons à ce que l'action IBM glisse sous le niveau de 135 $ et vers 130 $, où elle est susceptible de trouver un soutien initial. Si ce niveau est franchi, la prochaine cible sera 125 $, où il y aura un fort soutien. L'action devrait alors évoluer latéralement tout en établissant une nouvelle base.
3 opérations possibles sur International Business Machines
1. Acheter l'action IBM aux niveaux actuels
Les investisseurs qui ne se préoccupent pas des mouvements quotidiens des cours et qui croient au potentiel à long terme de l'entreprise pourraient envisager d'investir dans l'action International Business Machines dès maintenant.
Le 20 octobre, l'action IBM a clôturé à 141,90 $. Il est probable que l'action ouvre à la baisse le 21 octobre.
Les investisseurs "Buy-and-hold" doivent s'attendre à conserver cette position longue pendant plusieurs mois, le temps que l'action tente d'atteindre l'objectif de cours de 151,77 $ fixé par les analystes, soit un rendement de 7 % par rapport au niveau actuel. Ensuite, le prochain niveau à surveiller serait le récent sommet pluriannuel de 152,84 $. Les investisseurs doivent s'attendre à conserver cette position pendant plusieurs mois, voire plusieurs trimestres.
Les lecteurs qui prévoient d'investir bientôt mais qui s'inquiètent des baisses importantes pourraient également envisager de placer un stop-loss à environ 3-5% en dessous de leur point d'entrée.
2. Achetez un ETF dont IBM est la principale participation
De nombreux lecteurs savent que nous couvrons régulièrement des fonds négociés en bourse (ETF) qui peuvent convenir aux investisseurs qui souhaitent acheter et conserver des titres. Ainsi, les lecteurs qui ne veulent pas engager leur capital dans l'action IBM mais qui souhaitent tout de même avoir une exposition substantielle aux actions peuvent envisager de rechercher un fonds dont la société est la principale participation.
Voici quelques exemples d'ETF de ce type :
- Invesco Dow Jones Industrial Average Dividend ETF (NYSE:DJD) : Ce fonds est en hausse de 16,6 % depuis le début de l'année, et la pondération du titre IBM est de 7,27 % ;
- Global Beta Smart Income ETF (NYSE:GBDV) : Ce fonds est en hausse de 20,6 % depuis le début de l'année et la pondération du titre IBM est de 4,73 % ;
- Schwab U.S. Dividend Equity ETF™ (NYSE:SCHD) : Le fonds est en hausse de 21,9 % depuis le début de l'année, et la pondération de l'action IBM est de 4,16 % ;
- Capital Link NextGen Protocol ETF (NYSE:KOIN) : Le fonds est en hausse de 19,1 % depuis le début de l'année, et la pondération de l'action IBM est de 3,16 %.
3. Put Spread baissier
Les lecteurs qui pensent qu'il pourrait y avoir des prises de bénéfices sur le titre IBM à court terme pourraient envisager de mettre en place une stratégie d'écart baissier sur les options de vente. Comme il s'agit d'options, cette stratégie ne conviendra pas à tous les investisseurs.
Les investisseurs à long terme d'IBM pourraient également utiliser cette stratégie en conjonction avec leur position longue en actions. Le montage offrirait une certaine protection à court terme contre une baisse du prix dans les semaines à venir.
Pour réaliser cette opération, le trader doit disposer d'une option de vente IBM longue avec un prix d'exercice supérieur et d'une option de vente IBM courte avec un prix d'exercice inférieur. Les deux options de vente auront la même date d'expiration.
Ce type d'écart baissier sur options de vente est établi pour un débit net (ou un coût net). Il sera rentable si le cours de l'action IBM baisse. Prenons maintenant un exemple avec les chiffres de clôture du 20 octobre. Lorsque le marché ouvrira plus tard dans la journée, ces prix seront différents. Cependant, la méthode de calcul du risque/rendement est la même.
Par exemple, le trader pourrait acheter une option de vente hors de la monnaie (OTM), comme l'option de vente IBM 21 janvier 2022 135-strike. Cette option est actuellement offerte à 3,73 $. Ainsi, il en coûterait 373 $ au négociant pour détenir cette option de vente, qui expire dans environ trois mois.
En même temps, le négociant vendrait une autre option de vente avec un prix d'exercice inférieur, comme l'option de vente IBM Jan.21 125-strike. Cette option est actuellement offerte à 1,61 $. Ainsi, le négociant recevrait 161 $ pour vendre cette option de vente, qui expire également dans environ trois mois.
Le risque maximum de cette transaction serait égal au coût de l'écart de l'option de vente (plus les commissions). Dans notre exemple, la perte maximale serait de (3,73 $ -1,61) X 100 = 212,00 $ (plus les commissions).
Cette perte maximale de 212 $ pourrait facilement être réalisée si la position est maintenue jusqu'à l'expiration et que les deux options de vente IBM expirent sans valeur. Les deux options de vente expireront sans valeur si le cours de l'action IBM à l'expiration est supérieur au prix d'exercice de l'option de vente longue (prix d'exercice supérieur), qui est de 135 $ à ce stade.
Le bénéfice potentiel de cette opération est limité à la différence entre les prix d'exercice (c'est-à-dire (135,00 $ - 125,00 $) X 100) moins le coût net de l'écart (c'est-à-dire 212,00 $) plus les commissions.
Dans notre exemple, la différence entre les prix d'exercice est de 10,00 $. Par conséquent, le potentiel de profit est de 1 000 $ - 212 $ = 788 $.
Cette opération serait rentable à 132,88 $ le jour de l'expiration (hors commissions de courtage).