- Les actions de la plateforme interactive de fitness Peloton ont perdu plus de 77,5 % au cours des 12 derniers mois.
- Autrefois aimée comme une histoire de croissance pandémique, l'action PTON est maintenant considérée comme une cible d'acquisition.
- Les investisseurs à long terme pourraient envisager d'acheter Peloton aux niveaux actuels.
- Roundhill MEME ETF (NYSE:MEME)
- FNB ProShares On-Demand (NYSE:OND)
- FNB VanEck Social Sentiment (NYSE:BUZZ)
- FNB iShares Virtual Work and Life Multisector ETF (NYSE:IWFH)
- Global X Millennials Consumer ETF (NASDAQ:MILN)
Au cours des 52 dernières semaines, les actions de l'opérateur de plateformes interactives de fitness Peloton Interactive (NASDAQ:PTON) ont dégringolé, chutant de 77,6 % au cours de la dernière année et de 3,0 % depuis le début de l'année 2022. Quelle différence une année peut faire à Wall Street.
Le 16 février 2021, l'action PTON a atteint 155,52 $, un sommet sur 52 semaines. Avant cela, à la mi-janvier 2021, elle a encore augmenté, dépassant 170 $, un record pour l'action.
Nonobstant les gains de l'année précédente, au cours de la dernière année, les actions PTON ont suivi une trajectoire descendante, avec des sommets et des creux plus bas. Le 11 février, l'action a clôturé à 34,68 $. Sa fourchette de 52 semaines a été de 22,81 $ - 155,52 $, tandis que la capitalisation boursière (cap) est de 11,5 milliards de dollars.
Mesures récentes de PTON
Peloton Interactive est entrée en bourse en septembre 2019 à un cours d'ouverture de 27 $. Au cours du mois de mars 2020, aux premiers jours de la pandémie, elle a glissé sous les 18 $, mais a terminé l'année 2020 autour de 160 $. En d'autres termes, elle a réalisé un rendement d'environ 800 % entre le plus bas et le plus haut record.
La société basée à New York, qui vend principalement des vélos stationnaires et des tapis de course, est devenue un nom familier pendant la pandémie, lorsque la plupart des gens se réfugiaient sur place plutôt que de sortir, et faisaient donc de l'exercice à la maison. Toutefois, les derniers mois n'ont pas été tendres pour les actions, qui ont été mises sous pression en raison de la diminution du nombre d'abonnements lorsque l'économie a commencé à se rouvrir.
Les clients qui achètent l'équipement de PTON peuvent également acheter l'abonnement All-Access à 39 dollars par mois. Les autres, qui ne possèdent pas ou n'utilisent pas l'équipement, peuvent opter pour un abonnement à l'application à 12,99 $ par mois.
La direction a annoncé les résultats du deuxième trimestre de l'exercice 2022 le 8 février. Le chiffre d'affaires s'est élevé à 1,13 milliard de dollars, enregistrant une croissance de 6 % d'une année sur l'autre. Pourtant, la société a enregistré une perte nette de 439,4 millions de dollars, soit 1,39 dollar par action diluée. En d'autres termes, la baisse de la demande a entraîné une augmentation des pertes d'exploitation.
L'entreprise de fitness connecté a également revu à la baisse son objectif de chiffre d'affaires pour l'ensemble de l'année, le ramenant de 3,7 à 3,8 milliards de dollars. Les investisseurs n'ont pas été impressionnés.
Après la publication des résultats, Peloton a également annoncé des changements au niveau de la direction. Barry McCarthy, ancien directeur financier de Spotify (NYSE:SPOT), remplace le cofondateur John Foley au poste de PDG.
Dans la lettre aux actionnaires publiée avant son départ, John Foley a déclaré :
"Les mesures de restructuration complètes que nous annonçons aujourd'hui permettront de rationaliser nos équipes et nos structures hiérarchiques, d'accroître la responsabilité du P&L..."
Dans le cadre de ce plan, la société licencie près de 3 000 employés. Une fois le plan entièrement exécuté, les économies pourraient s'élever à 800 millions de dollars.
Entre-temps, toujours en février, des rumeurs ont commencé à circuler suggérant que Peloton pourrait bientôt devenir une cible d'acquisition. Parmi les acheteurs potentiels cités figuraient Amazon (NASDAQ:AMZN), Apple (NASDAQ:AAPL) et Nike (NYSE:NKE). Bien qu'il n'y ait pas encore eu de confirmation officielle de la part des entreprises concernées, les actionnaires sont naturellement enthousiastes.
Avant la publication de ses résultats trimestriels, l'action PTON se négociait autour de 30,00 $. Puis, le 8 février, dans le sillage des rumeurs d'acquisition, elle a atteint un sommet de plusieurs mois à 40,35 $. Mais le 11 février, les actions ont clôturé à 34,68 $.
Ce qu'il faut attendre des actions Peloton
Parmi 30 analystes interrogés via Investing.com, l'action PTON est notée "surperformante".
