Le dollar australien a été la devise du G10 la plus performante depuis le début de l'année. Il a pris plus de 6% face au billet vert, pour remonter d'environ $0.72 à$0.77 début février. Son appréciation tient essentiellement à deux facteurs. Premièrement, le repli du dollar US a été particulièrement marqué contre les devises à rendement élevé, telles que l'aussie et le kiwi, ainsi que vis-à-vis des monnaies refuges comme le yen japonais et le franc suisse. Deuxièmement, la vive augmentation des prix du minerai de fer, conjuguée au redressement généralisé des prix des matières premières, a contribué à stimuler les attentes quant aux perspectives de croissance du pays. De fait, l'aussieest fortement tributaire des exportations (environ 20% du PIB), ainsi que de la santé de l'économie chinoise, quelque 34% (moyenne 12 mois) de ses exportations partant pour l'Empire du Milieu.
Malgré cette note encourageante, des nuages sombres pointent à l'horizon, du fait de la perte de dynamique des deux facteurs susmentionnés. Les stocks de minerai de fer des installations portuaires chinoises ont considérablement augmenté cette année pour atteindre près de 130 millionsde tonnes au 24 février. Sur la même période, la production d'acier a continué debaisser, ce qui laisse entrevoir un important déséquilibre entre la demande et l'offre. Enfin, sur une base pondérée des échanges, l'aussie est revenu à ses niveaux de l'été 2015, ce qui est loin de satisfaire la RBA. La banque centrale a répété maintes fois que l'aussie était surévalué et elle pourrait être prête à agir pour l'ajuster. Par conséquent, nous pensons que la progression de l'aussie touche à son terme et qu'une correction se profile. Nous n'excluons pas la possibilité d'une baisse des taux de la RBA la semaine prochaine, mais il nous paraît peu probable que les taux US-AUD continuent de converger. Nous anticipons un retour rapide de l'AUD/USD vers les $0.75,et n'écartons pas un affaiblissement accru si le dollar continue de monter, avec $0.74 comme objectif suivant.
EURUSD
La paire EUR/USD reste piégée dans une fourchette sans tendance au-dessous de la barre des 1,0600. Une résistance horaire se trouve à 1,0679 (plus haut du 16/02/2017), alors que la paire peut rencontrer un support horaire à 1,0521 (plus bas du 15/02/2017). La structure technique suggère un affaiblissement plus profond. À plus long terme, la croix de la mort observée en fin octobre indiquait un autre biais baissier. La paire a cassé le support clé situé à 1,0458 (plus bas du 16/03/2015). Une résistance clé demeure à 1,1714 (plus haut du 24/08/2015). Elle devrait évoluer vers la parité.
GBPUSD
La paire GBP/USD a cassé la zone de support de tendance définie par la barre des 1,2426 (plus bas du 17/0272017). Une résistance horaire se situe à 1,2582 (plus haut du 09/02/2017), alors qu'une zone de support se trouve autour de 1,2400. Un support clé se trouve à 1,2347 (plus bas du 07/02/2017). La paire évolue toujours au-dessous de la résistance solide des 1,2771 (plus haut du 05/10/2016). La configuration technique à long terme est même plus négative, le vote sur le Brexit ayant ouvert la voie à une accentuation de la chute. Le support à long terme situé à 1,0520 (01/03/85) représente un objectif convenable. La résistance à long terme est située à 1,5018 (24/06/2015) et pourrait indiquer un retournement à long terme de la tendance négative. Cependant, un tel scénario est très peu probable pour l'instant.
USDJPY
La paire USD/JPY affiche un intérêt acheteur limité à court terme après avoir inversé les creux de la base. Une résistance clé se situe à 115,62 (plus haut du 19/01/2016). La structure technique suggère une consolidation supplémentaire sous la barre des 115,00. Nous privilégions un biais baissier à long terme. Un support se situe actuellement à 96,57 (plus bas du 10/08/2013) . Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) semble absolument peu probable. La paire devrait poursuivre sa chute vers le support des 93,79 (plus bas du 13/06/2013).
USDCHF
La paire USD/CHF poursuit son redressement après avoir testé le support des 1,0021. La limite supérieure du canal haussier implique une résistance horaire. Une résistance clé se situe une bonne distance à 1,0344 (plus haut du 15/12/2016). La paire devrait poursuivre son renforcement. À long terme, la paire évolue toujours au sein d'une fourchette depuis 2011, en dépit de quelques turbulences enregistrées lorsque la BNS avait mis fin au cours plafond du CHF. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015). La structure technique favorise toutefois un biais haussier à long terme depuis la suppression du taux plancher en janvier 2015.