Le moment est-il venu de commencer à accumuler des actions dont la dynamique est étroitement liée à la santé de l'économie nationale et mondiale ? Lundi, les investisseurs en actions ont reçu ce qui pourrait être un signal d'achat important lorsque le fabricant de médicaments Pfizer Inc (NYSE:PFE) a annoncé que son vaccin expérimental COVID-19 était efficace à plus de 90% dans une étude portant sur des dizaines de milliers de volontaires.
Les investisseurs considèrent qu'un essai de vaccin réussi, suivi d'une approbation réglementaire, est la seule voie vers la normalité pour l'économie mondiale qui a été dévastée par des mois de verrouillage lié au coronavirus et d'interdiction de voyager. La pandémie a jusqu'à présent tué 1,2 million de personnes dans le monde, et plus de 50 millions de personnes ont été infectées.
Les perspectives de succès d'un vaccin dans les prochains mois ont incité les investisseurs à délaisser le groupe méga-capital FAANG, qui comprend Apple Inc (NASDAQ:AAPL) et Amazon.com Inc (NASDAQ:AMZN), au profit de valeurs cycliques qui bénéficieront de la réouverture complète de l'économie.
En conséquence, les indices S&P 500, MSCI World et MSCI All-Country World Equity ont tous atteint de nouveaux records. Ci-dessous, nous avons présélectionné trois titres, tous cycliques, des secteurs de l'énergie, de la finance et des voyages, afin de déterminer lesquels pourraient constituer une bonne opportunité d'achat si le monde commence à se rapprocher de la fin de cette crise sanitaire mondiale.
1. ExxonMobil
Les actions de la supermajor énergétique Exxon Mobil Corp (NYSE:XOM) ont gagné 13 % lundi, après la publication de l'information sur les vaccins, dans un contexte de perspectives plus favorables pour les marchés pétroliers mondiaux. L'action a encore gagné 2,22 % mardi, pour clôturer à 36,86 dollars.
La chute des prix du pétrole brut et la baisse de la demande de produits pétroliers provoquées par la pandémie ont provoqué une onde de choc sur les marchés mondiaux de l'énergie cette année. Ce choc de la demande a été particulièrement dur pour le géant pétrolier et gazier américain Exxon.
Mais si un vaccin est approuvé dans les prochaines semaines, il pourrait rapidement contribuer à relancer la demande de pétrole, ce qui augmenterait les revenus des compagnies pétrolières. Même après le bond d'hier de ses actions, le titre d'Exxon reste proche de son plus bas niveau depuis 2004.
Le taux de dividende annuel de 9,65 % de XOM à la clôture de mardi montre que les investisseurs sont extrêmement inquiets quant à la durabilité future de ce paiement. À notre avis, Exxon ne présente pas d'arguments convaincants en faveur de l'investissement à long terme par rapport à d'autres opportunités dans le domaine de l'énergie.
Parmi ses pairs, la société est la plus exposée aux vents contraires négatifs, notamment à l'offre excédentaire de pétrole, de gaz naturel et de gaz naturel liquéfié. Il est peu probable que cette situation change à mesure que l'industrie de l'énergie se détournera des combustibles fossiles.
2. JPMorgan Chase
Les banques sont un choix purement cyclique, car elles sont très étroitement liées à la direction de l'économie. C'est la raison pour laquelle elles se sont fortement mobilisées après l'annonce du vaccin.
Parmi les principales banques, JPMorgan Chase & Co (NYSE:JPM), le plus grand prêteur basé aux Etats-Unis, a fait un bond de plus de 13% lundi, bien qu'il ait fermé 0,33% mardi, pour finir à 116,52$ à la clôture d'hier. Malgré cette hausse, les actions sont toujours en baisse d'environ 16 % pour l'année.
L'achat de JPM à ce niveau reste à notre avis judicieux, en raison de la solidité du bilan du prêteur et de la qualité de ses opérations. Les activités diversifiées de JPMorgan permettent de dégager des flux de trésorerie, même dans ce contexte difficile.
Au cours du troisième trimestre, le bénéfice de JPM a augmenté de 4 %, alors même qu'une récession a frappé une grande partie de ses activités pour l'année. La banque n'a mis de côté que 611 millions de dollars pour d'éventuelles futures pertes sur prêts, ce qui est bien moins que prévu et que les 10,47 milliards de dollars qu'elle a comptabilisés au deuxième trimestre. Le bénéfice du prêteur a doublé par rapport au deuxième trimestre.
Avec un taux de dividende attrayant de 3 %, les actions de l'institution financière constituent un bon pari à long terme pour les investisseurs de valeur, à mesure que l'économie se réouvre et que les rendements des obligations d'État augmentent. Le potentiel de bénéfices des banques s'améliorera considérablement si la Réserve fédérale annonce la fin de sa politique de relance monétaire dans les prochains mois.
3. American Airlines
Aucun autre secteur n'est aussi dépendant du succès du lancement et de la distribution du vaccin COVID-19 que l'industrie aérienne mondiale. La pandémie a porté un coup dévastateur à ce secteur, car les entreprises et les touristes évitent de voyager et les gouvernements ont mis en place des mesures de verrouillage.
La situation actuelle de dépression des compagnies aériennes pourrait rapidement s'inverser si un vaccin est disponible d'ici la fin de l'année, ce qui donnerait confiance aux consommateurs qui pourraient recommencer à réserver des voyages. Il n'est donc pas surprenant que les actions d'American Airlines Group (NASDAQ:AAL) aient grimpé en flèche lundi, gagnant 15 %, alors qu'elles étaient en baisse hier, clôturant en baisse de 6,21 %, à 12,38 $ pour la journée. L'action est toujours en baisse de plus de 50 % pour l'année.
Malgré la forte progression des actions de l'aviation lundi, nous pensons que les investisseurs particuliers ne devraient pas s'enthousiasmer pour ce secteur. De nombreux analystes s'attendent à ce que les compagnies aériennes soient confrontées à une stagnation de la demande de transport aérien au cours des trois à cinq prochaines années, en particulier pour les voyages d'affaires. C'est un gros problème pour les transporteurs à service complet, qui réalisent la quasi-totalité de leurs bénéfices grâce à leurs cabines haut de gamme.
Certains des investisseurs les plus riches du monde, dont Warren Buffett, ont complètement abandonné les compagnies aériennes. Berkshire Hathaway Inc (NYSE:BRKa), la société d'investissement de Buffet, a annoncé en mai qu'elle avait abandonné ses importantes positions dans les quatre principaux transporteurs américains : Delta Air Lines Inc (NYSE:DAL), American Airlines, United Airlines Holdings Inc (NASDAQ:UAL) et Southwest Airlines Company (NYSE:LUV).