- Les actions du géant chinois du commerce électronique Alibaba sont en baisse de près de 8% en 2022.
- Le rythme de la reprise économique en Chine est le facteur clé de la performance future du cours de l'action.
- Les investisseurs à long terme pourraient envisager d'acheter des actions BABA aux niveaux actuels.
- ProShares Online Retail (NYSE:ONLN)
- First Trust Dow Jones International Internet ETF (NASDAQ:FDNI)
- Invesco Golden Dragon China ETF (NASDAQ:PGJ)
- Global X Emerging Markets Internet & E-commerce ETF (NASDAQ:EWEB)
- SPDR® S&P China ETF (NYSE:GXC)
- Prix intrajournalier au moment de la rédaction : 108,70 $.
Le géant technologique chinois Alibaba (NYSE:BABA) est la plus grande société de commerce en ligne de Chine. Ses places de marché Taobao et Tmall touchent la plus grande base de consommateurs en Chine, avec environ 1,3 milliard de consommateurs actifs par an. Alibaba est également le premier fournisseur de services en nuage du pays.
Les actionnaires de BABA ont vu la valeur de leur investissement chuter de près de 48 % au cours des 52 dernières semaines et de 8 % depuis le début de l'année. À titre de comparaison, l'indice de référence chinois CSI 300 a perdu 12 % en 2022. Pendant ce temps, les actions de Tencent (OTC:TCEHY) et de Baidu (NASDAQ:BIDU) ont baissé de 25,9 % et de 2,7 %, respectivement, sur la même période.
Source : Investing.com
Le 15 juillet 2021, l'action BABA a dépassé les 216 dollars, pour atteindre un niveau record. Puis, plus tôt cette année, le 15 mars, elles ont plongé à un plus bas niveau pluriannuel de 73,28 $.
Alibaba et JD.Com (NASDAQ:JD), les deux "plus grands acteurs du marché du commerce électronique B2C en Chine [ont] ... une part de marché commune actuelle de plus de 60 %". Le commerce électronique a connu une croissance robuste en Chine, atteignant près de 2 500 milliards de dollars en 2021. Ce chiffre dépassera probablement les 3 600 milliards de dollars en 2025. Par conséquent, nous pouvons nous attendre à ce qu'Alibaba crée de la valeur pour les actionnaires au cours des prochains trimestres.
Mesures récentes
Alibaba a publié les chiffres du 4ème trimestre et de l'année 2022 fin mai. Le chiffre d'affaires a augmenté de 9 % en glissement annuel pour atteindre 32,2 milliards de dollars, marquant ainsi sa plus faible croissance en tant que société publique. Le bénéfice net ajusté s'est établi à 3,1 milliards de dollars. Le flux de trésorerie disponible a représenté une sortie de 2,38 milliards de dollars.
À propos des résultats, le directeur financier Toby Xu a déclaré :
"Nous avons obtenu des résultats sains ce trimestre, avec une croissance du chiffre d'affaires de 9 % par rapport à l'année précédente. Le revenu total de l'exercice a augmenté de 19 % en glissement annuel, malgré un environnement macroéconomique difficile. Nos investissements continus dans des initiatives stratégiques ont généré une dynamique de croissance prometteuse et amélioré l'efficacité opérationnelle."
Les investisseurs ont noté que si Alibaba a enregistré une croissance des revenus de plus de 30 % au cours du premier semestre de l'exercice 2022, elle a connu une croissance d'environ 10 % au cours du second semestre.
Au cours des prochains mois, l'action BABA pourrait être soumise à des vents contraires et à des vents arrière. Les incertitudes géopolitiques, ainsi qu'une récession mondiale, pourraient freiner les efforts d'expansion internationale du groupe.
D'un autre côté, la répression de la Chine à l'égard du secteur technologique semble s'atténuer. En conséquence, Ant Group, dont Alibaba détient un tiers des parts, pourrait prendre des mesures pour entrer en bourse.
Avant la publication des résultats du quatrième trimestre, les actions BABA changeaient de mains à environ 85 dollars. Au moment de la rédaction de cet article, elles étaient à 108,70 $, soit une hausse d'environ 27 %.
Ce qu'il faut attendre de l'action Alibaba
Tenant compte 45 analystes interrogés via Investing.com, le titre BABA est noté "surperformant".
Wall Street a un objectif de cours médian à 12 mois de 150,18 $ pour le titre, ce qui implique une augmentation de 38 % par rapport au cours actuel. La fourchette de prix sur 12 mois se situe actuellement entre 104,50 $ et 229,41 $.
Source : Investing.com
De même, selon un certain nombre de modèles d'évaluation, comme ceux qui prennent en compte les multiples P/E ou P/S ou les valeurs terminales, la juste valeur moyenne de l'action BABA sur InvestingPro est de 195,36 $.
