- La place de marché de crypto-monnaies Coinbase Global a perdu environ un tiers de sa valeur depuis son entrée en bourse en avril 2021.
- Les récentes baisses des prix des actifs numériques, notamment du bitcoin, ont exercé une pression sur les actions COIN.
- Les investisseurs à long terme pourraient envisager d'acheter les creux de l'action COIN, en particulier si elle passe sous 250 $ et vers 240 $.
- Global X Blockchain (NASDAQ:BKCH)
- Bitwise Crypto Industry Innovators ETF (NYSE:BITQ)
- FNB VanEck Digital Transformation (NASDAQ:DAPP)
- FNB ARK Innovation (NYSE:ARK)
Les premiers investisseurs dans la bourse d'échange d'actifs numériques Coinbase Global (NASDAQ:COIN) n'ont pas eu une bonne 2021. COIN est entré en bourse le 14 avril 2021, à un prix d'ouverture de 381 $ et a atteint un record intraday de 429,54 $.
Mais l'action a terminé l'année à 252,37 $, dégringolant de plus de 33 % par rapport à son prix d'entrée en bourse et de 41 % par rapport au sommet historique (ATH).
En comparaison, Bitcoin et Ethereum, les deux plus grandes crypto-monnaies en termes de capitalisation boursière, ont enregistré des rendements de près de 50 % et 390 % l'année dernière. La fourchette de 52 semaines de l'action COIN a été de 208,00 $ - 429,54 $, tandis que la capitalisation boursière (cap) s'élève à 54,3 milliards de dollars.
Le 9 novembre, Coinbase Global a publié des résultats financiers pour le troisième trimestre qui ont raté les estimations des analystes. Environ 90% des revenus proviennent actuellement des frais de transaction liés aux échanges de crypto-monnaies sur la plateforme.
Au troisième trimestre, la place de marché a généré 1,23 milliard de dollars de revenus nets, contre 2,03 milliards de dollars au deuxième trimestre. Wall Street n'a pas été impressionnée. Le bénéfice net de 406 millions de dollars s'est traduit par un BPA dilué de 1,62 dollar.
La direction a déclaré :
"Coinbase n'est pas un investissement de trimestre en trimestre, mais plutôt un investissement à long terme dans la croissance de la cryptoéconomie et notre capacité à servir les utilisateurs grâce à nos produits et services."
Avant la publication des résultats trimestriels, l'action COIN se situait autour de 360 dollars. Depuis lors, les investisseurs ont appuyé sur le bouton "vendre". Le 20 décembre, les actions ont atteint leur plus bas niveau sur plusieurs mois, à 231,77 $, mais ont clôturé l'année à 252,37 $.
Ce qu'il faut attendre de l'action COIN
Parmi les 22 analystes interrogés via Investing.com, l'action Coinbase est notée "surperformance".
Graphique : Investing.com
Les analystes ont également un objectif de cours médian à 12 mois de 392,25 $ sur le stock, ce qui implique une augmentation de plus de 55% par rapport aux niveaux actuels. La fourchette de prix sur 12 mois se situe actuellement entre 242 $ et 600 $.
Source : InvestingPro
De même, selon un certain nombre de modèles d'évaluation, comme l'analyse DuPont ou l'évaluation des multiples (tels que P/E, P/B, P/S), la juste valeur moyenne de l'action COIN via InvestingPro s'élève à 304,42 $, soit une augmentation potentielle d'environ 20,5 %.
En outre, nous pouvons examiner la santé financière de l'entreprise déterminée par le classement de plus de 100 facteurs par rapport à des pairs dans le secteur des services financiers. En termes de santé des bénéfices, Coinbase Global obtient un score de 5 sur 5 (meilleur score). Sa performance globale est jugée "excellente".
Les ratios P/E, P/B et P/S de l'action COIN sont de 23,5x, 10,1x et 9,2x. En comparaison, ces paramètres pour les pairs sont de 5,2x, 2,7x et 2,8x.
Les lecteurs pourraient également être intéressés de savoir que ces chiffres pour le géant de la fintech PayPal (NASDAQ:PYPL), qui permet aux utilisateurs de certains pays de négocier un certain nombre de cryptocurrences, sont de 44,9x, 10,0x et 9,0x. En outre, les actions de PYPL ont perdu 19,5 % en 2021.
Dans les semaines à venir, nous nous attendons à ce que l'action COIN se négocie dans une fourchette, éventuellement entre 245 et 265 dollars. Une fois qu'elle aura établi une base, une nouvelle jambe de hausse est susceptible de commencer plus tard en 2022.
Ajouter l'action Coinbase Global aux portefeuilles
Les bulls COIN avec un horizon de deux à trois ans qui ne sont pas préoccupés par la volatilité à court terme pourraient envisager d'acheter le stock autour de ces niveaux pour les portefeuilles à long terme. La juste valeur est à 304,42 $, et les attentes du consensus des analystes ont fixé un objectif de 392,25 $.
Les investisseurs peuvent également envisager d'acheter un fonds négocié en bourse (ETF) dont COIN est l'un des titres. Les exemples incluent :
Enfin, ceux qui ont de l'expérience avec les options pourraient envisager une opération sur options. Cependant, la plupart des stratégies d'options ne conviennent pas à la plupart des investisseurs particuliers. Par conséquent, l'analyse suivante est proposée à des fins éducatives et non en tant que stratégie réelle à suivre par l'investisseur particulier moyen.
