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Dix obligations disponibles par coupures 1.000 euros

Publié le 01/04/2020 08:52
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La pandémie de Covid-19 a eu pour effet de rebattre les cartes sur le marché obligataire.

Il y a désormais des émetteurs bien notés qui profitent des mesures massives de soutien de la part des banques centrales pour se financer à tour de bras sur le marché primaire et, d’autre part, une situation un peu plus tendue sur le marché secondaire de la dette notée « High Yield », notamment aux Etats-Unis où le secteur pétrolier est confronté à la chute du prix de l'or noir.

D’une manière plus générale, c’est l’ensemble du marché de la dette d’entreprises qui a vu sa prime de risque s’ajuster (à la hausse) au nouveau contexte sanitaire et économique. La progression des rendements a eu pour corollaire de faire baisser le prix des obligations à un point tel que certaines lignes sont désormais disponibles sous le pair.

Voici quelques exemples d’obligations libellées par 1.000 euros, extraits de notre sélection, ce qui les rend accessibles à l’investisseur particulier tout en offrant la possibilité de répartir le risque sur un plus grand nombre d'émetteurs. Certaines cotent bien en-deçà des 100% du nominal (sous le pair), ce qui toutes autres choses égales par ailleurs les rendent attractives d’un point de vue fiscal pour les investisseurs belges (*).

Des rendements jusqu'à 3% dans l'"Investment Grade"

Nestlé Finance International 1,125% 01/04/2026 | AA- – Considéré comme l’un des débiteurs les plus sûrs au monde, sur base d’un rating « AA- » chez Standard & Poor’s, le géant mondial de l’agro-alimentaire qui vient de lever deux milliards d’euros (à six et dix ans), bien plus que le montant initialement visé, a vu ses obligations progresser dans les échanges sur le marché secondaire. La souche Nestlé Finance International d’une durée de six ans cote à 101% du nominal ou un rendement de 0,94%.

Goldman Sachs (NYSE:GS) Group 2% 01/11/2028 | BBB+ – L’obligation de la célèbre banque d'affaires Goldman Sachs 2% 01/11/2028 peut être acquise par coupures de 1.000 euros et sous le pair à 95,53% Son rendement est donc de 2,59% environ pour un rating BBB+, dans la catégorie « Investment grade » chez Standard & Poor’s.

Fresenius (DE:FREG) SE & Co 1,625%  8/10/2027 | BBB – Récemment émise, l'obligation Fresenius SE & Co peut déjà être achetée sur le marché secondaire à 99,15% du nominal, soit aussi un rendement de 1,75%. Il faut distinguer Fresenius SE de Fresenius Medical Care (leader mondial de la dialyse), cette dernière étant une des quatre divisions de la première aux côtés de Fresenius Kabi (perfusion et nutrition clinique), Fresenius Helios (hôpitaux et cliniques) et Fresenius Vamed (gestion des projets de réalisation et de l’activité de centres de soins).

HeidelbergCement (DE:HEIG) Finance Lux 1,75% 24/04/2028 BBB- – Dans un tout autre secteur, l’obligation du cimentier allemand HeidelbergCement (BBB- chez Standard & Poor’s) offre une rémunération de 2,49% sur base d’un prix de 94,68%. Le groupe est le plus gros producteur au monde de granulats et un acteur majeur du secteur de la production de béton et de ciment. Leader de son secteur dans le Benelux, il est présent sur le marché belge par l’intermédiaire de CBR (ciment), Inter-Beton (béton prêt à l’emploi) et Sagrex (granulats).

Metro AG 1,5% 19/03/2025 | BBB- – L’obligation du groupe de distribution Metro AG, notée BBB- chez Standard & Poor’s, s’échange quant à elle  aux alentours de 93%. Son rendement tourne autour de 3%, sur base d’une maturité égale au 19 mars 2025 et d’un coupon de 1,5%.

Renault 1% 28/11/2025 | BBB- – Secteur sensible à l’évolution du commerce mondial et à la croissance économique, le compartiment automobile a été impacté de plein fouet par les fermetures (temporaires) d’usines en Chine ou encore par les inquiétudes pour l’approvisionnement des chaînes de montage. Résultat, le rendement annuel jusqu’à l’échéance de l’obligation Renault SA (PA:RENA) 28/11/2025 (rating BBB-) au coupon de 1% cote aux alentours de 83% du nominal, soit un rendement de 4,46% par coupure de 1.000 euros.

Peugeot 2% 23/03/2024 | BBB- – Concurrent direct de Renault, Peugeot doit débourser un peu plus de 3% de rendement s’il veut lever de la dette d’une durée de 4 ans. En effet, l’obligation Peugeot SA (PA:PEUP) à échéance 23 mars 2024 au coupon de 2% en euro cote à 95,94% du nominal correspondant à un rendement de 3,10% pour un rating "BBB-" chez Standard & Poor’s, dans la catégorie "Investment grade".

Les rendements et les risques en nette hausse dans la catégorie "High Yield"

ThyssenKrupp (DE:TKAG) 2,5% 25/02/2025 BB- – Plus risquée puisque notée  BB- chez Standard & Poor’s, l’obligation à cinq ans du groupe de sidérurgie allemand ThyssenKrupp est désormais disponible à l’achat à 86,49% du nominal. Elle permet d’escompter un rendement annuel de 5,74%. Début mars, le conglomérat industriel a fait les gros titres de l’actualité financière, en annonçant la vente pour plus de 17 milliards d’euros de sa division ascenseurs.

Otto GmbH 1,875% 12/06/2024 – Confinement oblige, les investisseurs tentent d’évaluer l’impact du Covid-19 sur les comptes des entreprises du secteur du commerce, entre fermeture des magasins physiques non alimentaires et explosion du commerce en ligne. Epinglons par exemple, le groupe familial allemand Otto (GmbH & Co KG), spécialisé dans l’e-commerce, la vente au détail ou les services financiers, lequel est présent avec une obligation échéant le 12 juin 2024 au coupon de 1,875%. Négociée par coupures de 1.000, elle peut être achetée à 96% du nominal sur le marché secondaire, de quoi tabler sur un rendement avoisinant 3%. Elle ne bénéficie d’aucun rating chez Standard & Poor’s.

Baywa AG 3,125% 26/06/2024 – Le premier « Green bond » de la société allemande BayWa, dont les fonds ont été destinés au financement de centrales éoliennes et solaires, existantes ou à construire, a vu son prix fondre à 100,26%, de quoi tabler sur un rendement de 3,06% pour un coupon arrêté à 3,125% et une maturité fixée au 26 juin 2024. Aucun rating n'est disponible pour cette obligation chez Standard & Poor's.

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