Résumé
- L'action Alibaba, comme de nombreuses autres plateformes technologiques chinoises, est soumise à une surveillance réglementaire croissante.
- Les vents géopolitiques à court terme sont susceptibles de maintenir l'action BABA dans une fourchette comprise entre 185 et 205 dollars à court terme.
- Les moteurs de croissance à long terme devraient toutefois donner un coup de pouce à l'action BABA.
- De nombreuses valeurs technologiques chinoises, dont Alibaba (NYSE:BABA), n'ont pas connu une bonne année jusqu'à présent en 2021. Les actions BABA sont en baisse d'environ 16 % depuis le début de l'année.
Fin octobre 2020, les actions du géant chinois de la vente au détail sur Internet ont atteint un record de 319,32 dollars. Depuis lors, la société basée à Hangzhou n'a cessé de se dégrader. En fait, l'action a récemment atteint son plus bas niveau sur 52 semaines, à 179,67 $. Aujourd'hui, elles tournent autour de 195 $.
Les investisseurs du géant du commerce électronique et de la technologie du cloud attendent la publication du rapport sur les résultats de la société le 3 août pour mieux comprendre ce que pourrait être la suite des actions BABA.
Il convient de noter que le récent mouvement de vente ne s'est pas limité à Alibaba. De nombreux noms de la technologie chinoise, mis sous pression par les mesures réglementaires visant les entreprises des secteurs de la technologie et de l'éducation, ont également connu des baisses rapides en 2021. Par exemple :
- Baidu Inc (NASDAQ:BIDU) - baisse de 24 % (YTD) ;
New Oriental Education & Technology (NYSE:EDU) - baisse de 84 % (YTD) ; - Pinduoduo (NASDAQ:PDD) - baisse de 53 % (YTD) ;
- TAL Education Group (NYSE:TAL) - baisse de 89 % depuis le début de l'année ;
- Tencent Holdings Ltd (HK:0700) - baisse de 16 % en cumul annuel.
Les niveaux de prix actuels pourraient être tentants pour de nombreux lecteurs haussiers. Alibaba, cependant, n'est pas susceptible d'entamer une nouvelle jambe de hausse dans les semaines à venir.
Néanmoins, il existe des moyens pour les investisseurs d'inclure avec profit l'action BABA dans leurs portefeuilles.
Les vents arrière à long terme pour l'action Alibaba
Fondée en 1999, Alibaba est aujourd'hui considérée comme l'un des noms les plus innovants de la technologie chinoise. Il s'agit de la plus grande entreprise de commerce électronique et de technologie en Chine, mais ses secteurs d'activité comprennent également la logistique, les médias numériques et les segments de divertissement, ainsi que diverses affiliations dans le domaine de la fintech et de l'intelligence artificielle.
Le 27 juillet, le PDG Daniel Zhang a publié une lettre aux actionnaires, qui mettait en avant l'écosystème croissant d'Alibaba, composé de 1,13 milliard de clients.
En mai, la société a annoncé ses résultats financiers pour le trimestre de mars et l'année fiscale 21. Le volume brut de marchandises (GMV) s'est élevé à 8 119 milliards RMB (1 239 milliards USD). Zhang a souligné qu'en Chine, "le GMV annuel moyen par consommateur ... a dépassé 9 200 RMB (1 404 USD)".
Graphique : Investing.com
Parmi les 50 analystes interrogés via Investing.com, l'action BABA devrait surperformer. Avec un objectif de cours médian à 12 mois de 287,76 $, cela représenterait un rendement de plus de 45 %.
Au cours des dernières années, les investisseurs ont été ravis de la croissance de l'activité cloud d'Alibaba. Au cours de l'exercice 21, le chiffre d'affaires a augmenté de 50 % en glissement annuel pour dépasser les 60 milliards de RMB (9,233 milliards de dollars US).
Les ratios P/E, P/S et P/B de l'action sont respectivement de 22,16, 4,58 et 3,5. En comparaison, Amazon.com Inc (NASDAQ:AMZN), le nom le plus important dans le domaine du commerce électronique et des technologies en nuage, a des ratios P/E, P/S et P/B de 69,01, 4,36 et 17,69. Jusqu'à présent en 2021, l'action AMZN est en hausse de 11 %.
Ces mesures soulignent le potentiel de croissance à long terme de l'action BABA, qui semble moins chère qu'AMZN sur une base fondamentale. Par conséquent, associée à la croissance du chiffre d'affaires et du résultat net au cours des prochains trimestres, Alibaba ferait partie des principales actions que nous inclurions dans un portefeuille à long terme.
Mais étant donné les points d'interrogation qui planent sur l'étendue et la durée des évolutions réglementaires en Chine, ainsi que d'autres vents contraires à court terme, il est peut-être trop tôt pour commencer une nouvelle position sur les actions Alibaba.
La volatilité à court terme devrait se poursuivre
Malgré les perspectives haussières de l'action BABA sur le long terme, le titre pourrait subir plusieurs vents contraires à court terme, en particulier d'ici à ce que la société publie ses résultats le 3 août, et peut-être jusqu'à la fin de l'été.
Tout d'abord, les développements géopolitiques en Chine et la situation réglementaire. Le fondateur d'Alibaba, Jack Ma, a critiqué par le passé un certain nombre de réglementations chinoises, notamment dans le domaine des services financiers.
