C'est aujourd'hui le 20 avril, ou, comme l'industrie de la marijuana aime l'appeler, le 4/20, la célébration annuelle de tout ce qui est lié au Cannabis, et une attention accrue sera portée sur le secteur.
Le leader de la majorité au Sénat américain, Chuck Schumer, n'a toujours pas annoncé de calendrier détaillé pour le projet de loi promis. Le mieux qu'il ait offert ces dernières semaines est de dire simplement qu'un projet de loi démocrate serait présenté "bientôt".
Laissons donc de côté les questions macroéconomiques pour nous intéresser à l'un des derniers micro-projets qui a fait les gros titres. Parce qu'elle pourrait très bien être la dernière preuve d'une autre tendance émergente dans le secteur.
Au début du mois, Canopy Growth Corp (TSX:WEED) a annoncé l'acquisition imminente de Supreme Cannabis Company Inc (TSX:FIRE). La prise de contrôle est une transaction en espèces et en actions de 435 millions de dollars.
Canopy, autrefois le plus grand producteur de marijuana au monde, a ciblé l'entreprise canadienne rivale pour renforcer sa gamme de produits récréatifs, de gros et médicaux. L'objectif de cette transaction, semble-t-il, est davantage lié à la qualité qu'à la quantité, car Canopy cherchait à améliorer ses offres de marques haut de gamme.
Négociée à la Bourse de Toronto et sur les marchés américains de gré à gré, Supreme est une société relativement petite qui a vu son cours augmenter de près de 50 % au cours des 12 derniers mois.
L'acquisition de Supreme est toutefois la dernière initiative en date qui témoigne d'un soutien à ce que de nombreux acteurs du secteur considèrent comme une tendance - une consolidation accrue. L'un des moteurs de cette tendance pourrait être la surabondance de cannabis sur le marché. C'est un dilemme avec lequel les cultivateurs continuent de se débattre et qui maintient une pression à la baisse sur les prix. Mais les investisseurs pourraient voir un plus grand nombre de petites entreprises ayant de solides antécédents de performance être rachetées par les grands acteurs.
Depuis le début de l'année, le secteur a connu quelques opérations qui témoignent de cette tendance à la consolidation. Le premier signal est venu avec l'annonce de la fusion Aphria Inc (TSX:APHA)/Tilray Inc (NASDAQ:TLRY), que les actionnaires d'Aphria ont massivement approuvée au début du mois. Le vote des actionnaires de Tilray a été prolongé jusqu'au 30 avril, mais le seuil d'approbation devrait être atteint.
En février, une autre transaction a vu Hexo Corp (TSX:HEXO) acheter Zenabis Global Inc (TSX:ZENA) pour 235 millions de dollars.
À la différence des méga-opérations à grand spectacle qui ont marqué les débuts de l'expansion du secteur du cannabis, ces rachats relativement modestes offrent des synergies spécifiques. Ils sont considérés comme des mouvements stratégiques visant à renforcer les marques, l'accès au marché ou les réseaux de vente au détail.
Comme le PDG de Canopy, David Klein, l'aurait déclaré dans des entretiens avec les médias peu après l'annonce de l'achat de Supreme Cannabis, la société est à la recherche d'acquisitions stratégiques et s'attend à voir davantage de consolidation, en particulier parmi les sociétés basées au Canada. Mais les grands mouvements d'investissement en capital seront réservés à l'expansion aux États-Unis lorsque le feu vert sera enfin donné.