La hausse des rendements pour la plupart des principales classes d’actifs a atteint un sommet, sur la base des taux de distribution sur un an pour un ensemble d’ETF jusqu’à la clôture de vendredi (5 janvier 2024).
Ce n'est guère surprenant, compte tenu de la baisse des rendements des obligations d'État au cours des derniers mois, mais cela nous rappelle que le fruit à portée de main des rendements relativement élevés est de plus en plus dans le rétroviseur.
La possibilité d'une nouvelle hausse des rendements n'est toutefois pas à exclure. Les principaux catalyseurs susceptibles d'entraîner une nouvelle hausse des taux de rémunération sont une chute brutale des prix des actifs et/ou une nouvelle poussée des pressions inflationnistes.
Le premier scénario est probablement plus plausible que le second à court terme. Mais en attendant que M. Marché décide de la suite des événements, voici un bref aperçu de ce qui est offert par les rendements à 12 mois.
Le principal enseignement du tableau ci-dessus est que la plupart des rendements sont en baisse par rapport à notre mise à jour de novembre.
Trois exceptions : les actions immobilières étrangères (VNQI), les actions des marchés émergents (VWO) et les bons du Trésor américain indexés sur l'inflation (TIP). Pour le reste, le biais directionnel des rendements est négatif.
En tête du peloton des rendements les plus élevés : les obligations d'État indexées sur l'inflation hors États-Unis via le SPDR FTSE Inflation-Protected Bond (NYSE :WIP), qui occupe la première place avec un taux de distribution de 6,52 % sur l'année écoulée, selon Morningstar.com. C'est bien plus que le taux de 4,05 % de l'obligation de référence 10-year.
Il convient également de noter que le rendement moyen des classes d'actifs susmentionnées est resté pratiquement inchangé à 3,81 % par rapport au profil de novembre - ce qui rappelle que la construction de portefeuilles avec un ensemble d'actifs globalement diversifiés offre un degré de stabilité plus élevé en termes de rendement ex ante.
Comme d'habitude, il y a des mises en garde à garder à l'esprit lorsque l'on recherche des rendements attrayants. Tout d'abord, les taux de distribution historiques peuvent ou non prévaloir à l'avenir. Contrairement à la possibilité de bloquer les rendements actuels par le biais des obligations d'État, les taux de distribution historiques des actifs à risque par le biais des ETF peuvent être trompeurs. Dans certains cas, c'est même dramatique. Prenons l'exemple du VNQI, qui a affiché des montants de paiement très variables au cours des dernières années.
Gardez également à l’esprit la possibilité omniprésente que tout ce que vous gagnez en rendement via les fonds ETF puisse être anéanti, et plus encore, avec une baisse des cours des actions. C’est une raison pour laquelle il faut également tenir compte des attentes de rendement total lorsque l’on recherche des opportunités de rendement.