Graphique : Investing.com
Wall Street a également un objectif de cours médian à 12 mois de 43,38 $ pour l'action, ce qui implique une augmentation de plus de 25 % par rapport aux niveaux actuels. La fourchette de prix à 12 mois se situe actuellement entre 24 et 60 dollars.
D'autre part, selon un certain nombre de modèles d'évaluation, comme ceux qui considèrent les valeurs terminales à cinq ou dix ans, la juste valeur moyenne de l'action PTON via InvestingPro est de 30,97 $.
Source : InvestingPro
En d'autres termes, la valorisation fondamentale suggère que les actions pourraient diminuer d'environ 10%.
Nous pouvons également examiner la santé financière de Peloton, déterminée par le classement de plus de 100 facteurs par rapport aux pairs du secteur de la consommation discrétionnaire.
En termes de flux de trésorerie et de croissance, Peloton obtient un score de 2 sur 5. Son score global de 2 indique un classement de performance faible.
Actuellement, les ratios P/B et P/S de l'action PTON sont de 4,9x et 2,8x. En comparaison, ces métriques pour ses pairs sont de 4,2x et 3,0x.
Nous pensons que la volatilité actuelle de l'action PTON va se poursuivre dans les semaines à venir. Les actions se négocieront probablement entre 30 et 40 dollars, et constitueront une base entre ces niveaux. Cependant, dans le cas d'une offre potentielle de rachat, l'action Peloton pourrait facilement remonter beaucoup plus haut.
Ajouter l'action PTON aux portefeuilles
Il est trop tôt pour dire si les efforts de réduction des coûts donneront des résultats positifs pour la société, ou si elle sera rachetée par un grand nom de Wall Street. Pour les partisans de Peloton qui ne s'inquiètent pas des fluctuations à court terme, envisagez d'acheter dans les baisses. Le niveau cible serait de 43,38 $, soit le consensus des analystes sur le prix.
Les investisseurs peuvent également envisager d'acheter un fonds négocié en bourse (ETF) dont le titre PTON est l'une des positions. Il s'agit par exemple de :
Enfin, les traders qui pensent que la baisse de l'action PTON va bientôt prendre fin peuvent envisager de vendre une option de vente garantie en espèces - une stratégie que nous couvrons régulièrement. Comme il s'agit d'options, ce montage ne convient pas à tous les investisseurs.
Vente d'une option de vente avec garantie en espèces avec PTON
Une telle opération haussière pourrait intéresser tout particulièrement ceux qui souhaitent recevoir des primes (de la vente d'options de vente) ou posséder des actions de Peloton Interactive à un prix inférieur à leur cours actuel de 34,68 dollars.
Cette stratégie peut être appropriée lorsque les investisseurs sont légèrement haussiers ou neutres sur le titre PTON en ce moment. La vente d'options de vente garanties en espèces sur Peloton générerait un revenu puisque le vendeur reçoit une prime.
Par exemple, si les investisseurs vendent l'option de vente à 32,00 $ qui expire le 14 avril, ils pourraient percevoir une prime d'environ 3,60 $.
Par conséquent, le rendement maximal pour le vendeur le jour de l'expiration serait de 360 $, hors commissions et frais de négociation, si l'option expire sans valeur.
Mais si l'option de vente est dans la monnaie (c'est-à-dire que l'action PTON est inférieure au prix d'exercice de 32,00 $) avant ou à l'expiration du 14 avril, cette option de vente peut être assignée.
Le vendeur de l'option de vente serait alors obligé d'acheter 100 actions Peloton au prix d'exercice de l'option de vente de 32,00 $ pour un total de 3 200 $ par contrat. Dans ce cas, le négociant se retrouve propriétaire de l'action PTON au prix de 32,00 $ par action.
Si le vendeur de l'option de vente se voit attribuer des actions Peloton, le risque maximal est similaire à celui de la propriété des actions (en d'autres termes, l'action pourrait théoriquement tomber à zéro), mais il est partiellement compensé par la prime reçue (360 $ pour 100 actions).
Le seuil de rentabilité de notre exemple est le prix d'exercice (32,00 $) moins la prime reçue (3,60 $), soit 28,40 $. C'est à ce prix que le vendeur commence à subir une perte.
La vente d'options de vente garanties en espèces est une stratégie modérément plus prudente que l'achat pur et simple d'actions d'une société au cours actuel du marché. Cela peut être un moyen de tirer parti de toute fluctuation de l'action Peloton dans les semaines à venir, en particulier lorsque les rumeurs de rachat vont et viennent.
Les investisseurs qui finissent par posséder des actions PTON à la suite de la vente d'options de vente peuvent également envisager de mettre en place des calls couverts pour augmenter le rendement potentiel de leurs actions. Ainsi, la vente d'options de vente garanties par des espèces pourrait être considérée comme la première étape de l'actionnariat.