Les chiffres clés à surveiller lors de la publication des résultats de Snap mardi

*Snap Inc (NYSE:SNAP) publiera ses résultats trimestriels le 1er mai après la clôture des marchés
*Le marché s’attend à un chiffre d’affaires de $243.3 Mds, et un bénéfice par action de $0.29.

Il est difficile d’afficher un avis haussier sur le titre Snap Inc (NYSE:SNAP). Les actions de cette société, qui développe et exploite l’application de messagerie Snapchat, très populaire auprès des ados et des célébrités, semble en effet embourbé.

Grâce à des avis positifs avant son introduction en Bourse à $17 début Mars 2017, le titre avait initialement progressé, mais a ensuite commencé à glisser à la baisse.

Plus récemment, après avoir profité de résultats supérieurs aux attentes au dernier trimestre 2017, les attentes ont diminué, et le titre a chuté de nouveau.

Snap

La question la plus importante à se poser avant la publication des résultats du premier trimestre 2018 est de savoir si Snap sera capable, comme son rival Facebook (NASDAQ:FB), de battre les attentes des analystes trimestre après trimestre.

Il existe deux risques majeurs qui pèsent sur Snap : La refonte du design de son App, qui n’a pas reçu un accueil favorable, et la seconde est la menace de la régulation qui pèse sur l’ensemble de l’industrie des réseaux sociaux, après le scandale de l’utilisation des données de Facebook par Cambridge Analytica.

Encore en phase d’essais et de tests

Ses risques sont reflétés par la récente performance de l’action. Elle a en effet chuté de plus de 8% depuis le 25 avril, face à l’annonce de modification dans le design de l’application Snapchat en raison des critiques. La mise à jour du design concernera le mélange des utilisateurs et des célébrités, aisn que d’autres modifications visant à revenir en arrière sur les récentes modifications de l’App.
Notre avis est que le parcours de Snapchat est encore semé d’embuches. En ce qui concerne la viabilité de la plateforme et de sa capacité à générer des revenus stables, Snap en est encore à la phase d’essai. D’un autre côté, les investisseurs ne sont pas sûrs que les perspectives pour Snapchat soit aussi bonnes que lors de son introduction en bourse.

Les résultats du T1 2018 attendus mardi soir devraient donc fournir de plus amples informations sur le sens dans lequel le vent souffle. Le plus gros défi pour Snap sera d’afficher un rythme de croissance du nombre d’utilisateur similaire à celui du T4 2017.

A cette date, le nombre d’utilisateurs actifs quotidiens atteignait 187 millions, en hausse de 18% par rapport au trimestre précédent, et contre 184.3 millions d’utilisateurs anticipé par les analystes. Un chiffre proche des 200 millions d’utilisateurs pour ce premier trimestre 2018 enverrait un signal très positif, ce qui entrainerait sans doute un rallye des actions Snap.

L’autre mesure de performance clé de Snap concernera les revenus publicitaires, et s’ils ont été assez solides pour améliorer la marge brute, extrêmement basse comparée aux autres entreprises du secteur technologique dans la même phase de leur cycle de croissance. Au cours du dernier trimestre 2018, celle-ci avait atteint 33%, en forte hausse par rapport à la marge négative de 1% affiché au T3 2017.

En conclusion

Nous restons hautement sceptiques sur les perspectives à court terme de Snap, ainsi que sur sa capacité à générer des revenus. Il n’y a aucun doute sur le fait que la société fait tout son possible pour améliorer sa plateforme et augmenter ses revenus, mais nous sommes actuellement dans un environnement détérioré pour l’industrie des réseaux sociaux, face aux menaces de régulation plus stricte.

Pour Snap, gagner des parts de marchés en termes de publicité face à ses concurrents bien plus gros que sont Facebook et Alphabet constitue un pari incertain. Nous sommes d’avis qu’il est préférable de rester à l’écart de ce titre hautement spéculatif pour l’instant. Snap a en effet encore beaucoup de choses à prouver.