Le prix de l'or est à l'aube d'une rupture ou d'un blocage à 1 800 dollars cette semaine, et ce sont les données de l'inflation américaine et un discours du président de la Réserve fédérale Jay Powell qui pourraient donner le ton cette semaine après les turbulences de la semaine dernière.
Les marchés du brut sont également à un point d'inflexion, avec le Brent qui atteint 60 dollars le baril et le West Texas Intermediate américain à la poursuite d'un nouveau record sur un an, ce qui soulève la question récurrente : Le pétrole est-il suracheté à ce niveau ? Ou pourrait-il continuer à grimper ?
Plus de détails sur ce débat ci-dessous, mais d'abord, passons à l'or.
Mercredi, les observateurs du marché seront attentifs aux données de l'indice américain des prix à la consommation pour janvier, dans un contexte où l'on s'attend de plus en plus à ce que la hausse de l'inflation soit plus importante et plus durable que ce que prévoit la Fed. Les stocks de gros seront également à l'ordre du jour.
Les investisseurs en bons du Trésor américain parient que l'inflation augmentera si l'économie continue de progresser au cours du second semestre de cette année, après s'être contractée en 2020 à son rythme le plus profond depuis la Seconde Guerre mondiale. La perspective d'un nouveau plan de lutte contre le coronavirus renforce les attentes en matière d'inflation.
Mercredi est une journée bien remplie puisque le président de la Fed, M. Powell, parlera également du marché du travail lors d'un webinaire organisé par l'Economic Club of New York. Plus tard dans la soirée, le solde du budget fédéral américain sera publié, tandis que jeudi, les chiffres initiaux des demandes d'allocations chômage seront publiés.
Chacune de ces publications de données, ainsi que le discours de Powell, pourrait déterminer la direction et la vitesse de l'or cette semaine, ainsi que si l'indice du dollar et les rendements du Trésor américain à 10 ans continueront à augmenter.
La semaine dernière, les contrats à terme de l'or de référence pour la livraison d'avril sur le COMEX de New York ont perdu 2 % et sont tombés à un minimum de 10 semaines sous les 1 785 dollars l'once.
La correction de l'or est survenue après que le dollar et les rendements aient augmenté grâce à une combinaison de demandes d'allocations de chômage et de données ISM non manufacturières de l'indice des prix à la consommation (PMI).
Alors que le métal jaune a réussi à regagner sa place de 1 800 dollars avant la fin de la semaine, son potentiel de hausse immédiat semble faible.
Perspectives incertaines pour l'or
La voie à suivre pour l'or est semée d'incertitudes et une grande partie de ces incertitudes est encore liée au chevauchement des perspectives de rendement et d'inflation. Les rendements ont atteint lundi un nouveau record de 11 mois à 1,191.
Économie 101 : La hausse des rendements rend l'or, un actif non productif, attrayant. Cependant, si la reprise économique dépasse les attentes de la Fed, l'inflation, un stimulant pour l'or, entrera en jeu. La Fed n'a pas de plan immédiat pour augmenter les taux d'intérêt, qui sont proches de zéro depuis le début de la pandémie COVID-19 il y a près d'un an.
L'autre grand poids pour les perspectives d'inflation est le projet de relance budgétaire de 1,9 trillion de dollars de l'administration Biden. S'il est adopté en une seule fois ou en plusieurs fois - les démocrates seniors viennent d'ajouter une aide de 3 000 dollars pour les célibataires avec enfats aux 1 400 dollars de chèques pour les particuliers - il pourrait contribuer à accroître la pression inflationniste immédiate qui pourrait soulever l'or.
Daniela Sabin Hathorn, dans un article sur Daily FX, a résolu le dilemme des prévisionnistes en essayant d'envisager la trajectoire probable de l'inflation, qui serait la clé pour l'or :
"Bien que l'on s'attende à ce que l'inflation augmente cette année en raison d'une demande accrue, les traders en or doivent se préparer à la poursuite d'un environnement de faible inflation dans un avenir proche".
Sunil Kumar Dixit de S.K. Dixit Charting, affirme que les contrats à terme sur l'or d'avril, qui oscillent à 1 815 dollars sur le marché asiatique lundi, pourraient atteindre un sommet de 1 870 dollars. Mais il pense qu'ils pourraient revenir aux plus bas de la semaine dernière et s'étendre plus profondément si le soutien ne se maintient pas à 1 792 dollars.
Dixit a ajouté :
"Tant que la moyenne mobile exponentielle sur 50 semaines de 1 792 $ et le plus bas de 1 784 $ se maintiennent, le rebond réactif devrait s'étendre à 1 830-1843-1869 $, où les baissiers pourraient être tentés de le faire baisser à nouveau.
Mais toute faiblesse en dessous de 1 792 $ et toute incapacité à tenir 1 783 $ peut encourager les baissiers à pousser l'or vers le bas jusqu'à 1 776 $. Une cassure pourrait entrainer une accélération baissière, qui pourrait ouvrir les portes pour 1750 à 1695 dollars".