De nombreux analystes s'accordent à dire que les propos de Ma ont conduit à l'annulation du projet d'introduction en bourse du leader de la fintech Ant Group, une filiale d'Alibaba, fin 2020. Ant Group possède Alipay, le groupe de paiement numérique le plus important du pays. Maintenant, il est suggéré que Ant Group devienne une holding financière et reste sous la surveillance de la banque centrale chinoise contrôlée par l'État.
Entre-temps, Alibaba a reçu une amende anti-monopole de 18 milliards de RMB (soit 2,8 milliards de dollars) de la part de l'Administration d'État pour la régulation des marchés (SAMR). Ces dernières semaines, la pression réglementaire sur l'"économie de plateforme" s'est accentuée.
Ces derniers jours, des groupes d'éducation en ligne, comme TAL Education et New Oriental Education & Technology, ont également fait l'objet d'un examen. En d'autres termes, alors que les autorités resserrent leur contrôle sur les grandes entreprises en Chine, il n'est pas tout à fait possible de devenir totalement haussier sur Alibaba ou d'autres noms technologiques basés en Chine dans les semaines à venir.
En outre, les investisseurs qui observent les graphiques techniques pourraient être intéressés de savoir que le graphique de l'action BABA ne soutient pas encore un mouvement haussier à long terme.
Depuis la fin juin, les actions ont perdu environ 15 % de leur valeur, ce qui constitue un meilleur point d'entrée pour les investisseurs qui achètent et conservent leurs titres. Malgré cela, il pourrait y avoir un nouveau repli vers le niveau de 185 $, voire en dessous.
Bien que l'action soit survendue, les indicateurs de momentum peuvent rester survendus pendant une longue période. L'action BABA pourrait potentiellement s'échanger de manière latérale dans les semaines à venir - en particulier entre 185 et 205 dollars - jusqu'à ce qu'elle construise une base autour de ces niveaux. Ce n'est qu'à ce moment-là qu'un mouvement haussier à long terme aura probablement des jambes.
Dans le cadre de l'analyse du sentiment à court terme, il serait important de regarder les niveaux de volatilité implicite des options BABA, qui montrent généralement aux traders l'opinion du marché sur les mouvements potentiels d'un titre. Cependant, elle ne prévoit pas la direction du mouvement.
La volatilité implicite actuelle de BABA est de 38,1, ce qui est supérieur à la moyenne mobile à 20 jours de 31,7. En d'autres termes, la volatilité implicite a tendance à augmenter.
Les inconnues de la Chine ainsi que les graphiques et les marchés d'options incitent à la prudence. Compte tenu de l'approche de la date des résultats, nous pouvons nous attendre à des fluctuations du cours de l'action. Notre première attente est celle d'un repli potentiel vers 185 $. Dans le cas d'une telle baisse, les investisseurs à long terme trouveraient alors une meilleure valeur.
2 opérations possibles
1. Acheter l'action BABA aux niveaux actuels
Les investisseurs qui ne se préoccupent pas des mouvements quotidiens des cours et qui ne veulent pas attendre une baisse potentielle d'environ 5 % à 7 % par rapport aux niveaux actuels pourraient envisager d'investir dans l'action BABA dès maintenant.
Le 28 juillet, l'action BABA a clôturé à 196,01 $.
Ces investisseurs doivent s'attendre à conserver cette position longue pendant plusieurs mois, alors que l'action BABA pourrait tenter d'atteindre le sommet de 319,32 $ sur 52 semaines.
En supposant qu'un investisseur entre dans cette transaction au prix actuel de 196 $ et en sorte autour de 300 $, le rendement serait légèrement supérieur à 50 %.
Les investisseurs peuvent également envisager de placer un stop loss à environ 3-5% en dessous de leur point d'entrée.
2. Option de vente de protection avec un ETF
Les lecteurs qui sont optimistes quant à l'action Alibaba mais qui restent nerveux face à une baisse potentielle à court terme peuvent envisager d'acheter une option de vente de protection en plus des actions qu'ils détiennent.
Les options de vente de protection sont généralement effectuées avec l'option de vente de l'action. Toutefois, compte tenu de l'action réglementaire continue en Chine, nous proposons aux investisseurs d'acheter une option de vente de protection sur le KraneShares CSI China Internet ETF (NYSE:KWEB) en tant que substitut.
Par exemple, le trader pourrait acheter une option de vente à parité (ATM), comme l'option de vente KWEB Sept. 17 52-strike.
Cette option est actuellement offerte à 3,60 $. Il en coûterait au trader 360 $ pour détenir cette option de vente qui expire dans moins de deux mois. Par conséquent, les investisseurs d'Alibaba qui détiennent également des actions bénéficieraient d'une certaine protection, en particulier pendant la saison des bénéfices, au cas où les autorités chinoises continueraient de montrer leur main lourde sur les valeurs technologiques.
Conclusion : Faut-il acheter l'action Alibaba ?
Alibaba est devenu l'un des plus importants noms du commerce électronique et de la technologie, non seulement en Chine, mais dans le monde entier. Par conséquent, les actions BABA sont susceptibles d'offrir des gains importants dans les années à venir. Cependant, il y aura probablement plus de volatilité avant le début de la prochaine phase haussière.