Les traders qui sont haussiers à long terme sur les actions de COIN, mais qui pensent que les fluctuations à court terme peuvent persister, pourraient mettre en place un spread de débit diagonal sur les actions de COIN en utilisant des options "Long-Term Equity Anticipation Securities" (LEAPS).
Cette stratégie, également appelée "Poor Man's Covered Call" ou "Poor Person's Covered Call", fait appel à des options. Nous avons déjà couvert de nombreux exemples en utilisant Apple (NASDAQ:AAPL), NVIDIA et Taiwan Semiconductor et plus récemment {PayPal comme exemples.
Spread de débit diagonal sur l'action COIN
L'achat de 100 actions de Coinbase coûterait actuellement environ 25 237 $ sur la base du cours de clôture de l'action vendredi dernier, un investissement considérable pour de nombreuses personnes.
Mais dans cette stratégie, un trader achèterait d'abord un call "à plus long terme" avec un prix d'exercice inférieur. Dans le même temps, il vend une option d'achat à plus court terme dont le prix d'exercice est plus élevé, créant ainsi un long écart diagonal.
En d'autres termes, les deux options d'achat pour l'action sous-jacente (dans ce cas, COIN) ont des prix d'exercice différents et des dates d'expiration différentes. Le trader prend une option longue et court-circuite l'autre pour créer un écart diagonal.
Dans cette stratégie d'achat couvert LEAPS, le potentiel de profit et le risque sont tous deux limités. Le trader établit la position pour un débit net (ou un coût). Le débit net représente la perte maximale.
La plupart des traders qui adoptent une telle stratégie sont légèrement haussiers sur le titre sous-jacent - ici, Coinbase.
Au lieu d'acheter 100 actions de Coinbase, le trader achèterait une option d'achat LEAPS à parité profonde, cette option d'achat LEAPS servant de substitut à la possession de l'action COIN.
Au moment de la rédaction de cet article, COIN valait 252,37 $.
Pour la première étape de cette stratégie, le trader peut acheter une option d'achat LEAPS profondément en jeu (ITM), comme l'option d'achat COIN 19 janvier 2024, 180-strike. Cette option est actuellement offerte à 114,30 $ (point médian de l'écart actuel entre l'offre et la demande). En d'autres termes, il en coûterait au trader 11 430 $ au lieu de 25 237 $ pour détenir cette option d'achat qui expire dans plus de deux ans.
Pour le deuxième volet de cette stratégie, le trader vend une option d'achat à court terme hors de la monnaie (OTM), comme l'option d'achat COIN du 18 février, 260-strike. La prime actuelle de cette option est de 19,90 $. En d'autres termes, le vendeur de l'option recevrait 1 990 $, sans compter les commissions de négociation.
Comme il y a deux dates d'expiration dans la stratégie, il est difficile de donner une formule exacte pour le seuil de rentabilité de la transaction.
Potentiel de profit maximal
Le potentiel maximal est réalisé si le cours de l'action est égal au prix d'exercice de l'option d'achat à découvert à la date d'expiration de cette dernière.
En d'autres termes, le trader souhaite que le cours de l'action COIN reste aussi proche que possible du prix d'exercice de l'option courte (c'est-à-dire 260 $ ici) à l'expiration (le 18 février), sans le dépasser.
Dans notre exemple, le rendement maximal, en théorie, serait d'environ 2 395 $ à un prix de 260 $ à l'expiration, sans compter les commissions et les frais de négociation. (Nous avons obtenu ce chiffre à l'aide d'une calculatrice en ligne. Toutefois, les lecteurs qui souhaitent voir le calcul détaillé de ce potentiel de profit doivent se reporter aux exemples précédents traités).
Naturellement, si le prix d'exercice de l'option longue ou courte avait été différent, le potentiel de profit aurait également changé.
Par conséquent, en n'investissant pas 25 237 $ au départ dans 100 actions de COIN, le rendement potentiel du négociant bénéficie d'un effet de levier.
Idéalement, le négociant espère que l'option d'achat courte expirera hors de la monnaie (sans valeur). Ensuite, le négociant peut vendre une option d'achat après l'autre, jusqu'à ce que l'option d'achat longue LEAPS expire dans environ deux ans.
Enfin, il faut noter qu'un spread de débit diagonal nécessite une gestion régulière de la position.
Conclusion
Les investisseurs qui souhaitent participer à la croissance de l'écosystème des crypto-monnaies, mais qui ne veulent pas acheter d'actifs numériques, pourraient considérer l'action COIN comme un proxy.
La direction travaille à la diversification de la source de revenus. Par exemple, le segment Coinbase Ventures étudie des investissements potentiels dans des start-ups. Wall Street s'attend également à ce que la plateforme devienne un acteur clé dans le domaine des jetons non fongibles (NFT).
Enfin, dans les mois à venir, Coinbase Global pourrait également devenir un candidat au rachat. Par conséquent, malgré la volatilité à court terme, nous sommes optimistes quant aux actions COIN à long terme.