Source : InvestingPro
En d'autres termes, la valorisation fondamentale suggère que les actions pourraient augmenter de plus de 80 %.
Nous pouvons également examiner la santé financière de BABA, déterminée par le classement de plus de 100 facteurs par rapport aux pairs du secteur de la consommation discrétionnaire.
Par exemple, en termes de rentabilité, de croissance et de valeur relative, elle obtient un score de 3 sur 5. Son score global de 3 points est un bon classement en termes de performance.
Actuellement, les ratios P/E, P/B et P/S de BABA sont de 31,8x, 2,1x et 2,3x. Les métriques comparables pour les pairs sont de 27,0x, 1,8x et 0,7x. Ces chiffres montrent que, malgré la baisse du cours au cours de l'année écoulée, la valorisation fondamentale de l'action BABA reste riche.
Nous nous attendons à ce que l'action BABA construise une base entre 100 et 110 dollars dans les semaines à venir. Ensuite, les actions pourraient potentiellement entamer une nouvelle phase de hausse.
Ajouter l'action BABA aux portefeuilles
Les partisans d'Alibaba qui ne sont pas préoccupés par la volatilité à court terme pourraient envisager d'investir maintenant. Leur prix cible serait de 150,18 $, conformément à l'objectif fourni par les analystes.
Les investisseurs peuvent également envisager d'acheter un fonds négocié en bourse (ETF) dont le titre BABA est l'une des positions. En voici quelques exemples :
Enfin, les investisseurs qui s'attendent à ce que l'action BABA rebondisse dans les semaines à venir pourraient envisager de mettre en place un call spread haussier.
La plupart des stratégies d'options ne conviennent pas à tous les investisseurs particuliers. Par conséquent, la discussion suivante sur l'action BABA est proposée à des fins éducatives et non comme une stratégie réelle à suivre par l'investisseur particulier moyen.
Opération mixte haussière sur l'action Alibaba
Dans une opération mixte d'options d'achat haussières, le négociateur a une option d'achat longue avec un prix d'exercice inférieur et une option d'achat courte avec un prix d'exercice supérieur. Les deux jambes de la transaction ont la même action sous-jacente (c'est-à-dire Alibaba) et la même date d'expiration.
Le trader souhaite que le cours de l'action BABA augmente. Dans cette stratégie, les niveaux de profit potentiel et de perte potentielle sont limités. La transaction est établie pour un coût net (ou un débit net), qui représente la perte maximale.
L'opération d'écart haussier sur les options d'achat d'aujourd'hui consiste à acheter l'option d'achat 110 d'échéance du 16 septembre pour 11,10 $ et à vendre l'option d'achat 115 d'échéance pour 9,05 $.
L'achat de cet écart d'options d'achat coûte à l'investisseur environ 2,05 $, soit 205 $ par contrat, ce qui représente également le risque maximal pour cette opération.
Il convient de noter que le trader pourrait facilement perdre ce montant si la position est maintenue jusqu'à l'expiration et que les deux jambes expirent sans valeur, c'est-à-dire si le cours de l'action BABA à l'expiration est inférieur au prix d'exercice de l'option d'achat longue, soit 110 $ dans notre exemple.
Pour calculer le gain potentiel maximum, nous pouvons soustraire la prime payée de l'écart entre les deux prix d'exercice, et multiplier le résultat par 100. En d'autres termes : (5,00 $ - 2,05 $) x 100 = 295 $.
Le trader réalisera ce profit maximum si le cours de l'action Alibaba est égal ou supérieur au prix d'exercice de l'option d'achat courte (prix d'exercice supérieur) à l'expiration, soit 115 dollars dans notre exemple.
Enfin, nous pouvons également calculer le prix d'équilibre à l'expiration. Dans notre exemple, il est de 110 $ + 2,05 $ = 112,05 $. En d'autres termes, nous ajoutons la prime nette payée au prix d'exercice de l'option d'achat longue, qui est le prix d'exercice le plus bas, soit 110 $ ici. Par conséquent, le jour de l'expiration, le négociant devra faire en sorte que les actions d'Alibaba clôturent au-dessus de 112,05 $ pour atteindre le seuil de rentabilité.
Les traders qui s'attendent à une augmentation progressive du prix de l'action BABA vers le prix d'exercice de l'option d'achat courte (c'est-à-dire 120 $ ici) pourraient envisager une opération d'achat haussière. Veuillez noter que les chiffres que nous avons utilisés dans les calculs ne comprennent pas les commissions ou les frais de courtage.
Conclusion
Malgré la récente augmentation du cours de l'action Alibaba, le titre est loin de ses records. Les traders expérimentés pourraient également mettre en place une transaction d'options pour profiter d'une hausse potentielle du prix de l'action BABA.
Divulgation : Tezcan Gecgil, Ph.D., ne détient aucune position sur les titres mentionnés dans cet article.