Accord russo-saoudien sur le pétrole peu concluant (par Peter Rosenstreich)
On le sait, le seul espoir d'une hausse des cours du pétrole serait un choc de l'offre. Lorsqu'on a appris que les ministres russe et saoudien du Pétrole allaient se rencontrer pour discuter d'une coopération entre l'OPEP et les autres producteurs, les haussiers du pétrole ont enfin vu la fin des prix bas. Cette réunion "secrète" consistait en des entretiens au plus haut niveau entre les plus grands producteurs de pétrole, ce qui a nourri les attentes d'un accord imminent visant à mettre un terme à la surproduction mondiale. Ce signal puissant laissant espérer que les producteurs étaient enfin prêts à réduire l'approvisionnement a contrebalancé l'annonce de l'expédition de brut iranien en Europe pour la première fois depuis trois ans. Le baril à $30 a manifestement fait peser un lourd fardeau sur les exportations des pays tributaire de l'or noir. Toutefois, l'annonce selon laquelle la Russie, le Qatar, l'Arabie Saoudite et le Venezuela comptaient geler la production aux niveaux de janvier a limité le choc qui était nécessaire. Le brut a bondi à son plus haut d'une semaine, soit $35.55 pour le Brent et 31.23 pour le WTI, qui ont tous deux augmenté de près de 20% depuis vendredi. Les monnaies matières premières ont été largement demandées, emmenées par le CAD et l'AUD. Nous restons sceptiques sur l'accord et pensons qu'une collaboration plus approfondie sera difficile à réaliser. Du point de vue du trading, nous opterions pour la prudence quant au rebond du brut.
Climat "risk-on"
L'humeur est à la propension au risque, les événements des dernières 24 heures ayant renforcé les attentes d'actions des autorités monétaires pour stopper le l'affaiblissement des conditions. Le président de la Banque centrale européenne s'est montré extrêmement accommodant et prêt à agir lors de son audition d'hier devant la commission des affaires économiques et monétaires du parlement européen. Mario Draghi a répété que la BCE réétudierait probablement sa politique monétaire lors de sa réunion du 10 mars. Nous nous attendons à une réduction d'au moins 10 pb (max 25 pb) du taux de dépôt et à une modification des paramètres du QE (incluant peut-être le rachat de dettes semi-publiques). Nous pensons que l'institution ne décevra pas les marchés cette fois et anticipons un repli de l'EUR/USD à partir de là. Toutefois, les taux négatifs vont affecter la profitabilité et la stabilité des banques, à un moment où des questions se posent sur le secteur bancaire européen. Ailleurs, la croissance de la masse monétaire chinoise a atteint un plus haut de 19 mois et les nouveaux prêts en CNY ont marqué un plus haut record en janvier. Les banques chinoises ont consenti des crédits de 2 520 milliards de yuans, signe du renforcement de la tendance au financement de l'économie réelle et d'une politique monétaire constamment accommodante. Cette nouvelle diminue la probabilité d'un nouvel assouplissement monétaire et permet à la PBoC de se concentrer sur la stabilité du CNY.
Les marchés craignent que la Deutsche Bank (DE:DBKGn) soit le prochain Lehman(par Yann Quelenn)
Le marché est volatil et la propension au risque s'accroît sensiblement. L'indice de volatilité JP Morgan a atteint un pic de douze mois. On redoute notamment que laDeutsche Bank se trouve dans une situation extrêmement difficile. Son action a perdu plus de 50% en moins d'un an. Elle évolue actuellement au-dessus des €15 grâce uniquement aux nouvelles de rachat. Cette banque est connue pour avoir la plus grande exposition aux dérivés du monde,estimée actuellement à quelque 55000 milliards d'euros, comparé au PIB allemand d'environ 3000 milliards d'euros. En outre, le montant des dépôts est d'environ 532 milliards d'euros, soit 100 fois moins que l'exposition globale aux dérivés.
Le marché ayant réalisé que la situation était très inquiétante, le CDS sur DB (contrat protégeant contre le risque de défaut de la banque allemande) est en train d'exploser. Dans ce contexte, nous pensons que les problèmes de DB reflètent la situation bancaire générale. Les turbulences devraient continuer. Cela explique certainement la très forte hausse de la demande d'or physique à Londres ces derniers jours.
AUD/USD - Rising Slowly.
EURUSD La paire EUR/USD consolide actuellement sous la barre des 1,1200. La cassure du canal haussier confirme une structure technique négative à court terme. Un support horaire peut se situer à 1,1070 (plus bas du 02/04/2016). Une résistance horaire se situe à 1,1260 (plus haut du 02/10/2016). À plus long terme, la structure technique favorise un biais baissier aussi longtemps que la résistance tiendra bon. La résistance clé située autour de 1,1453 (plus haut du range) et de 1,1640 (plus bas du 11/11/2005) plafonnera probablement toute appréciation des cours. Les détériorations techniques actuelles favorisent une baisse progressive vers le support des 1,0504 (plus bas du 21/03/2003).
GBPUSD La paire GBP/USD évolue dans un triangle symétrique. Elle peut rencontrer une résistance horaire à 1,4555 (tendance baissière). Un support horaire peut se situer à 1,4410 (tendance haussière). La structure technique semble positive. La paire devrait poursuivre sa consolidation. La structure technique à court terme est négative et favorisera une accentuation de la baisse vers le support clé des 1,3503 (plus bas du 23/01/2009), tant que les cours restent au-dessous de la résistance des 1,5340/64 (plus bas du 04/11/2015, voir aussi la moyenne mobile quotidienne à 200 jours). Cependant, les conditions générales de survente et la récente reprise de l'intérêt acheteur ouvrent la voie à un rebond.
USDJPY La paire USD/JPY se reprend après sa récente vente massive. Il faut surveiller le support horaire des 113,60 (plus bas du 15/02/2016), car sa cassure pourrait indiquer un affaiblissement de l'élan haussier à court terme. Une résistance horaire peut se situer à 114,87 (plus haut intrajournalier). Le support solide situé à 115,57 (plus bas du 16/12/2014) a été cassé et complètement effacé. Nous commençons à privilégier un biais baissier à long terme. Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) semble actuellement peu probable. La paire peut rencontrer un autre support clé à 105,23 (plus bas du 15/10/2014).
USDCHF La paire USD/CHF s'attaque à la zone de résistance située autour de 0,9900 (plus haut du 10/02/2016). La succession à court terme de plus bas ascendants favorise un biais haussier. Un support horaire peut se situer à 0,9775 (plus bas du 15/02/2016). Un support plus solide peut se situer à 0,9667 (plus bas du 11/02/2016). À long terme, la paire affiche des sommets depuis mi-2015. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015). La structure technique favorise un biais haussier à long terme.