Le géant de l'aménagement de la maison Home Depot Inc (NYSE:HD) a été un pari gagnant pendant la pandémie. Le cours de son action a atteint un niveau record dans un contexte de boom du marché immobilier et de faibles taux d'intérêt, deux évolutions qui ont incité les Américains à dépenser davantage pour leur maison.
Home Depot et ses pairs ont largement profité de cette évolution. Ils ont affiché de solides bénéfices au cours des sept derniers trimestres, ce qui a alimenté une forte hausse du cours de leurs actions. Mais cette tendance s'inverse rapidement à mesure que l'économie s'ouvre et que les propriétaires déplacent leurs dépenses des projets de bricolage vers d'autres domaines, comme les voyages et les loisirs de plein air.
Home Depot a annoncé que les ventes des magasins comparables, une mesure clé dans le commerce de détail, ont augmenté de 4,5 % au cours de la période terminée le 1er août, ce qui est inférieur à la moyenne de 5,6 % des estimations des analystes. Les ventes des magasins comparables ont augmenté de plus de 20 % au cours des quatre trimestres précédents, ce qui témoigne d'une expansion historique pour le détaillant basé à Atlanta.
Avec le ralentissement des ventes, HD est également confrontée à d'autres défis. La hausse des frais d'expédition et les ruptures d'approvisionnement obligent de nombreux détaillants à revoir leurs plans d'affaires et à réduire leurs prévisions de ventes. Alors que de nombreux concurrents ont publié des prévisions, Home Depot a de nouveau refusé de le faire en août, invoquant l'incertitude persistante liée à la pandémie.
Ces incertitudes ont stoppé la progression de l'action HD, les investisseurs craignant un ralentissement de la dynamique commerciale à venir. Depuis le mois d'août, l'action a à peine bougé, après avoir gagné 27 % sur l'année.
Bien que la majorité des analystes interrogés dans le cadre d'une enquête d'Investing.com aient attribué la note "surperformance" à l'action HD, ils ne voient pas d'appréciation majeure de son prix au cours des 12 prochains mois.
Goldman voit plus de hausse pour l'Action Home Depot
Goldman Sachs (NYSE:GS), qui est l'une des banques les plus optimistes à l'égard de HD, a déclaré dans une note récente que la société continuera à générer de la croissance, même par rapport aux solides résultats de l'année dernière.
Sa note indique :
"Nous pensons qu'en dépit des comparaisons difficiles auxquelles la société sera confrontée au deuxième semestre 21 (comme le reste de la vente au détail), HD a jusqu'à présent montré sa capacité à "compenser la comparaison", en générant des comparaisons positives au deuxième trimestre 21 ... et en continuant à voir une comparaison positive les deux premières semaines du troisième trimestre."
Goldman a relevé son objectif de cours de 376 $ à 390 $ par action, soit un potentiel de hausse de 15 % par rapport au cours de clôture de mercredi. Il s'agit de l'objectif le plus élevé parmi les principaux analystes de Wall Street, selon FactSet.
La note de Goldman dit :
"La direction de Home Depot estime qu'à mesure que la valeur des maisons augmente, les consommateurs sont de plus en plus enclins à réinvestir dans leur maison, ce qui stimule la demande pour la catégorie du bricolage."
Alors que les dépenses du segment du bricolage diminuent, les affaires des entrepreneurs professionnels reprennent. Le dernier trimestre était le deuxième depuis le début de la pandémie où les dépenses des clients professionnels ont dépassé celles des clients bricoleurs.
Ce changement est bénéfique pour l'entreprise, a déclaré Richard McPhail, directeur financier de Home Depot, à Bloomberg :
"En fin de compte, il s'agit d'une demande d'amélioration de la maison. Elle aboutit toujours au domicile du consommateur. C'est vraiment juste la façon dont le consommateur choisit de réaliser ses projets."
Conclusion : Faut-il acheter l'action Home Depot ?
Il ne fait aucun doute que le mouvement haussier majeur de l'action HD est terminé dans le cycle actuel, les habitudes de dépenses se normalisant dans l'environnement post-pandémique. Ceci étant dit, Home Depot est une action solide versant des dividendes qui continuera à bénéficier du marché du logement américain et de sa force économique.