La semaine dernière, le CEO et fondateur de Tesla Inc (NASDAQ:TSLA) Elon Musk a annoncé par surprise son intention de retirer Tesla de la Bourse, prenant de cours la plupart des traders et des analystes.
Aujourd'hui, le parton de Tesla fournit davantage de précisions, notamment sur l'épineuse question du financement, qui suscite de nombreuses interrogations depuis l'annonce de Musk. Ses précisions ont été livrées sous la forme d'un article sur le blog d'entreprise de Tesla, dont vous retrouverez la traduction ci-dessous :
"Comme je l’ai annoncé mardi dernier, j’envisage de retirer Tesla de la bourse car j'estime que cela pourrait être bénéfique pour nos actionnaires, que cela pourrait permettre à Tesla d’atteindre son plein potentiel et de faire avancer notre mission d’accélération de la transition vers l’énergie durable. Alors que ce projet est en cours d’examen, je souhaite répondre à certaines des questions qui ont été posées depuis mon annonce mardi dernier.
Que s'est-il passé jusqu'à présent?
Le 2 août, j'ai informé le conseil d'administration de Tesla que, à titre personnel, je voulais passer Tesla Inc (NASDAQ:TSLA) au privé à 420 dollars par action. Il s’agissait d’une prime de 20% par rapport au prix de l’action de 350 dollars alors en vigueur (qui reflétait déjà une augmentation de 16% du prix depuis la publication des résultats du deuxième trimestre le 1er août). Ma proposition reposait sur l’utilisation d’une structure dans laquelle tout actionnaire existant souhaitant rester actionnaire d’une Tesla privée pouvait le faire, tandis que les autres se verraient proposer le rachat de leurs actions à 420$.
Après une première réunion des administrateurs externes du conseil pour discuter de ma proposition (je n’ai pas participé), une réunion du conseil d’administration a eu lieu. Au cours de cette réunion, j'ai informé le conseil des discussions sur le financement qui avaient eu lieu (plus de détails ci-dessous) et j'ai expliqué pourquoi cela pouvait être dans l'intérêt à long terme de Tesla.
À la fin de cette réunion, il a été convenu que je passerai à l’étape suivante avec certains des principaux actionnaires de Tesla. Nos plus grands investisseurs ont été extrêmement favorables à Tesla au fil des ans et il est essentiel pour moi de savoir s’ils avaient la capacité et le désir de rester actionnaires d’une Tesla privée. Ce sont eux qui ont cru en Tesla alors que personne d'autre ne le faisait et ce sont eux qui croient le plus à notre avenir.
Pourquoi ai-je fait une annonce publique?
La seule façon dont je pouvais avoir des discussions significatives avec nos plus gros actionnaires était de leur faire part de mon désir de passer au privé. Cependant, il n’aurait pas été juste de partager des informations avec nos plus gros investisseurs sans partager les mêmes informations avec tous les actionnaires. En conséquence, il était clair pour moi que la meilleure chose à faire était d'annoncer publiquement mes intentions.
Pourquoi ai-je dit que le "financement est sécurisé"?
Il y a presque deux ans, le fonds souverain saoudien m'a contacté à plusieurs reprises pour passer Tesla au privé. Ils m'ont d'abord rencontré au début de 2017 pour exprimer cet intérêt en raison de la nécessité importante de diversifier leurs investissements en dehors du pétrole. Ils ont ensuite tenu plusieurs réunions supplémentaires avec moi au cours de l’année suivante pour réitérer cet intérêt et tenter d’aller de l’avant avec une transaction privée. De toute évidence, le fonds souverain saoudien a plus que suffisamment de capital pour exécuter une telle transaction.
Récemment, après que le fonds saoudien eut acheté près de 5% des actions de Tesla sur les marchés publics, ils ont sollicité une autre réunion. Cette réunion a eu lieu le 31 juillet. Au cours de la réunion, le directeur général du fonds a regretté de n'avoir pas progressé auparavant au sujet du passage au privé, et il a clairement exprimé son intérêt pour aller de l’avant en ce sens. J’en ai déduit que l’intervention d’aucun aucun autre décideur n'était nécessaire et qu'ils étaient impatients de procéder.
J'ai quitté la réunion du 31 juillet sans aucun doute, estimant qu'un accord avec le fonds souverain saoudien pourrait être conclu et qu'il suffisait désormais simplement de faire avancer le processus. C'est pourquoi j'ai parlé de «financement garanti» lors de l'annonce du 7 août.
Suite à l'annonce du 7 août, j'ai continué à communiquer avec le directeur général du fonds saoudien. Il a exprimé son soutien pour démarrer la procédure de vérification financière et d'examen interne pour l'obtention des approbations nécessaires. Il a également demandé des détails supplémentaires sur la manière dont l'entreprise fonctionnerait sous forme privée, y compris en ce qui concerne les pourcentages requis et les exigences réglementaires.
Un autre point critique à souligner est que, avant que quiconque ne soit invité à décider de rester ou non actionnaire dans une Tesla privée, tous les détails du plan seront fournis, y compris la nature proposée et la source du financement. Cependant, il serait prématuré de le faire maintenant. Je continue à discuter avec le fonds saoudien et je discute également avec un certain nombre d'autres investisseurs, ce que j'ai toujours prévu de faire puisque j'aimerais que Tesla continue à avoir une large base d'investisseurs. Il convient d’achever ces discussions avant de présenter une proposition détaillée à un comité indépendant du conseil.
Il convient également de préciser que la plus grande partie du capital requis pour passer à l’investissement privé serait financée par des fonds propres plutôt que par des dettes, ce qui ne correspondrait pas à une structure LBO traditionnellement utilisée pour les passages au privé. Je ne pense pas qu'il serait sage d'imposer à Tesla une dette considérablement accrue.
Par conséquent, les rapports indiquant que plus de 70 milliards de dollars seraient nécessaires pour que Tesla devienne une entreprise privée exagèrent considérablement le capital réellement nécessaire. Le prix de rachat de 420 dollars ne serait utilisé que pour les actionnaires de Tesla qui ne restent pas avec notre société si celle-ci est privée. Mon meilleure estimation à l'heure actuelle est qu'environ deux tiers des actions détenues par tous les investisseurs actuels seraient transférées dans une Tesla privée.
Quelles sont les prochaines étapes?
Comme je l’ai mentionné plus tôt, j’ai fait l’annonce mardi dernier parce que j’avais le sentiment que c’était la bonne chose à faire pour que tous les investisseurs aient les mêmes informations en même temps. Je vais maintenant continuer à parler avec les investisseurs et j'ai engagé des conseillers pour étudier une gamme de structures et d'options potentielles. Cela me permettra, entre autres, de mieux comprendre combien d’actionnaires publics existants de Tesla resteraient actionnaires si nous devenions privés.
Si et quand une proposition finale est présentée, un processus d'évaluation approprié sera entrepris par un comité spécial du conseil de Tesla Inc (NASDAQ:TSLA), qui, je crois comprendre, est en train d'être mis en place, avec le conseil juridique qu'il a choisi. Si le processus du conseil aboutit à un plan approuvé, toute approbation réglementaire requise devra être obtenue et le plan sera présenté aux actionnaires de Tesla pour un vote.