Par ailleurs, le Daily Technical Outlook d'Investing,com pour l'or d'avril maintient un signal de "vente forte". Les résistances de Fibonacci se situent d'abord à 1 819,42 $, puis à 1 820,84 $ et enfin à 1 823,13 $.
En cas de renversement de la tendance à la baisse, il faut s'attendre à des soutiens à 1 814,76 $, puis à 1 811,13 $ et enfin à 1 808,76 $.
Dans tous les cas, le pivot entre les deux est de 1 817,13 $.
Perspectives techniques mitigées pour le pétrole, RSI suracheté
Les graphiques techniques du pétrole sont également mitigés. Le RSI du WTI, ou indicateur de force relative, continue de clignoter en rouge pour indiquer qu'il est suracheté. Pourtant, si la dynamique actuelle de hausse se maintient, elle pourrait persuader les acheteurs de pétrole de rester sur la bonne voie, quels que soient les signaux du graphique.
De plus, les fonds spéculatifs qui sont souvent les premiers à suivre les tendances du pétrole parient sur la poursuite du rallye du brut.
L'Iran, quant à lui, a entièrement relancé ses réserves de pétrole, le président Joseph Biden ayant proposé un nouvel accord nucléaire pour Téhéran, sous l'égide des États-Unis. Le secrétaire d'Etat américain Anthony Blinken a déjà déclaré qu'il souhaitait voir l'Iran reculer de manière significative dans le domaine de l'enrichissement de l'uranium. Mais un ordre présidentiel ne doit pas être exclu.
Un accord avec l'Iran pourrait rapidement mettre plus de barils sur le marché que ne le voudrait l'alliance des producteurs de pétrole de l'OPEP+, dirigée par l'Arabie Saoudite et assistée par la Russie. Il est intéressant de noter que si l'Iran reste un membre clé de l'OPEP, il a été traité comme un outsider virtuel par les Saoudiens au cours des trois dernières années de la campagne de "pression maximale" appliquée par l'administration Trump sur Téhéran. L'Iran ne doit donc rien aux Saoudiens pour avoir contribué à maintenir en place l'accord de l'OPEP sur les réductions de production qui représente une prime de 10 à 15 dollars sur les prix actuels du pétrole.
Quoi qu'il en soit, il est peu probable que l'Iran puisse inonder le marché mondial de pétrole à court terme. Les stocks mondiaux de pétrole ont fortement diminué ces derniers mois, comme en témoigne la soi-disant "déprime" des prix du brut, où le contrat au comptant se négocie avec une prime par rapport aux futures. Et les exportations américaines de pétrole de schiste ont encore du mal à retrouver l'élan d'une production plus élevée après des mois d'ajouts de plateformes. L'une des raisons principales est qu'il n'y a plus de surplus de réservoirs de pétrole américains qui débordent maintenant, car la forte demande de la Chine signifie qu'elle importe presque tout ce pétrole.
Mais le retour de l'Iran sur le marché pourrait encore poser des problèmes aux haussiers du pétrole. La production iranienne a atteint un pic d'environ 4,0 millions de barils par jour avant que le président Trump ne mette un frein aux exportations. Ce qu'il est important de noter cependant, c'est que les mollahs n'ont pas à remettre autant de pétrole sur le marché pour que l’on voit les cours chuter. L'annonce même de l'ouverture de négociations nucléaires avec l'Iran pourrait déclencher une vente à court terme de pétrole brut. La persistance de la pression dépendra du calendrier fixé pour la ratification par l'Iran des conditions américaines pour son retour sur le marché.
Le rallye pétrolier a affiché peu de pauses depuis novembre. Souvent, il faut un déclencheur pour faire revenir le marché en force. Vous vous souvenez de la chute des valeurs technologiques en novembre, au moment de la réinitialisation cyclique déclenchée par la percée des vaccins ? Le pétrole a besoin de quelque chose comme ça pour changer de direction. L'Iran pourrait être ce facteur, ou sinon, quelque chose d'autre.
Au milieu des voix très majoritairement haussières qui s'élèvent aujourd'hui dans le secteur pétrolier, deux se sont distinguées ces derniers jours.
Mike Muller, le chef des opérations asiatiques de Vitol, a déclaré dans une interview avec le consultant Gulf Intelligence basé à Dubaï que le pétrole "prenait de l'avance en termes d'euphorie post-vaccinale".
Le PDG de Gunvor, Torbjorn Tornqvist, a déclaré vendredi qu'il était sceptique, pour l'instant, quant aux gains bien supérieurs à 60 dollars le baril, car cela pourrait déclencher une avalanche d'approvisionnement fermé.
Comme pour toutes les projections, nous vous invitons à les prendre en compte, mais aussi à utiliser votre propre jugement - tempéré par les fondamentaux et les techniques - pour procéder de la manière qui vous convient le mieux.
Avertissement : Barani Krishnan ne possède ni ne détient de position sur les matières premières ou les titres dont il parle. En tant qu'analyste pour Investing.com, il présente des points de vue divergents et des variables de marché.