International Business Machines (NYSE:IBM) n'est pas le genre d'action technologique qui attire l'attention des investisseurs. Contrairement à d'autres valeurs de premier ordre, cette entreprise de 109 ans se bat pour relancer sa croissance et être compétitive dans un environnement où elle a été laissée loin derrière.
Pour situer le contexte, IBM a une capitalisation boursière d'environ 125 milliards de dollars. C'est une fraction des 2,57 billions de dollars d'Apple Inc (NASDAQ:AAPL), des 2,24 billions de dollars de Microsoft Corporation (NASDAQ:MSFT) et des plus de 1,7 billion de dollars d'Amazon.com Inc (NASDAQ:AMZN).
La principale raison de cette contre-performance est que la dernière décennie a été perdue pour le géant des logiciels et des services, qui n'a pas su s'imposer dans un monde technologique en pleine mutation, n'a pas su innover et a perdu du terrain face aux nouveaux entrants.
Au cours des huit années passées par Virginia Rometty à la tête de l'entreprise, IBM s'est avérée être une perte sèche pour les investisseurs. C'était la décennie où Amazon, Microsoft et Alphabet Inc Class A (NASDAQ:GOOGL) ont tous connu une hausse de la demande de puissance de calcul et d'applications.
Mais depuis son départ l'année dernière, certains signes montrent que Big Blue, comme on l'appelle parfois familièrement, regagne le terrain perdu. La nouvelle structure de gestion d'IBM a amélioré les perspectives de croissance à long terme de l'entreprise après de nombreuses années de déclin des ventes.
En juillet, la société new-yorkaise a enregistré sa plus forte hausse trimestrielle de revenus depuis trois ans, grâce à une forte demande d'informatique en nuage. Ces chiffres ont contribué à faire progresser l'action IBM de 10 % cette année. Elle a clôturé mardi à 138,06 dollars.
Cloud Computing et IA
Arvind Krishna, qui a pris ses fonctions de PDG en avril dernier, se concentre sur l'intelligence artificielle et le cloud computing pour relancer la croissance. Krishna a réorganisé les activités de l'entreprise autour d'une stratégie de cloud hybride, qui permet aux clients de stocker des données dans des serveurs privés et sur plusieurs clouds publics. IBM a finalisé le rachat de Red Hat (NYSE:RHT) pour 33 milliards de dollars en 2019, première étape d'une évolution vers ce qu'elle appelle le cloud hybride.
IBM, selon nous, est une action à dividende sûr, surtout après le virage clair de sa nouvelle direction vers le cloud computing, qui est une activité à forte croissance. Ces mesures sont encourageantes et pourraient débloquer la valeur de l'action IBM, qui a augmenté son dividende pendant 26 années consécutives.
L'action verse actuellement un dividende trimestriel de 1,64 dollar par action, ce qui se traduit par un rendement annuel de 4,7 %, ce qui en fait l'une des actions les plus rentables parmi les sociétés de premier ordre.
Morgan Stanley (NYSE:MS), tout en relevant l'objectif de cours de 152 à 164 dollars, a déclaré que le redressement d'IBM était en bonne voie grâce à l'amélioration de l'exécution et au renforcement de la demande. Dans une note récente, la banque d'investissement a déclaré :
"Un battement de revenus de meilleure qualité, une amélioration des tendances macroéconomiques et des investissements importants dans les talents, les partenariats et le go-to-market améliorent notre confiance dans une accélération de la croissance de 2022."
Sous le mandat de Krishna, l'entreprise a réalisé de nombreuses acquisitions pour accélérer sa croissance. La société a dépensé environ 3 milliards de dollars au cours du premier semestre de cette année pour renforcer ses capacités en matière de cloud et d'IA, notamment en achetant Turbonomic Inc. et la société italienne d'exploration de processus myInvenio. Plus récemment, IBM a acheté Bluetab Solutions Group, basé à Madrid, dans le but d'étendre sa portée en Europe et en Amérique latine.
Dans une note séparée, le Credit Suisse a déclaré que les solides résultats du deuxième trimestre devraient contribuer à remettre l'action sur les rails.
Dans sa note, le Credit Suisse a déclaré :
"Nous considérons la scission de Kyndryl prévue au quatrième trimestre comme un catalyseur clé, facilitant le chemin vers une croissance soutenue, ce qui soutient une expansion multiple à venir."
Conclusion : Faut-il acheter l'action IBM pour son dividende ?
En matière de croissance, au cours de la dernière décennie, IBM a certainement déçu ses investisseurs. Mais après l'acquisition de Red Hat et avec la nouvelle direction en place, nous voyons IBM reprendre lentement le chemin de la croissance. Le bilan sain d'IBM, sa dette gérable et son rendement en dividendes de plus de 5 % font de son action un pari qui mérite d'être pris en considération, surtout lorsque son redressement s'accélère.