L’opérateur allemand de réseaux d’énergie E.ON (ETR:EONGn) a levé un total de 1,25 milliard d’euros sur le marché primaire, à travers deux nouvelles lignes libellées à chaque fois par coupures de 1.000.
La première obligation d’une échéance égale au 5 septembre 2038 offre un coupon de 3,875%. La seconde affiche un coupon de 3,125% pour une maturité égale au 5 mars 2030. Ces deux emprunts bénéficient d’une notation ‘Investment grade’, comme l’illustre le rating ‘BBB-‘ chez Standard & Poor’s.
Les deux emprunts ont été émis par E.ON SE, la structure chargée du financement externe (public) du groupe allemand. Les fonds sont ensuite reversés aux entités ad hoc du groupe.
Étant donné que le marché obligataire constitue une source importante de financement pour l’entreprise, celle-ci s’est fixée comme objectif de maintenir une structure de capital lui permettant d’obtenir « durablement une notation ‘BBB’ (chez Standard & Poor’s et chez Fitch, NDLR) et ‘Baa’ (chez Moody’s, NDLR) ». Ces notations relèvent de la catégorie « Investment grade ».
Des bénéfices assez prévisibles
Dans un rapport sur l’entreprise publiée en juin, Fitch Ratings explique que « les notations d’E.ON SE reflètent son profil commercial solide en tant qu’opérateur de réseau de distribution important et diversifié, avec des bénéfices assez prévisibles et un profil financier robuste ».
L’agence ajoute que l’excédent brut d’exploitation d’E.ON provient à 75% environ de ses activités de distribution d’électricité entièrement régulée et, dans une moindre mesure, de gaz, principalement en Allemagne, mais aussi en Suède et dans d’autres pays d’Europe centrale.
L’augmentation des investissements sur la période 2024-2028 principalement pour l’expansion du réseau devrait peser sur le flux de trésorerie, avertit Fitch Ratings. Elle s’attend à un flux de trésorerie disponible négatif jusqu’en 2028.
Distribution d’électricité, de gaz…
Basée à Essen, E.ON SE est la société holding d'un groupe énergétique, qui s’articule, selon Moody’s, autour de la division Energy Networks (les réseaux de distribution d'électricité et de gaz) ; Customer Solutions (la vente d'électricité, de gaz et de chaleur) à travers les services énergétiques résidentiels (Energy Retail) et Energy Infrastructure Solutions (EIS), pour les clients professionnels et les clients municipaux. Quant à la filiale E.ON PreussenElektra, elle est en charge du démantèlement des actifs de production nucléaire allemands. Le groupe détient également une participation de 50% de la compagnie d'électricité turque Enerjisa Üretim.
E.ON SE est cotée à la Bourse de Francfort. Sa capitalisation boursière avoisine 33,4 milliards d'euros.