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Actions : 7 éléments clés à analyser pour une évaluation correcte

Publié le 18/03/2022 03:40
Mis à jour le 02/09/2020 08:05

Lorsque nous parlons d'analyse fondamentale, nous faisons surtout référence à l'analyse du bilan d'une entreprise, de son marché de référence, de son secteur, et nous essayons à la fin d'arriver à une évaluation qui comprend le raisonnement suivant :

Cela vaut-il la peine d'approfondir le bilan de l'entreprise sur la base de l'analyse préliminaire ? (marché, activité, perspectives, etc.).

Les bilans analysés sont-ils bons ?

Le prix actuel comparé à la valeur calculée présente-t-il une décote/marge de sécurité suffisante ?

Eh bien, commençons par voir quels sont les 7 aspects fondamentaux à évaluer lorsque nous parlons d'ANALYSE FONDAMENTALE !

Croissance

Le premier aspect concerne le bilan, en particulier le "côté droit" où se trouve l'actif net (ou le capital). Maintenant, que devons-nous observer à propos de ce poste du bilan ? Tout simplement, la première chose à vérifier est de savoir si elle a connu une croissance CONSTANTE au cours des dix dernières années. Cela nous permet de comprendre si l'entreprise maintient toujours un niveau de capitalisation adéquat.

Dette

Le deuxième facteur à analyser est appelé le QUOTA D'ENDETTEMENT, exprimé par la formule suivante : QE = PASSIF TOTAL (PA:TTEF) / CAPITAL NET Une fois cette valeur calculée, il est important d'établir une valeur maximale dans laquelle nous serons prêts à poursuivre notre évaluation (certainement inférieure à 1, le plus bas étant le mieux).

Bénéfice net

La fameuse "dernière ligne du bilan", en relation avec le compte de profits et pertes, exprime la somme d'argent qui reste effectivement dans la poche de l'entreprise année après année. Ici aussi, comme pour les fonds propres, nous devrons vérifier l'évolution du bénéfice net sur les 10 dernières années et devinez quoi ? Il doit également être en croissance régulière, ce qui est synonyme de la santé de l'entreprise.

Bénéfices non distribués

Si l'entreprise réalise des bénéfices chaque année, il faut alors comprendre comment ces mêmes bénéfices sont utilisés dans le fonctionnement de l'entreprise, c'est-à-dire.. :

  • Versent-ils des dividendes ?
  • Sont-ils réinvestis dans l'entreprise ?
  • Sont-ils utilisés pour les investissements/acquisitions ?

Les bénéfices non distribués (qui sont l'un des sous-postes des capitaux propres) jouent un rôle clé, surtout si l'entreprise parvient à les augmenter année après année.

ROE (rendement des capitaux propres)

Quelle est la rentabilité de l'entreprise ? Et plus précisément, quel est le pourcentage de bénéfices qu'ils réalisent par rapport aux fonds propres disponibles ? (cela semble incroyable mais tout est lié :)) Là encore la formule est la suivante : ROE = REVENU NET (t) / CAPITAL NET (t-1) Comme toujours, pour faire une analyse correcte, nous allons vérifier le ROE des 10 dernières années, et sa valeur doit être suffisamment élevée pour nous permettre de poursuivre l'analyse.

Flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles (Operating CF)

Dans le tableau des flux de trésorerie d'une entreprise, nous pouvons avoir des flux de trésorerie différents, essentiellement dus à 3 sources :

  • Activités de base (par exemple, Campari Milano (MI:CPRI) de la vente de boissons)
  • Des activités d'investissement (positif ou négatif selon que j'investisse/désinvestisse)
  • Des activités de financement (positif ou négatif selon que j'emprunte ou que je rembourse)

Nous nous concentrons en particulier sur le premier flux, et nous vérifierons à partir du bilan que, sur les 10 dernières années, il est positif et constant.

Cash flow libre

Que reste-t-il comme liquidités pour les actionnaires une fois que tous les grands postes de dépenses ont été supprimés ? Si l'entreprise devait fermer ses portes aujourd'hui, les actionnaires se retrouveraient avec le flux de trésorerie disponible !

Nous allons maintenant appliquer une formule quelque peu rudimentaire mais extrêmement efficace pour comprendre quelque chose d'important : FCF = CASH FLOW - CAPEX

Les Capex, ou dépenses d'investissement, sont les investissements qui "pèsent" sur les budgets des entreprises, car il s'agit d'investissements importants pour maintenir l'entreprise sur le marché. Dans certains secteurs, il ne s'agit pas seulement d'un poste important, mais d'un poste indispensable.

L'idée est donc de trouver des entreprises dont le poste Capex est réduit, et donc dont le budget est allégé, sans avoir à dépenser une fortune pour "rester dans le jeu".

Nous avons donc vu en une page ce que 90% des investisseurs ne regardent jamais AVANT D'ACHETER UNE ACTION, alors qu'il suffit de "se dépenser" pour lire et rechercher des données qui font ensuite toute la différence du monde pour notre portefeuille !

Jusqu'à la prochaine fois !

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" Cet article a été rédigé à des fins d'information uniquement ; il ne constitue pas une sollicitation, une offre, un conseil ou une recommandation d'investissement et, en tant que tel, il ne vise pas à encourager l'achat d'actifs de quelque manière que ce soit. Je tiens à vous rappeler que tout type d'actif, évalué de plusieurs points de vue, est très risqué et que, par conséquent, toute décision d'investissement et le risque y afférent restent de la responsabilité de l'investisseur.

Derniers commentaires

malade
salut
Bravo pour ce travail de synthèse. Merci.
Super article merci !! Mais ou pouvons nous trouver ces informations ?
dans chaque bilan annuel et trimestriel d une entreprise
Merci. On apprends tous les jours
Excellent merci 🙏
Très bonne article. Merci Mr FC
SMCP
merci pour ces informations et bonne journée
bonne journée Mr Stéphane
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