Le support situé à 2 dollars pour le gaz naturel en hiver - valable depuis 2016 - s'est effondré, soulevant la question évidente mais encore sans réponse : Où le gaz pourrait-il aller à partir d'ici ?
Après le plus bas niveau en quatre ans de 1,804 $ atteint cette semaine par le contrat du mois de février sur le New York Mercantile Exchange, le premier signe a été que le marché était en hausse - bien que le gain ultérieur lui-même n'ait guère contribué à apaiser ces longues périodes de baisse gaz.
Le règlement de mercredi de 1,905 $ a à peine ramené le marché vers le support cassé, ce qui signifie qu'il faudrait trouver un nouveau support sous 2 $.
La dernière fois que le gaz selon le contrat du mois suivant est tombé aussi bas, c'était en mars 2016, lorsqu'il est tombé à 1,611 $. Pourtant, à la fin de ce mois de mars, le gaz était revenu à près de 1,96 $, affichant un gain mensuel de près de 15 %. C'était après une perte combinée de 27 % au cours des deux mois précédents.
Le prix du gaz a baissé de près de 30 % depuis octobre
Cet hiver, cependant, le gaz se dirige vers un creux encore plus profond de près de 30 % à depuis la fin octobre.
"Bien que le marché trouve des acheteurs près de son plus bas niveau depuis quatre ans, il est loin d'être au début d'une reprise robuste", a écrit Dan Myers, analyste du cabinet de conseil en risques gaziers Gelber & Associates, basé à Houston, dans une note publiée mercredi.
Il ajoute :
"Les récents changements dans les prévisions météorologiques ont déjà fait leur sale boulot sur les attentes en termes de demande d’ici la fin de ce mois et semblent cimenter le modèle plus chaud que la normale jusqu'au début de février. Sans qu'il soit possible de trouver un soulagement par une demande météorologique soutenue et forte, le poids de deux années remarquables de croissance de la production continuera à peser de tout son poids sur le marché".
Qu'est-ce que cela signifie ?
Pour commencer, les données du stockage de gaz pour la semaine se terminant le 17 janvier, qui doivent être annoncées à 10h30 ET (15h30 GMT) par l'Administration américaine de l'information sur l'énergie (EIA), devrait être légèrement inférieur au tirage au sort de la semaine se terminant le 10 janvier.
Les analystes suivis par Investing.com s'attendent à un chiffre de 91 milliards de cubes contre les 109 milliards de la semaine précédente.
Des tirages de gaz plus faibles que la moyenne
Si elle est correcte, elle marquerait la quatrième diminution hebdomadaire consécutive plus faible que la moyenne des tirages de gaz.
Ce qui pourrait suivre est encore plus troublant.
Selon M. Myers, après un autre rapport de chauffage assez fort la semaine prochaine, de l'ordre de 100 milliards de pieds cubes, "les retraits importants ne devraient plus durer".
"Cette période de l'année est souvent celle où les retraits les plus importants de la saison ont lieu, mais le manque de froid soutenu cette année empêche toute réduction substantielle des stocks", a-t-il écrit.
"Le total des prélèvements dans les stocks au cours des cinq prochaines semaines devrait être inférieur de 8 % à la moyenne et de 16 % à celui de l'année dernière, ce qui permettra au surplus de stockage de cette année de continuer à augmenter jusqu'à la mi-février".
Météo hors saison
Dominick Chirichella, directeur des risques et du commerce à l'Energy Management Institute de New York, est du même avis, affirmant que d'autres conditions météorologiques inhabituelles sont attendues dans les prochains jours.
Une accumulation de neige était attendue dans tout le Midwest et dans le nord de la Nouvelle-Angleterre en fin de semaine et ce week-end.
"La douceur de la météo va s'installer dans la plupart des États-Unis au cours des deux prochaines semaines", a écrit M. Chirichella dans son rapport, également publié mercredi. "Les températures seront généralement supérieures à la normale dans le centre et l'est des États-Unis pendant les jours 11 à 15".
Alors qu'un peu d'air plus frais tentera d'atteindre le centre nord et le nord-ouest des États-Unis plus tard dans la période, "de modestes anomalies de chaleur devraient se produire dans le sud-ouest", a-t-il déclaré.
"La confiance n'est pas très élevée sur cette tendance au refroidissement car les récentes tentatives de modélisation pour faire entrer de l'air plus frais aux États-Unis entre le 11e et le 15e jour ont échoué et les prévisions ont tendance à être plus chaudes", a ajouté M. Chirichella.
"Les risques de refroidissement commencent à se faire sentir, mais nous sommes prudents pour l'instant. Les changements ont été mineurs dans l'ensemble, mais nous avons constaté une tendance au réchauffement dans le centre-nord des États-Unis".
Les spéculateurs « aussi vendeurs qu’ils peuvent l’être »
Selon le vice-président senior Tom Saal d’INTL FCStone Financial Inc., les spéculateurs n'ont jamais été aussi vendeurs sur le gaz naturel qu'aujourd'hui.
"De la façon dont je le calcule, c'est le plus grand déficit net depuis 2006", a déclaré Saal dans une interview avec naturalgasintel.com, en notant que 2006 est la date la plus ancienne de son jeu de données.
"Pour ce qui est d'être davantage à la vente, c'est la question à 64 000 dollars. Les spéculateurs peuvent-ils être encore plus venduers ? Et la réponse est, bien sûr, qu'ils le peuvent. »
M. Saal s'est dit "surpris" par la "vente agressive" qui a vu le contrat de février passer de plus de 2,20 dollars pas plus tard que la semaine dernière à un niveau bien inférieur à 2 dollars. Cette baisse s'est produite avec "un volume assez bon", a-t-il déclaré.
Quant à l'action sur les prix de mercredi, il a déclaré : "Il ne semblait pas y avoir de nouvelles ventes sur le marché, et il ne semblait pas y avoir de nouveaux achats non plus. Je pense que les gens essayaient de comprendre ce qui s'est passé".
Mais une certaine volatilité pourrait également être en réserve, car l'ampleur de la position courte nette soulève maintenant la perspective d'un rallye sur l'élan d'achat de couverture à court terme, a déclaré M. Saal.
"Cela semble bien sur le papier, mais tant que vous n'avez pas encaissé l'échange, vous n'avez pas encore gagné d'argent. Alors oui, il y a des achats importants à venir, et si ce sont les spéculateurs qui couvrent leurs positions vendeuses, ce seront des acheteurs motivés".