Le rejet de l'allocation d'actifs comme étant inefficace est devenu populaire dans certains cercles ces dernières années, mais cette accusation est manifestement fausse.
La preuve du contraire est particulièrement flagrante en 2022, qui est en passe de distribuer une gamme inhabituellement large de rendements pour l'année civile qui est presque sortie de route. L'implication : les opportunités ont été exceptionnellement élevées dans le domaine de l'allocation d'actifs.
Voyez comment les principales catégories d'actifs se classent depuis le début de l'année sur la base d'un ensemble d'ETF de substitution.
L'écart entre les meilleurs et les pires fonds est de 49 points de pourcentage ! Si la variation des résultats est synonyme d'opportunité, l'année qui s'achève a été riche en potentiel.
Les matières premières devraient afficher la plus forte progression en 2022, et de loin, parmi les principales classes d'actifs. L'iShares S&P GSCI Commodity-Indexed Trust (NYSE :GSG) a bondi de plus de 23 % cette année jusqu'à la clôture de vendredi (23 décembre).
Impressionnant, mais n'oublions pas que la performance de cette année fait suite à un gain encore plus important l'année dernière pour les matières premières en général.
Ce qu'il faut retenir : la décision d'allouer ou non des fonds aux matières premières explique probablement en grande partie la performance des portefeuilles multi-actifs cette année.
À l'opposé, les sociétés d'investissement immobilier américaines (REIT), qui ont été malmenées en 2022 et devraient afficher la perte la plus importante des principales classes d'actifs au cours de cette année civile qui s'achève rapidement.
L'ETF Vanguard Real Estate Index Fund (NYSE :VNQ) a perdu 26 % à la clôture des transactions de la semaine dernière.
Le tableau ci-dessus nous rappelle que la plupart des marchés mondiaux enregistrent des pertes cette année. À l'exception des matières premières, seules les liquidités (iShares Short Treasury Bond ETF (NASDAQ :SHV)) ont échappé aux ours en 2022, bien que modestement.
Ces résultats influenceront-ils l'année à venir ? Excellente question. Malheureusement, l'avenir n'est pas moins opaque à la clôture de décembre qu'au début de janvier. Mais ce n'est pas une excuse pour ignorer l'allocation d'actifs.
L'histoire n'est pas une boule de cristal, mais elle est toujours utile, surtout lorsqu'elle est combinée à d'autres mesures, telles que la valorisation, le momentum et diverses variantes de l'analyse macroéconomique.
Dans les derniers jours de l'année, j'examinerai les résultats de 2022 à ce jour à un niveau plus granulaire. Le thème de demain : Les rendements des facteurs liés aux actions américaines.